USDT in Depegging-Gerüchten inmitten von Stabilitätsbedenken

USDT, die größte Stablecoin der Krypto-Branche nach Marktkapitalisierung, hat im August laut einer aktuellen Forschung von Kaiko eine Reihe von Depegging-Vorfällen erlebt. Stablecoins, digitale Währungen, die an bestimmte Vermögenswerte wie den US-Dollar oder das britische Pfund gekoppelt sind, sollen einen stabilen Wert aufrechterhalten. In Zeiten extremer Marktvolatilität können sie jedoch von ihrem gekoppelten Wert abweichen.

Rolle von Stablecoins in der Krypto-Branche

Stablecoins spielen eine entscheidende Rolle im Kryptowährungs-Ökosystem, indem sie Stabilität und einen vertrauten Referenzpunkt für Händler und Investoren bieten. Diese Münzen sollen einen 1:1-Peg zu ihren zugrunde liegenden Vermögenswerten, wie dem US-Dollar, aufrechterhalten. Verschiedene Faktoren können jedoch zu Abweichungen von diesem Peg führen. Historisch gesehen wurden Fälle, in denen der Stablecoin seinen Peg zum US-Dollar verlor, auf mehrere Faktoren zurückgeführt.

Dazu gehören die Anwesenheit einer von ihrem Emittenten Tether auferlegten Einlösungsgebühr, reduzierte Liquidität auf dem Markt und Mindestanforderungen für den Einlösebetrag, die von Tether festgelegt wurden. Der Kaiko-Analyst Riyad Carey hat eine neue Metrik namens „Depegging-Schweregrad“ eingeführt, die auf dem gesamten Handelsvolumen eines Stablecoins basiert. Diese Metrik zeigt, dass mit steigendem Handelsvolumen eines Stablecoins die Schwelle für Depegging sinkt.

Mit anderen Worten, höhere Handelsvolumina machen Stablecoins empfindlicher gegenüber Abweichungen von ihrem gekoppelten Wert, was potenziell zu Depegging-Ereignissen führen kann. Während der Stablecoin Depegging-Ereignisse erlebt hat, haben auch andere Stablecoins wie TUSD, BUSD, DAI und USDC im Laufe des Jahres kleinere Depegging-Vorfälle erlebt. Der Kaiko-Bericht deutet jedoch darauf hin, dass diese Stablecoins relativ stabiler waren und weniger empfindlich auf Abweichungen vom US-Dollar reagierten.

Laut dem Kaiko-Bericht trat der schwerwiegendste Depegging-Vorfall für den Stablecoin im Jahr 2023 am 7. August gegen 8:00 Uhr UTC auf, als USDT auf fast allen Handelsplattformen mit einem Rabatt von 2 % gegenüber seinem $1-Peg gehandelt wurde. Dieser Depegging-Vorfall folgte Berichten über einen Netto-Verkauf von etwa 500 Millionen USDT an großen Krypto-Börsen wie Binance, Huobi und Uniswap. Riyad Carey, der Kaiko-Analyst, weist darauf hin, dass USDT ein Problem der Peg-Stabilität hat.

Vorgeschlagene Lösungen für die Stabilität von USDT

Das Vorhandensein einer Einlösungsgebühr und Mindestanforderungen für die Einlösung von USDT in USD bedeutet, dass es für USDT-Inhaber rationaler sein kann, den Token auf dem Markt zu verkaufen, anstatt ihn bei Tether einzulösen. Dies hat im Laufe der Zeit zu einer Abnahme der Liquidität geführt, wodurch der Markt weniger in der Lage ist, signifikante USDT-Verkäufe zu absorbieren. Obwohl die Preisabweichungen für USDT in absoluten Zahlen nicht groß waren, ist der konsequente Rabatt ein Grund zur Sorge und könnte das Vertrauen in den Stablecoin untergraben, wenn er anhält.

Nutzer und Investoren erwarten, dass Stablecoins ihren gekoppelten Wert beibehalten, und jegliche Abweichungen können zu Skepsis auf dem Markt führen. Als Reaktion auf diese Erkenntnisse schlägt Carey vor, dass Tether seine Einlösungsgebühr und Mindestanforderungen abschaffen sollte. Die Abschaffung der Gebühr könnte sich positiv auf die Stabilität von USDT auswirken. Tether verzeichnete im zweiten Quartal erhebliche Gewinne, und die Abschaffung der Gebühr könnte diese Gewinne nicht erheblich beeinträchtigen, es sei denn, sie führt zu einer signifikanten Verringerung der USDT-Angebotsmenge.

Derzeit berechnet Tether eine Gebühr von 0,1 % für Fiat-Abhebungen über 1.000 $, was bedeutet, dass USDT zu 0,99 $ einlösbar ist, wobei der Mindestbetrag für Fiat-Abhebungen oder Einzahlungen bei 100.000 $ liegt. Zusätzlich müssen Nutzer eine nicht erstattbare Prüfungsgebühr von 150 $ zahlen, die sicherstellen soll, dass nur ernsthafte Personen Konten bei Tether eröffnen. Die jüngsten Depegging-Vorfälle von USDT im August haben Bedenken hinsichtlich der Stabilität und Vertrauenswürdigkeit der Kryptowährung aufgeworfen.

Während andere Stablecoins ebenfalls kleinere Depegging-Ereignisse erlebt haben, ist der konsequente Rabatt von USDT im Vergleich zu seinem Koppelwert ein Grund zur Sorge. Der Vorschlag, die Einlösungsgebühr und Mindestanforderungen abzuschaffen, könnte eine praktikable Lösung sein, um die Stabilität von USDT zu verbessern. Diese Entwicklungen unterstreichen die Bedeutung der Aufrechterhaltung des Pegs von Stablecoins, die eine entscheidende Rolle im breiteren Kryptowährungs-Ökosystem spielen.