- Vitalik Buterin 提出，应以期权合约而非抵押债务头寸和清算机制来重建 DeFi 合成资产。
- 该模型旨在减少对实时价格预言机的依赖，而 Buterin 认为这是当前合成资产系统的主要风险来源。
- 用户无需面对即时清算，而是通过期权维持对合成美元的敞口，这些期权会随着市场条件的变化逐步调整。
以太坊联合创始人Vitalik Buterin在Ethereum Research和X上发布了一份提案，详细说明了围绕期权合约重建去中心化金融中合成资产的计划。
这被视为向大多数算法稳定币和永续期货目前使用的债务和清算模式迈出的一步。
Vitalik的DeFi提案改变了什么？
当前的DeFi合成资产通过抵押债务头寸（CDP）运作，用户锁定ETH，借入合成美元，如果抵押品价值跌至阈值以下，将面临强制清算。
根据Ethereum Research的文章，这种清算取决于实时价格预言机在压力下的准确触发。
Buterin表示，这种依赖性是模型的主要漏洞，因为实时预言机只能依赖少数几个监控实时价格数据的自动化参与者。它们没有留下争议解决、追索权或预测市场已经使用的缓慢但安全的验证空间，他写道。
为什么Vitalik想要慢速预言机而不是快速预言机？
正如Vitalik提到的，该设计的一个权衡是，它消除了对即时价格数据的需求。
预言机只需在到期时报告一个值，这可能是几周或几个月之后。然而，这种延迟为在实时下不切实际的验证方法打开了大门，包括预测市场式的争议解决，其中缓慢但安全的后备预言机解决分歧。
4月，Buterin呼吁将“3个独立来源的中位数”作为 预测市场 的强制结算机制， 此前一名Polymarket交易者据称通过操纵 巴黎天气传感器
赚取了3.4万美元。他描述单一来源预言机对于涉及数亿美元的市场来说是不可接受的集中化风险。
5月，他进一步表示，预言机质量是“预测市场面临的最大问题”，并倡导使用私人投票的去中心化预言机以抵抗操纵，正如Cryptopolitan当时报道的那样。
用户将如何持有合成美元？
期权框架将再平衡责任从自动化协议转移到个人用户。
Ethereum Research的文章解释说，想要获得美元敞口的用户将购买深度实值的P代币，其行权价远低于当前ETH价格。随着ETH价格接近行权价，用户将轮换到行权价较低的期权。
The 提案承认 该设计与标量预测市场相同，这是一种已经存在并交易多年的格式。这种重叠意味着基于期权的合成资产可以与预测市场平台共享预言机基础设施，从而提高两者的安全性。
这对更广泛的DeFi生态系统意味着什么？
该提案发布之际，Buterin继续推动预测市场走向他认为更具社会用途的应用。在 2月的一篇帖子 中，他在X上警告称，平台通过追逐短期加密货币价格投注和体育赌博来增加收入，导致“过度收敛于不健康的产品市场契合度”。
他将这一趋势称为“企业垃圾（corposlop）”，并表示该行业应转向广义对冲，使交易双方长期受益。
这种对冲愿景与6月1日发布的期权框架有关。如果预测市场和DeFi合成资产共享相同的预言机和结算层，用户可以对冲个性化的一篮子现实世界支出，而不仅仅是跟踪单一美元挂钩。
如果您正在阅读这篇文章，说明您已经领先一步。请继续通过我们的通讯保持关注。
常见问题
Vitalik Buterin 在 1 月 2026 日提出了什么关于 DeFi 的建议？
Buterin 在 Ethereum Research 上发表了一份提案，建议使用期权合约构建合成资产，取代抵押债务头寸，从而取消强制清算和对实时价格预言机的需求。
基于期权的合成资产如何避免清算？
每个 ETH 被拆分为两个代币（P 和 N），无论价格如何波动，两者之和始终等于一个 ETH，因此任何头寸都不会破产；预言机只需在到期日报价，而无需提供实时价格。
为什么 Buterin 希望消除 DeFi 中的实时预言机？
他认为，实时预言机依赖的自动化参与者过少，无法整合争议解决机制，并会形成攻击者可利用的单点故障，正如2026年4月Polymarket上巴黎天气传感器被操纵事件所证明的那样。
免责声明。 所提供的信息不构成交易建议。Cryptopolitan.com 对基于本页信息进行的任何投资不承担任何责任。我们强烈建议在做出任何投资决策之前进行独立研究或咨询合格的专业人士。
Hannah Collymore
汉娜是一位作家兼编辑，在加密货币领域拥有近十年的博客写作和活动报道经验。在Cryptopolitan，汉娜负责新闻板块，报道和分析DeFi、RWA、加密货币监管、AI和前沿科技行业的最新发展。她毕业于阿卡迪亚大学，获得工商管理学位。
