- 카이코 연구원들은 8 월 이후 USDT 가 안정성 문제를 겪고 있다고 밝혔습니다.
- USDT 의 안정성을 위한 제안된 해결책.
시장 자본화 기준 암호화폐 산업에서 가장 큰 스테이블코인인 USDT는 최근 연구에 따르면 8월 내내 일련의 디페깅(depegging) 사건을 겪었습니다. 스테이블코인은 미국 달러나 영국 파운드와 같은 특정 자산에 페그된 디지털 통화로, 안정적인 가치를 유지하도록 설계되었습니다. 그러나 극심한 시장 변동성 시기에 페그된 가치에서 벗어날 수 있습니다.
암호화폐 산업에서 스테이블코인의 역할
스테이블코인은 거래자와 투자자에게 안정성과 친숙한 참조 지점을 제공함으로써 암호화폐 생태계에서 중요한 역할을 합니다. 이러한 코인은 미국 달러와 같은 기초 자산과 1:1 페그를 유지하도록 설계되었습니다. 그러나 다양한 요인이 이 페그에서 벗어나게 할 수 있습니다. 역사적으로 스테이블코인이 미국 달러 페그를 잃은 사례는 여러 요인에 기인했습니다.
이에는 발행체인 테더(Tether)가 부과한 환매 수수료, 시장의 유동성 감소, 그리고 테더가 설정한 최소 환매 가능 금액 요구 사항이 포함됩니다. Kaiko 분석가 Riyad Carey는 스테이블코인의 총 거래량을 기반으로 하는 '디페깅 심각도(depeg severity)'라는 새로운 지표를 도입했습니다. 이 지표는 스테이블코인의 거래량이 증가할수록 디페깅 임계값이 낮아진다는 것을 보여줍니다.
즉, 높은 거래량은 스테이블코인을 페그된 가치에서 벗어나는 것에 더 민감하게 만들어 디페깅 사건을 초래할 수 있습니다. 스테이블코인이 디페깅 사건을 경험했지만, TUSD, BUSD, DAI, USDC와 같은 다른 스테이블코인들도 올해 내내 소규모 디페깅 사건을 겪었습니다. 그러나 Kaiko 보고서는 이러한 스테이블코인들이 상대적으로 더 안정적이었고 미국 달러에서 벗어나는 것에 덜 민감했다고 제안합니다.
카이코(Kaiko) 보고서에 따르면, 2023년 스테이블코인에서 가장 심각한 페그 이탈 사건은 8월 7일 UTC 오전 8시경 발생했으며, 이 당시 USDT는 거의 모든 거래 플랫폼에서 $1 페그 대비 2% 할인을 기록했습니다. 이 페그 이탈 사건은 바이낸스(Binance), 후비(Huobi), 유니스왑(Uniswap) 등 주요 암호화폐 거래소에서 약 5억 달러의 USDT 순 매도가 있었다는 보도에 이어 발생했습니다. 카이코의 분석가 리야드 케리는 USDT가 페그 안정성 문제를 겪고 있다고 지적합니다.
USDT 안정성을 위한 제안된 해결책
USDT를 USD로 환전할 때 환전 수수료와 최소 요구 사항이 존재한다는 점은 USDT 보유자가 Tether와 직접 환전하는 것보다 시장에서 토큰을 매도하는 것이 더 합리적일 수 있음을 의미합니다. 시간이 지남에 따라 이는 유동성 감소로 이어졌으며, 시장이 대규모 USDT 매도를 흡수하는 능력이 약화되었습니다. USDT의 가격 변동 폭은 절대적으로 크지 않았지만, 지속적인 할인은 우려의 원인이 되며 지속될 경우 스테이블코인에 대한 신뢰를 훼손할 수 있습니다.
사용자와 투자자들은 스테이블코인이 페그 가치를 유지하기를 기대하며, 어떤 편차도 시장에 대한 불신을 초래할 수 있습니다. 이러한 발견에 대응하여 케리는 Tether가 환전 수수료와 최소 요구 사항을 제거하는 것을 고려해야 한다고 제안합니다. 수수료 제거는 USDT의 안정성에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. Tether는 2분기 동안 상당한 이익을 보고했으며, USDT 공급량이 크게 감소하지 않는 한 수수료 제거가 이러한 이익에 큰 영향을 미치지 않을 수 있습니다.
현재 Tether는 $1,000 이상의 법정화폐 인출 시 0.1%의 수수료를 부과하므로, USDT는 $0.99에 환전 가능하며 최소 법정화폐 인출 또는 입금 금액은 $100,000으로 설정되어 있습니다. 또한 사용자는 Tether에 계정을 개설하는 진지한 개인만 확보하기 위해 비환불식 확인 수수료 $150를 지불해야 합니다. 8월 USDT의 최근 페그 이탈 사건들은 암호화폐의 안정성과 신뢰성에 대한 우려를 제기했습니다.
다른 스테이블코인들도 소규모 디페깅 사건을 겪었지만, USDT의 페그에 대한 일관된 할인은 우려의 원인입니다. 환매 수수료와 최소 요구 사항을 제거하라는 제안은 USDT의 안정성을 개선하기 위한 실행 가능한 해결책이 될 수 있습니다. 이러한 발전은 광범위한 암호화폐 생태계에서 중요한 역할을 하는 스테이블코인의 페그를 유지하는 중요성을 강조합니다.
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오와투운세 아데바요
아데바요(Adebayo)는 암호화폐 분야에서 4년간의 경력을 가진 작가입니다. 그는 라고스 대학교에서 도시 및 지역 계획을 전공하고 졸업했으며, 토큰헬(Tokenhell)과 크립토티커(CryptoTicker)에서 암호화폐 및 핀테크 뉴스를 작성했습니다. 현재 그는 크립토폴리탄(Cryptopolitan)의 뉴스 기여자입니다.
