영국 IPO 시장 부활 징후 보이지만 펀드들은 유동성 위기 직면

블룸버그의 데이터에 따르면, 영국 시장은 깨어나려 하고 있지만 신규 상장 기업에 대한 자금 지원은 여전히 미미하다.

알렉산드라 잭슨이 런던에서 쇼브룩 그룹(Shawbrook Group Plc)의 상장을 연구했을 때 이러한 긴장감이 드러났다. 그녀는 란스 영국 기회 펀드(Rathbones UK Opportunities Fund)를 운영한다.

잭슨은 은행이 제시한 모든 사항을 검토했지만, 정부가 다음 예산안에서 은행세를 인상할 수 있다는 우려 때문에 매수를 보류했다. 그녀의 주저함은 현재 많은 런던 투자자들이 느끼는 것과 일치한다.

수년간의 인수합병(M&A)과 기업들의 시장 퇴출 이후, 사람들은 새로운 거래를 원하지만, 모든 것을 걸 만큼의 현금이나 자신감은 부족하다.

영국 국내 주식 뒤의 자금 동력은 지난 4년 동안 영국 주식 펀드가 거의 매달 자금이 유출되었고, 연금 펀드가 과거에 비해 영국 주식의 작은 부분만 보유하고 있기 때문에 약화되었다.

게다가 투자자들은 세금 불확실성, 불분명한 규제, 더딘 경제 상황을 겪고 있으므로, 예산안 발표 전 은행세 인상이 다시 논의되었을 때 불만이 깊어졌다. 잭슨은 "우리는 기다리는 것이 현명하다고 생각했다. 은행세 상황이 어떻게 전개될지 보고 싶다"고 말했다.

IPO 수요가 축소됨에 따라 영국 매니저들의 체크 크기가 줄어듦

펀드 매니저들이 상장에 참여하더라도, 그들이 쓰는 체크 크기는 과거에 비해 훨씬 작다. 피엘 헌트(Peel Hunt)의 연구 책임자 찰스 홀은 과거 주문이 2,000만 파운드에 달할 수 있었지만, 현재 일반적인 범위는 300만~500만 파운드라고 말했다.

홀 은 "자본을 조달하려면 IPO에 더 많은 투자자가 참여해야 하지만, 투자자 풀은 줄어들고 있다"고 말했다. 중소기업은 현지 구매자들의 거래에 의존하기 때문에 가장 큰 압력을 느낀다.

예산안 발표에 앞서, 250명 이상의 임원들이 런던 증권거래소 그룹 Plc와 함께 레이첼 리브스 재무장관에게 서한을 보냈다.

레볼루트(Revolut Ltd.)와 앵글로 아메리칸(Anglo American Plc)의 리더들은 연금 개혁을 통해 영국 자산으로 더 많은 자금이 유입되도록 촉구하는 서한에 서명했다. 국내 주식은 이제 연금 펀드 포트폴리오의 4.4%만 차지하며, 이는 2000년대 초 절반 이상에서 하락한 수치이다.

평균 영국 성인은 자산의 8%만 주식이나 뮤추얼 펀드에 투자하며, 이는 G7 국가 중 가장 낮은 수치이다. 많은 투자자들은 국내 주식 선택자를 지지하기보다 저렴한 글로벌 패시브 펀드를 사용한다.

보고서를 위해 검토된 펀드 문서에 따르면, 지난 5년 동안 영국 중심 펀드의 수는 17% 감소했다.

IPO는 런던의 장기 침체의 상징이 되었다. 그 동결은 깊어서 거래소는 올해 글로벌 순위에서 하락했다. 최근 세 건의 상장은 일부 안도감을 주었지만, 더 큰 추세를 역전시키지는 못했다.

쇼브룩과 뷰티 테크 그룹 Plc는 가격 범위의 중간에서 주가를 책정했으며, 프린세스 그룹 Plc는 하한가에서 책정했다.

세 기업 중 쇼브룩만만 상장 가격보다 높게 거래된다. 아베리 그룹(Aberdeen Group)의 수석 투자 이사회 토무어는 "적어도 IPO가 다시 등장했다. 문제는 투자자들이 그것들에서 돈을 벌지 못한다는 점이다"라고 말했다.

쇼브룩은 여전히 큰 관심을 끌었다. 이 거래는 가용 주식보다 7배 더 많은 수요를 끌어모았고, 170개 이상의 금융 기관과 소매 구매자들을 동원했다.

링크레이터스(Linklaters)의 글로벌 주식 자본시장 공동 책임자 제임스 우튼은 이 거래가 "일부 사람들이 여전히 이용 가능한지 의심하던 유동성과 성장 자본의 길을 입증했다"고 말했다.

새로운 상장 기업들이 줄을 서자 영국 관리들이 ISA 변경을 검토 중

영국 구매자들은 뷰티 테크(Beauty Tech)의 1억 600만 파운드 공모의 약 88%를 인수했다. 프린세스(Princes)의 참여는 엇갈렸다: 약 50건의 입찰이 있었지만, 단 10명의 입찰자가 주식의 약 90%를 인수했다. 현금의 절반 이상은 회사의 이사회 의장과 모 그룹에서 나왔다.

더 많은 소매 투자자를 유치하기 위해 정부는 ISA 변경을 검토 중인데, 여기에는 ISA 내에서 구매된 런던 상장 주식에 대한 스탬프 댈티 면제 및 신규 상장 주식에 대한 단기 스탬프 댈티 휴식 추가가 포함된다. 최종 결정은 내려지지 않았으며, 재무부는 단지 "ISA의 균형을 잘 맞추고 싶다"고만 밝혔다.

거래자들은 최근의 상장들이 새로운 사이클의 시작이 되기를 희망한다. 비스마(Visma), 러브홀리데이스(Loveholidays), 마커스터디(Markerstudy)는 향후 상장을 위해 런던을 고려 중이다. 나보이 광업 및 제철(Navoi Mining & Metallurgical Co.)과 우즈베키스탄의 부국인 우즈니프(UzNIF)는 런던과 타슈켄트에서 이중 상장을 추진할 수 있다.

잭슨은 지난해 라즈베리 파이 홀딩스 상장 종목에 투자했으며, 곧 상장을 계획하는 기업들과도 면담했다고 밝혔다. 그녀는 "투자자들은 새로운 기회를 찾고 있다. 우리는 신중하게 선별하지만, IPO를 완전히 배제하지는 않는다"고 말했다.