USDT متورطة في شائعات فك الربط وسط مخاوف بشأن الاستقرار

واجهت USDT، أكبر عملة مستقرة في صناعة العملات المشفرة من حيث القيمة السوقية، سلسلة من حوادث فك الربط خلال شهر أغسطس، وفقاً لـ البحث الأخير من قبل Kaiko. صُممت العملات المستقرة، وهي عملات رقمية مربوطة بأصول محددة مثل الدولار الأمريكي أو الجنيه الإسترليني، للحفاظ على قيمة مستقرة. ومع ذلك، في أوقات تقلبات السوق الشديدة، يمكن أن تنحرف عن قيمتها المرتبطة.

دور العملات المستقرة في صناعة العملات المشفرة

تلعب العملات المستقرة دوراً حاسماً في النظام البيئي للعملات المشفرة من خلال توفير الاستقرار ونقطة مرجعية مألوفة للتجار والمستثمرين. يُفترض أن تحافظ هذه العملات على سعر ربط 1:1 مع أصولها الأساسية، مثل الدولار الأمريكي. ومع ذلك، يمكن أن تؤدي عوامل مختلفة إلى انحرافات عن هذا السعر الربطي. تاريخياً، عُزيت حالات فقدان العملة المستقرة لسعر الربط مع الدولار الأمريكي إلى عوامل متعددة.

تشمل هذه العوامل وجود رسوم استرداد تفرضها إصدارتها، Tether، وانخفاض السيولة في السوق، ومتطلبات الحد الأدنى للمبلغ القابل للاسترداد التي حددتها Tether. قدم محلل Kaiko، ريان كاري، مقياساً جديداً يسمى "شدة فك الربط"، والذي يعتمد على إجمالي حجم تداول العملة المستقرة. يكشف هذا المقياس أنه كلما زاد حجم تداول العملة المستقرة، انخفض عتبة فك الربط.

بعبارة أخرى، تجعل أحجام التداول الأعلى العملات المستقرة أكثر حساسية للانحرافات عن قيمتها المرتبطة، مما قد يؤدي إلى أحداث فك الربط. على الرغم من أن العملة المستقرة قد شهدت أحداثاً لفك الربط، إلا أن عملات مستقرة أخرى مثل TUSD وBUSD وDAI وUSDC واجهت أيضاً حوادث طفيفة لفك الربط خلال العام. ومع ذلك، تشير تقرير Kaiko إلى أن هذه العملات المستقرة كانت أكثر استقراراً وأقل حساسية للانحرافات عن الدولار الأمريكي.

وفقاً لتقرير Kaiko، حدث فك الربط الأكثر خطورة للعملة المستقرة في عام 2023 وقع في 7 أغسطس حوالي الساعة 8 صباحاً بتوقيت UTC، عندما تداولت USDT بخصم بنسبة 2٪ مقارنة بسعر ربطها البالغ 1 دولار على كل منصة تداول تقريباً. جاء هذا الحدث لفك الربط بعد تقارير عن بيع صافي قدره حوالي 500 مليون دولار من USDT عبر منصات العملات المشفرة الرئيسية مثل Binance وHuobi وUniswap. يشير ريان كاري، محلل Kaiko، إلى أن USDT تواجه مشكلة في استقرار سعر الربط.

حلول مقترحة لاستقرار USDT

وجود رسوم الاسترداد والمتطلبات الدنيا لاسترداد USDT مقابل الدولار الأمريكي يعني أنه قد يكون أكثر عقلانية لحاملي USDT بيع الرمز المميز في السوق بدلاً من استرداده مع Tether. بمرور الوقت، أدى هذا إلى انخفاض السيولة، مما جعل السوق أقل قدرة على امتصاص مبيعات USDT الكبيرة. على الرغم من أن انحرافات السعر لـ USDT لم تكن كبيرة من حيث المطلق، إلا أن الخصم المستمر هو سبب للقلق وقد يقوض الثقة في العملة المستقرة إذا استمر.

يتوقع المستخدمون والمستثمرون أن تحافظ العملات المستقرة على قيمتها المرتبطة، وقد تؤدي أي انحرافات إلى الشك في السوق. استجابة لهذه النتائج، يقترح كاري أن تتر يجب أن تفكر في إزالة رسوم الاسترداد والمتطلبات الدنيا. قد يكون لإزالة الرسوم تأثير إيجابي على استقرار USDT. أفادت Tether بأرباح كبيرة في الربع الثاني، وقد لا تؤثر إزالة الرسوم بشكل كبير على هذه الأرباح ما لم تقلل بشكل كبير من عرض USDT.

حالياً، تفرض Tether رسماً بنسبة 0.1٪ على السحوبات بالعملة الورقية التي تزيد عن 1000 دولار، مما يعني أن USDT قابلة للاسترداد بسعر 0.99 دولار، مع تحديد الحد الأدنى للسحب أو الإيداع بالعملة الورقية عند 100,000 دولار. بالإضافة إلى ذلك، يُطلب من المستخدمين دفع رسوم تحقق غير قابلة للاسترداد بقيمة 150 دولاراً، تهدف إلى ضمان إنشاء الأفراد الجادين فقط للحسابات مع Tether. أثارت حوادث فك الربط الأخيرة لـ USDT في شهر أغسطس مخاوف بشأن استقرار وموثوقية العملة المشفرة.

بينما واجهت عملات مستقرة أخرى أيضاً أحداثاً طفيفة لفك الربط، فإن الخصم المستمر لـ USDT مقارنة بسعر الربط الخاص بها هو سبب للقلق. قد يكون اقتراح إزالة رسوم الاسترداد والمتطلبات الدنيا حلاً قابلاً للتطبيق لتحسين استقرار USDT. تسلط هذه التطورات الضوء على أهمية الحفاظ على سعر الربط للعملات المستقرة، والتي تلعب دوراً حاسماً في النظام البيئي الأوسع للعملات المشفرة.