سوق الاكتتابات العامة الأولية في المملكة المتحدة تظهر علامات انتعاش بينما تواجه الصناديق أزمة سيولة

تحاول السوق البريطانية الاستيقاظ، لكن الأموال التي تدعم القوائم الجديدة لا تزال ضئيلة، وذلك استناداً إلى بيانات من بلومبرج.

وظهر التوتر عندما قامت ألكسندرا جاكسون، التي تدير صندوق راثبونز للفرص في المملكة المتحدة، بدراسة إدراج شركة Shawbrook Group Plc في لندن.

نظرت جاكسون في كل ما عرضه البنك، لكنها انسحبت خوفًا من أن ترفع الحكومة ضرائب البنوك في الميزانية القادمة. ويتماشى ترددها مع شعور العديد من مستثمري لندن حاليًا.

بعد سنوات من عمليات الاستحواذ وخروج الشركات من السوق، يريد الناس صفقات جديدة، لكنهم لا يملكون cash أو الثقة الكافية للمخاطرة بكل شيء.

لقد ضعفت القوة المالية وراء الأسهم المحلية في المملكة المتحدة بعد أربع سنوات متتالية حيث نزفت صناديق الأسهم البريطانية cash كل شهر تقريبًا والآن تحتفظ صناديق التقاعد فقط بحصة صغيرة من الأسهم البريطانية مقارنة بما كانت عليه في السابق.

علاوة على ذلك، يواجه المستثمرون حالة من عدم اليقين الضريبي، وغموض اللوائح التنظيمية، وتباطؤ الاقتصاد، لذا عندما عادت مسألة زيادة ضرائب البنوك للظهور قبل الموازنة، ازداد الإحباط. قال جاكسون: "رأينا أنه منdent الانتظار. أريد أن أرى كيف ستتطور الأمور بشأن ضرائب البنوك".

مديرو البنوك في المملكة المتحدة يخفضون حجم الشيكات مع انكماش الطلب على الاكتتاب العام الأولي

حتى عند حضور مديري الصناديق لإدراج أسهمهم، فإن حجم الشيكات التي يكتبونها لا يزال بعيدًا كل البعد عما كان عليه سابقًا. صرّح تشارلز هول، رئيس قسم الأبحاث في بيل هانت، بأن الطلبات السابقة كانت قد تصل إلى 20 مليون جنيه إسترليني، لكن النطاق المعتاد الآن يتراوح بين 3 ملايين و5 ملايين جنيه إسترليني.

هول قال: "هذا يعني أنه لجمع رأس المال، أنت بحاجة إلى عدد أكبر بكثير من المستثمرين للمشاركة في الاكتتاب العام، لكن قاعدة المستثمرين تتناقص". وتشعر الشركات الصغيرة بالضغط أكثر من غيرها لأن صفقاتها تعتمد على المشترين المحليين.

قبيل إقرار الميزانية، انضم أكثر من 250 مسؤولاً تنفيذياً إلى بورصة لندن مجموعة

وقّع قادة من شركتي ريفولوت المحدودة وأنجلو أمريكان بي إل سي على الرسالة، التي دعت إلى إصلاحات في نظام التقاعد من شأنها توجيه المزيد من الأموال نحو الأصول البريطانية. تُشكّل الأسهم المحلية الآن 4.4% فقط من محافظ صناديق التقاعد، بانخفاض عن أكثر من النصف في بداية العقد الأول من القرن الحادي والعشرين.

يستثمر البالغون في المملكة المتحدة 8% فقط من ثرواتهم في الأسهم أو صناديق الاستثمار المشتركة، وهو أدنى رقم في مجموعة الدول السبع. ويستخدم العديد من المستثمرين صناديق الاستثمار العالمية السلبية الأرخص بدلاً من دعم المستثمرين المحليين في اختيار الأسهم.

على مدى السنوات الخمس الماضية، انخفض عدد الصناديق التي تركز على المملكة المتحدة بنسبة 17%، استناداً إلى وثائق الصناديق التي تمت مراجعتها للتقرير.

أصبحت الاكتتابات العامة الأولية رمزًا لركود لندن الطويل. بلغ الركود حدًا جعل البورصة تتراجع في التصنيف العالمي هذا العام. وقد خففت ثلاث عمليات إدراج حديثة بعض الاضطراب، لكنها لم تعكس الاتجاه العام.

حددت شركة Shawbrook وThe Beauty Tech Group Plc أسعار أسهمهما في منتصف نطاقاتها، في حين حددت شركة Princes Group Plc أسعار أسهمها في أدنى نطاقاتها.

من بين الشركات الثلاث، فقط شركة شوبروك تُتداول بسعر أعلى من سعر طرحها. صرّح توم مور، مدير استثمار أول في مجموعة أبردين، قائلاً: "على الأقل، هناك طروحات عامة أولية متجددة. المشكلة هي أن المستثمرين لا يجنون أرباحًا منها".

لا تزال شوبروكtracاهتمامًا كبيرًا. وقد جذبت الصفقة طلبًا على أسهم تفوق المتاح بسبعة أضعاف، وجذبت أكثر من 170 مؤسسة مالية، بالإضافة إلى مشترين تجزئة.

وقال جيمس ووتون، الرئيس المشارك العالمي لأسواق رأس المال في لينكليترز، إن الصفقة "أظهرت طريقا إلى السيولة ورأس المال النامي الذي شكك البعض لفترة من الوقت في أنه لا يزال متاحا".

مسؤولون في المملكة المتحدة يدرسون تغييرات في ISA مع ظهور قوائم جديدة

المشترون في المملكة المتحدة على حوالي 88% من طرح شركة بيوتي تك البالغ 106 ملايين جنيه إسترليني. أما شركة برينسيس، فقد شهدت مشاركة متفاوتة، إذ تلقت حوالي 50 عرضًا، لكن 10 مشترين فقط استحوذوا على حوالي 90% من الأسهم. وجاء أكثر من نصف cash من الرئيس التنفيذي للشركة ومجموعتها الأم.

لجذب المزيد من المستثمرين الأفراد، تدرس الحكومة إدخال تغييرات على حسابات التوفير الفردية (ISAs)، مثل إلغاء ضريبة الدمغة على الأسهم المدرجة في بورصة لندن والمُشتراة داخل هذه الحسابات، وربما إضافة إعفاء مؤقت من ضريبة الدمغة على الأسهم المُدرجة حديثًا. لم تُتخذ أي قرارات نهائية بعد، حيث اكتفت وزارة الخزانة بالقول إنها تريد "الموازنة الصحيحة لحسابات التوفير الفردية".

يأمل مُصنِّعو الصفقات أن تكون الإدراجات الأخيرة بداية دورة جديدة. تدرس كلٌّ من فيسما، ولوف هوليدايز، وماركرستودي إدراجها في لندن مستقبلًا. وقد تسعى شركة نافوي للتعدين والمعادن، وصندوق الثروة الأوزبكي أوزبكي أوزنيف، إلى إدراجات مزدوجة في لندن وطشقند.

صرحت جاكسون بأنها استحوذت على أسهم شركة راسبيري باي القابضة العام الماضي، والتقت بشركات تخطط لطرح أسهمها للاكتتاب العام قريبًا. وأضافت: "المستثمرون حريصون على كل ما هو جديد. نحن انتقائيون، لكننا defiلسنا منغلقين على الاكتتابات العامة الأولية".