El mercado de OPV del Reino Unido muestra signos de reactivación mientras los fondos enfrentan una crisis de liquidez

El mercado del Reino Unido está intentando despertar, pero el dinero que respalda las nuevas cotizaciones sigue siendo escaso, según datos de Bloomberg.

La tensión se mostró cuando Alexandra Jackson, que dirige el Fondo de Oportunidades del Reino Unido de Rathbones, estudió la cotización de Shawbrook Group Plc en Londres.

Jackson examinó todo lo que el banco presentó, pero se retiró porque temía que el gobierno pudiera aumentar los impuestos a los bancos en el próximo Presupuesto. Su hesitación coincide con lo que muchos inversores de Londres están sintiendo en este momento.

Después de años de adquisiciones y empresas que abandonan el mercado, la gente quiere nuevos acuerdos, pero no tiene el dinero ni la confianza para ir hasta el final.

El poder financiero detrás de las acciones domésticas del Reino Unido se ha debilitado después de cuatro años consecutivos en los que los fondos de acciones del Reino Unido perdieron dinero casi todos los meses y los fondos de pensiones ahora solo poseen una pequeña parte de las acciones del Reino Unido en comparación con lo que tenían antes.

Además, los inversores están lidiando con la incertidumbre fiscal, la regulación poco clara y una economía lenta, así que sí, cuando resurgió el tema de los impuestos bancarios más altos antes del Presupuesto, la frustración aumentó. Jackson dijo: «Pensamos que era prudente esperar. Quiero ver cómo se resuelve la situación de los impuestos a los bancos».

Los gestores del Reino Unido reducen el tamaño de los cheques a medida que disminuye la demanda de OPV

Incluso cuando los gestores de fondos asisten a las cotizaciones, el tamaño de los cheques que emiten no está ni cerca de lo que solía ser. Charles Hall, jefe de investigación en Peel Hunt, dijo que las órdenes anteriores podían alcanzar los 20 millones de libras, pero ahora el rango típico es de 3 millones a 5 millones de libras.

Hall dijo: «Esto significa que para recaudar capital necesitas que participen muchos más inversores en la OPV, pero el universo de inversores está disminuyendo». Las empresas más pequeñas sienten la presión más intensamente porque sus operaciones dependen de compradores locales.

Antes del Presupuesto, más de 250 ejecutivos se unieron al Grupo London Stock Exchange Plc para escribir al canciller Rachel Reeves.

Los líderes de Revolut Ltd. y Anglo American Plc firmaron la carta, que abogaba por reformas de las pensiones que impulsarían más dinero hacia los activos del Reino Unido. Las acciones domésticas ahora representan solo el 4,4 % de las carteras de los fondos de pensiones, por debajo de más de la mitad a principios de la década de 2000.

El adulto promedio del Reino Unido invierte solo el 8 % de su riqueza en acciones o fondos mutuos, la cifra más baja del G7. Muchos inversores utilizan fondos pasivos globales más baratos en lugar de respaldar a los seleccionadores de acciones domésticas.

Durante los últimos cinco años, el número de fondos centrados en el Reino Unido ha disminuido un 17 %, según los documentos de los fondos revisados para el informe.

Las OPV se convirtieron en un símbolo de la larga decadencia de Londres. La congelación fue tan profunda que la bolsa cayó en los rankings globales este año. Una reciente trilogía de cotizaciones dio algo de alivio, pero no revirtió la tendencia mayor.

Shawbrook y The Beauty Tech Group Plc fijaron el precio de sus acciones en el medio de sus rangos, mientras que Princes Group Plc fijó el precio en la parte inferior.

De las tres, solo Shawbrook cotiza por encima de su precio de oferta. Tom Moore, director de inversiones senior en Aberdeen Group, dijo: «Al menos hay OPV de nuevo. El problema es que los inversores no están ganando dinero con ellas».

Shawbrook sigue atrayendo una gran atención. La operación generó una demanda de acciones siete veces superior a la disponible y atrajo a más de 170 instituciones financieras, además de compradores minoristas.

James Wootton, copresidente global de mercados de capitales de acciones en Linklaters, afirmó que la operación «demostró un camino hacia la liquidez y el capital de crecimiento que, durante un tiempo, algunos dudaron que siguiera disponible».

Funcionarios del Reino Unido sopesan cambios en las ISAs mientras se alinean nuevas salidas a bolsa

Los compradores en el Reino Unido adquirieron aproximadamente el 88 % de la oferta de 106 millones de libras de Beauty Tech. Princes tuvo una participación mixta: recibió alrededor de 50 ofertas, pero solo 10 oferentes adquirieron aproximadamente el 90 % de las acciones. Más de la mitad del dinero provino del presidente ejecutivo de la empresa y de su grupo matriz.

Para atraer a más inversores minoristas, el gobierno está sopesando cambios en las ISAs, como eliminar el impuesto de sellos para las acciones cotizadas en Londres compradas dentro de las ISAs y, posiblemente, añadir una exención temporal del impuesto de sellos para las acciones recién salidas a bolsa. No se han tomado decisiones finales, ya que el Tesoro solo ha indicado que quiere «equilibrar adecuadamente las ISAs».

Los operadores esperan que las recientes salidas a bolsa marquen el inicio de un nuevo ciclo. Visma, Loveholidays y Markerstudy están considerando Londres para futuras salidas a bolsa. Navoi Mining & Metallurgical Co. y el fondo de riqueza de Uzbekistán UzNIF podrían buscar cotizaciones duales en Londres y Taskent.

Jackson dijo que compró acciones en la salida a bolsa de Raspberry Pi Holdings el año pasado y se ha reunido con empresas que planean salir a bolsa pronto. Afirmó: «Los inversores están ansiosos por algo nuevo. Somos selectivos, pero definitivamente no estamos cerrados a las OPV».