USDT envolvido em rumores de descolamento em meio a preocupações com estabilidade

O USDT, o maior stablecoin da indústria de criptoativos por capitalização de mercado, enfrentou uma série de incidentes de descolamento (depegging) ao longo de agosto, de acordo com a recente pesquisa da Kaiko. Os stablecoins, que são moedas digitais atreladas a ativos específicos como o dólar americano ou a libra esterlina, foram projetados para manter um valor estável. No entanto, em momentos de extrema volatilidade do mercado, eles podem se desviar de seu valor atrelado.

Papel dos stablecoins na indústria de criptoativos

Os stablecoins desempenham um papel crucial no ecossistema de criptomoedas, fornecendo estabilidade e um ponto de referência familiar para traders e investidores. Essas moedas devem manter um paridade 1:1 com seus ativos subjacentes, como o dólar americano. No entanto, vários fatores podem levar a desvios dessa paridade. Historicamente, os casos em que o stablecoin perdeu sua paridade com o dólar americano foram atribuídos a múltiplos fatores.

Isso inclui a presença de uma taxa de resgate imposta por sua emissora, a Tether, a redução da liquidez no mercado e os requisitos de valor mínimo resgatável estabelecidos pela Tether. O analista da Kaiko, Riyad Carey, introduziu uma nova métrica chamada "gravidade do descolamento", baseada no volume total de negociação de um stablecoin. Essa métrica revela que, à medida que o volume de negociação de um stablecoin aumenta, o limiar para o descolamento diminui.

Em outras palavras, volumes de negociação mais altos tornam os stablecoins mais sensíveis a desvios de seu valor de referência, potencialmente levando a eventos de descolamento. Embora o stablecoin tenha experimentado eventos de descolamento, outros stablecoins como TUSD, BUSD, DAI e USDC também enfrentaram pequenos incidentes de descolamento ao longo do ano. No entanto, o relatório da Kaiko sugere que esses stablecoins eram relativamente mais estáveis e menos sensíveis a desvios em relação ao dólar americano.

De acordo com o relatório da Kaiko, o incidente de descolamento mais grave para o stablecoin em 2023 ocorreu em 7 de agosto, por volta das 8h UTC, quando o USNT negociava com um desconto de 2% em comparação à sua paridade de US$ 1 em quase todas as plataformas de negociação. Esse evento de descolamento seguiu relatos de aproximadamente US$ 500 milhões em vendas líquidas de USDT nas principais exchanges de criptoativos, como Binance, Huobi e Uniswap. Riyad Carey, analista da Kaiko, aponta que o USDT enfrenta um problema de estabilidade de paridade.

Soluções propostas para a estabilidade do USDT

A presença de uma taxa de resgate e requisitos mínimos para resgatar USDT por USD significa que pode ser mais racional para os detentores de USDT venderem o token no mercado em vez de resgatá-lo com a Tether. Com o tempo, isso levou a uma diminuição na liquidez, tornando o mercado menos capaz de absorver vendas significativas de USDT. Embora os desvios de preço do USDT não tenham sido enormes em termos absolutos, o desconto consistente é motivo de preocupação e pode corroer a confiança no stablecoin se continuar.

Os usuários e investidores esperam que os stablecoins mantenham seu valor de referência, e quaisquer desvios podem levar ao ceticismo no mercado. Em resposta a essas descobertas, Carey sugere que a Tether deve considerar a remoção de sua taxa de resgate e requisitos mínimos. A remoção da taxa pode ter um impacto positivo na estabilidade do USDT. A Tether relatou lucros substanciais no segundo trimestre, e a remoção da taxa pode não afetar significativamente esses lucros, a menos que haja uma diminuição significativa na oferta de USDT.

Atualmente, a Tether cobra uma taxa de 0,1% para saques em moeda fiduciária superiores a US$ 1.000, o que significa que o USDT é resgatável a US$ 0,99, com o saque ou depósito mínimo em moeda fiduciária definido em US$ 100.000. Além disso, os usuários são obrigados a pagar uma taxa de verificação não reembolsável de US$ 150, destinada a garantir que apenas indivíduos sérios criem contas na Tether. Os recentes incidentes de descolamento do USDT em agosto levantaram preocupações sobre a estabilidade e a confiabilidade da criptomoeda.

Embora outros stablecoins também tenham enfrentado pequenos incidentes de descolamento, o desconto consistente do USDT em relação ao seu valor de referência é motivo de preocupação. A sugestão de remover a taxa de resgate e os requisitos mínimos poderia ser uma solução viável para melhorar a estabilidade do USDT. Esses desenvolvimentos destacam a importância de manter o valor de referência dos stablecoins, que desempenham um papel crucial no ecossistema mais amplo de criptomoedas.