Der britische IPO-Markt zeigt Anzeichen einer Erholung, während Fonds mit Liquiditätsengpässen zu kämpfen haben.

Der britische Aktienmarkt versucht aufzuwachen, aber das Kapital für neue Börsengänge ist laut Daten von Bloomberg immer noch knapp.

Die Spannungen wurden deutlich, als Alexandra Jackson, die den Rathbones UK Opportunities Fund leitet, den Börsengang der Shawbrook Group Plc in London untersuchte.

Jackson prüfte alle Angebote der Bank, lehnte aber ab, da sie befürchtete, die Regierung könnte im nächsten Haushalt die Bankensteuern erhöhen. Ihre Zurückhaltung spiegelt die Gefühle vieler Londoner Anleger wider.

Nach Jahren voller Übernahmen und dem Rückzug von Unternehmen vom Markt wünschen sich die Menschen neue Angebote, aber ihnen fehlen das cash und das Selbstvertrauen, um alles auf eine Karte zu setzen.

Die Finanzkraft hinter britischen Aktien hat nachgelassen, nachdem britische Aktienfonds vier Jahre in Folge fast jeden Monat cash verloren haben und Pensionsfonds im Vergleich zu früher nur noch einen geringen Anteil britischer Aktien halten.

Zusätzlich zu dieser Unsicherheit sehen sich Anleger mit Steuerfragen, unklaren Regulierungen und einer schwachen Konjunktur konfrontiert. Als die Diskussion um höhere Banksteuern im Vorfeld des Haushaltsplans erneut aufkam, verstärkte sich die Frustration. Jackson sagte: „Wir hielten es fürdent , abzuwarten. Ich möchte die Entwicklung der Bankensteuersituation beobachten.“

Britische Manager senken die Scheckbeträge, da die Nachfrage nach Börsengängen sinkt.

Selbst wenn Fondsmanager bei Börsengängen auftreten, sind die von ihnen ausgestellten Schecks längst nicht mehr so ​​hoch wie früher. Charles Hall, Forschungsleiter bei Peel Hunt, erklärte, dass Aufträge in der Vergangenheit bis zu 20 Millionen Pfund betragen konnten, heute läge der typische Betrag jedoch zwischen 3 und 5 Millionen Pfund.

Hall erklärte: „Das bedeutet, dass man für die Kapitalbeschaffung deutlich mehr Investoren für den Börsengang benötigt, der Investorenkreis aber immer kleiner wird.“ Kleinere Unternehmen spüren den Druck am stärksten, da ihre Geschäfte von lokalen Käufern abhängen.

Im Vorfeld der Haushaltsvorlage schlossen sich mehr als 250 Führungskräfte der London Stock Exchange Group Plc an und schrieben einen Brief an Finanzministerin Rachel Reeves.

Führungskräfte von Revolut Ltd. und Anglo American Plc unterzeichneten den Brief, in dem sie sich für Rentenreformen aussprachen, die einen höheren Anteil britischer Anlagen vorsehen. Britische Aktien machen derzeit nur noch 4,4 % der Pensionsfondsportfolios aus, verglichen mit mehr als der Hälfte Anfang der 2000er-Jahre.

Der durchschnittliche Erwachsene im Vereinigten Königreich investiert nur 8 % seines Vermögens in Aktien oder Investmentfonds – der niedrigste Wert in der G7. Viele Anleger nutzen kostengünstigere globale passive Fonds, anstatt auf inländische Aktien zu setzen.

In den letzten fünf Jahren ist die Zahl der auf Großbritannien fokussierten Fonds um 17 % zurückgegangen, wie aus den für den Bericht ausgewerteten Fondsunterlagen hervorgeht.

Börsengänge wurden zum Symbol für Londons langjährigen Abschwung. Die Stagnation war so tiefgreifend, dass die Börse in diesem Jahr in den globalen Rankings abrutschte. Drei kürzlich erfolgte Börsengänge brachten zwar etwas Erleichterung, konnten den allgemeinen Trend aber nicht umkehren.

Shawbrook und The Beauty Tech Group Plc platzierten ihre Aktien im mittleren Bereich ihrer Preisspannen, während Princes Group Plc sie am unteren Ende platzierte.

Von den drei Unternehmen notiert nur Shawbrook über dem Ausgabepreis. Tom Moore, Senior Investment Director bei der Aberdeen Group, sagte: „Immerhin gibt es wieder Börsengänge. Das Problem ist nur, dass die Anleger damit kein Geld verdienen.“

Shawbrook zog weiterhin großes Interesse auftrac. Der Deal führte zu einer siebenmal höheren Nachfrage als dem verfügbaren Aktienbestand und brachte mehr als 170 Finanzinstitute sowie Privatanleger an Bord.

James Wootton, globaler Co-Leiter des Bereichs Aktienkapitalmärkte bei Linklaters, sagte, der Deal habe „einen Weg zu Liquidität und Wachstumskapital aufgezeigt, an dessen Existenz einige eine Zeit lang gezweifelt hatten.“

Britische Beamte prüfen ISA-Änderungen angesichts neuer Börsennotierungen

Käufer Britische übernahmen rund 88 % des 106 Millionen Pfund schweren Angebots von Beauty Tech. Bei Princes war die Beteiligung uneinheitlich: Es gingen etwa 50 Gebote ein, doch nur 10 Bieter erwarben rund 90 % der Aktien. Mehr als die Hälfte des cash stammte vom Vorstandsvorsitzenden und der Muttergesellschaft des Unternehmens.

Um mehr Privatanleger zu gewinnen, erwägt die Regierung Änderungen an den ISAs (Individual Savings Accounts). Dazu gehören die Abschaffung der Stempelsteuer für in London notierte Aktien, die über ISAs erworben werden, und möglicherweise die Einführung einer befristeten Stempelsteuerbefreiung für neu gelistete Aktien. Es wurden noch keine endgültigen Entscheidungen getroffen, da das Finanzministerium lediglich erklärte, es wolle „das richtige Gleichgewicht bei den ISAs finden“.

Die Akteure im Transaktionsgeschäft hoffen, dass die jüngsten Börsengänge den Beginn eines neuen Zyklus markieren. Visma, Loveholidays und Markerstudy erwägen London als Standort für zukünftige Börsengänge. Navoi Mining & Metallurgical Co. und der usbekische Staatsfonds UzNIF könnten Doppelnotierungen in London und Taschkent anstreben.

Jackson erklärte, sie habe sich letztes Jahr an der Börsennotierung von Raspberry Pi Holdings beteiligt und bereits Unternehmen getroffen, die demnächst an die Börse gehen wollen. Sie sagte: „Investoren sind an Neuem interessiert. Wir sind zwar wählerisch, aber Börsengängen gegenüber definicht abgeneigt.“