Mercado de IPOs do Reino Unido mostra sinais de revitalização enquanto fundos enfrentam aperto de liquidez

O mercado do Reino Unido está tentando despertar, mas o dinheiro que apoia as novas listagens ainda é escasso, com base nos dados da Bloomberg.

A tensão ficou evidente quando Alexandra Jackson, que gerencia o Fundo de Oportunidades do Reino Unido da Rathbones, estudou a listagem da Shawbrook Group Plc em Londres.

Jackson analisou tudo o que o banco apresentou, mas desistiu porque temia que o governo pudesse aumentar os impostos bancários no próximo Orçamento. Sua hesitação reflete o que muitos investidores de Londres estão sentindo no momento.

Após anos de aquisições e empresas abandonando o mercado, as pessoas desejam novos negócios, mas não têm dinheiro ou confiança para investir totalmente.

O poder de fogo financeiro por trás das ações domésticas do Reino Unido enfraqueceu após quatro anos consecutivos em que os fundos de ações do Reino Unido perderam dinheiro quase todos os meses, e os fundos de pensão agora detêm apenas uma pequena fatia das ações do Reino Unido em comparação com o que tinham antes.

Além disso, os investidores estão lidando com incerteza fiscal, regulamentação pouco clara e uma economia lenta, então, sim, quando o debate sobre impostos bancários mais altos ressurgiu antes do Orçamento, a frustração aumentou. Jackson disse: "Achamos prudente esperar. Quero ver como a situação dos impostos bancários se desenrola."

Gestores do Reino Unido reduzem o tamanho dos cheques à medida que a demanda por IPOs diminui

Mesmo quando os gestores de fundos aparecem para as listagens, o tamanho dos cheques que emitem está longe de ser o que costumava ser. Charles Hall, chefe de pesquisa da Peel Hunt, disse que as ordens passadas podiam chegar a £20 milhões, mas agora a faixa típica é de £3 milhões a £5 milhões.

Hall disse: "Isso significa que, para levantar capital, você precisa que muitos mais investidores participem da IPO, mas o universo de investidores está diminuindo." As empresas menores sentem a pressão mais intensamente, pois seus negócios dependem de compradores locais.

Antes do Orçamento, mais de 250 executivos juntaram-se ao Grupo Plc da Bolsa de Valores de Londres para escrever à Chanceler Rachel Reeves.

Líderes da Revolut Ltd. e Anglo American Plc assinaram a carta, que pedia reformas nas pensões que direcionariam mais dinheiro para ativos do Reino Unido. As ações domésticas agora representam apenas 4,4% das carteiras dos fundos de pensão, abaixo de mais da metade no início dos anos 2000.

O adulto médio no Reino Unido investe apenas 8% de sua riqueza em ações ou fundos mútuos, a menor figura no G7. Muitos investidores usam fundos passivos globais mais baratos em vez de apoiar os seletores de ações domésticas.

Nos últimos cinco anos, o número de fundos focados no Reino Unido caiu 17%, com base nos documentos dos fundos revisados para o relatório.

As IPOs tornaram-se um símbolo da longa estagnação de Londres. O congelamento foi tão profundo que a bolsa caiu nas classificações globais este ano. Uma recente trindade de listagens trouxe algum alívio, mas não reverteu a tendência maior.

Shawbrook e The Beauty Tech Group Plc precificaram suas ações no meio de suas faixas, enquanto a Princes Group Plc precificou na parte inferior.

Das três, apenas a Shawbrook negocia acima do preço de oferta. Tom Moore, diretor sênior de investimentos do Aberdeen Group, disse: "Pelo menos há IPOs novamente. O problema é que os investidores não estão lucrando com elas."

Shawbrook ainda atraiu muita atenção. O negócio atraiu demanda por sete vezes mais ações do que estava disponível e trouxe mais de 170 instituições financeiras, além de compradores varejistas.

James Wootton, co-chefe global de mercados de capitais de ações da Linklaters, disse que o negócio "demonstrou um caminho para liquidez e capital de crescimento que, por um tempo, algumas pessoas duvidavam que ainda estivesse disponível."

Funcionários do Reino Unido avaliam mudanças nos ISAs enquanto novas listagens se alinham

Os compradores no Reino Unido adquiriram cerca de 88% da oferta de £106 milhões da Beauty Tech. A participação da Princes foi mista: recebeu cerca de 50 lances, mas apenas 10 licitantes adquiriram cerca de 90% das ações. Mais da metade do dinheiro veio do presidente executivo da empresa e de seu grupo matriz.

Para atrair mais investidores varejistas, o governo está avaliando mudanças nos ISAs, como a remoção do imposto de selo (stamp duty) para ações listadas em Londres compradas dentro de ISAs e possivelmente a adição de uma breve isenção de imposto de selo para ações recém-listadas. Nenhuma decisão final foi tomada, já que o Tesouro apenas disse que deseja "encontrar o equilíbrio certo nos ISAs."

Os negociadores esperam que as listagens recentes sejam o início de um novo ciclo. Visma, Loveholidays e Markerstudy estão considerando Londres para futuras listagens. A Navoi Mining & Metallurgical Co. e o fundo de riqueza uzbeque UzNIF podem buscar listagens duplas em Londres e Tashkent.

Jackson disse que comprou na listagem da Raspberry Pi Holdings no ano passado e se reuniu com empresas planejando ir ao mercado público em breve. Ela disse: "Os investidores estão ansiosos por algo novo. Somos seletivos, mas definitivamente não fechados para IPOs."