USDT est au cœur de rumeurs de dépegging dans un contexte de préoccupations sur la stabilité

USDT, la plus grande stablecoin de l’industrie crypto par capitalisation boursière, a connu une série d’incidents de dé-ancrage tout au long du mois d’août, selon une récente recherche de Kaiko. Les stablecoins, qui sont des devises numériques adossées à des actifs spécifiques comme le dollar américain ou la livre sterling, sont conçus pour maintenir une valeur stable. Cependant, en période de forte volatilité du marché, ils peuvent s’écarter de leur valeur d’ancrage.

Le rôle des stablecoins dans l’industrie crypto

Les stablecoins jouent un rôle crucial dans l’écosystème des cryptomonnaies en fournissant une stabilité et un point de référence familier pour les traders et les investisseurs. Ces pièces sont censées maintenir un ancrage 1:1 avec leurs actifs sous-jacents, tels que le dollar américain. Cependant, divers facteurs peuvent entraîner des écarts par rapport à cet ancrage. Historiquement, les cas de perte d’ancrage de la stablecoin par rapport au dollar américain ont été attribués à plusieurs facteurs.

Parmi ceux-ci figurent la présence de frais de rachat imposés par son émetteur, Tether, une liquidité réduite sur le marché et des exigences de montant minimum de rachat établies par Tether. Riyad Carey, analyste chez Kaiko, a introduit une nouvelle métrique appelée « sévérité du dé-ancrage », basée sur le volume total de négociation d’une stablecoin. Cette métrique révèle qu’à mesure que le volume de négociation d’une stablecoin augmente, le seuil de dé-ancrage diminue.

En d’autres termes, des volumes de négociation plus élevés rendent les stablecoins plus sensibles aux écarts par rapport à leur valeur d’ancrage, potentiellement conduisant à des événements de dé-ancrage. Bien que la stablecoin ait connu des événements de dé-ancrage, d’autres stablecoins comme TUSD, BUSD, DAI et USDC ont également rencontré de légers incidents de dé-ancrage tout au long de l’année. Cependant, le rapport de Kaiko suggère que ces stablecoins étaient relativement plus stables et moins sensibles aux écarts par rapport au dollar américain.

Selon le rapport de Kaiko, l’incident de dé-ancrage le plus grave pour la stablecoin en 2023 s’est produit le 7 août vers 8h00 UTC, lorsque l’USDT a été négocié avec une décote de 2 % par rapport à son ancrage de 1 $ sur presque toutes les plateformes de négociation. Cet événement de dé-ancrage a fait suite à des rapports indiquant environ 500 millions de dollars de ventes nettes d’USDT sur les principales bourses de cryptomonnaies comme Binance, Huobi et Uniswap. Riyad Carey, l’analyste de Kaiko, souligne que l’USDT fait face à un problème de stabilité de l’ancrage.

Solutions proposées pour la stabilité de l’USDT

La présence de frais de rachat et d’exigences minimales pour le rachat d’USDT en USD signifie qu’il peut être plus rationnel pour les détenteurs d’USDT de vendre le token sur le marché plutôt que de le racheter auprès de Tether. Avec le temps, cela a conduit à une diminution de la liquidité, rendant le marché moins capable d’absorber des ventes importantes d’USDT. Bien que les écarts de prix pour l’USDT n’aient pas été énormes en termes absolus, la décote constante est une source de préoccupation et pourrait éroder la confiance dans la stablecoin si elle persiste.

Les utilisateurs et les investisseurs s’attendent à ce que les stablecoins maintiennent leur valeur d’ancrage, et tout écart peut entraîner du scepticisme sur le marché. En réponse à ces constatations, Carey suggère que Tether devrait envisager de supprimer ses frais de rachat et ses exigences minimales. La suppression des frais pourrait avoir un impact positif sur la stabilité de l’USDT. Tether a signalé des bénéfices substantiels au T2, et la suppression des frais pourrait ne pas affecter significativement ces bénéfices, à moins qu’elle ne diminue considérablement l’offre d’USDT.

Actuellement, Tether facture des frais de 0,1 % pour les retraits en devises supérieurs à 1 000 $, ce qui signifie que l’USDT est rachetable à 0,99 $, avec un retrait ou dépôt minimum en devises fixé à 100 000 $. De plus, les utilisateurs sont tenus de payer des frais de vérification non remboursables de 150 $, visant à s’assurer que seules des personnes sérieuses ouvrent des comptes auprès de Tether. Les récents incidents de dé-ancrage de l’USDT en août ont soulevé des préoccupations quant à la stabilité et à la fiabilité du cryptomonnaie.

Bien que d’autres stablecoins aient également connu de légers incidents de dé-ancrage, la décote constante de l’USDT par rapport à son ancrage est une source de préoccupation. La suggestion de supprimer les frais de rachat et les exigences minimales pourrait être une solution viable pour améliorer la stabilité de l’USDT. Ces développements soulignent l’importance de maintenir l’ancrage des stablecoins, qui jouent un rôle crucial dans l’écosystème crypto plus large.