Рынок IPO в Великобритании демонстрирует признаки оживления, в то время как фонды сталкиваются с дефицитом ликвидности

По данным Bloomberg, рынок Великобритании пытается проснуться, однако средств, поддерживающих новые листинги, все еще недостаточно.

Напряжение стало очевидным, когда Александра Джексон, управляющая фондом Rathbones UK Opportunities Fund, изучила листинг Shawbrook Group Plc на лондонской бирже.

Джексон рассмотрела все предложения банка, но отказалась, опасаясь, что правительство может повысить банковские налоги в следующем бюджете. Её сомнения совпадают с теми, что сейчас чувствуют многие лондонские инвесторы.

После многих лет поглощений и ухода компаний с рынка люди хотят новых предложений, но у них нет ни cash , ни уверенности, чтобы пойти ва-банк.

Денежная мощь внутренних акций Великобритании ослабла после четырех лет подряд, в течение которых британские фонды акций теряли cash почти каждый месяц, а пенсионные фонды теперь владеют лишь небольшой долей британских акций по сравнению с тем, что у них было когда-то.

Вдобавок ко всему, инвесторы сталкиваются с налоговой неопределенностью, нечетким регулированием и замедлением экономики, поэтому, когда в преддверии принятия бюджета вновь всплыли разговоры о повышении банковских налогов, разочарование усилилось. Джексон сказал: «Мы посчиталиdent подождать. Я хочу посмотреть, как будет развиваться ситуация с банковскими налогами».

Британские менеджеры сокращают размеры чеков из-за снижения спроса на IPO

Даже когда управляющие фондами выходят на биржу, размер выписываемых ими чеков уже далеко не тот, что раньше. Чарльз Холл, руководитель отдела исследований Peel Hunt, отметил, что в прошлом сумма заказов могла достигать 20 миллионов фунтов стерлингов, но сейчас типичный диапазон составляет от 3 до 5 миллионов фунтов стерлингов.

Холл сказал: «Это означает, что для привлечения капитала необходимо гораздо больше инвесторов для участия в IPO, но круг инвесторов сокращается». Больше всего давление ощущают небольшие компании, поскольку их сделки зависят от местных покупателей.

В преддверии принятия бюджета более 250 руководителей присоединились к London Stock Exchange Group Plc и направили письмо канцлеру Рэйчел Ривз.

Руководители Revolut Ltd. и Anglo American Plc подписали письмо, в котором предлагалось провести пенсионные реформы, направленные на увеличение инвестиций в британские активы. В настоящее время доля отечественных акций в портфелях пенсионных фондов составляет всего 4,4%, тогда как в начале 2000-х годов она составляла более половины.

Среднестатистический взрослый британец вкладывает в акции или паевые инвестиционные фонды лишь 8% своего состояния, что является самым низким показателем среди стран «Большой семёрки». Многие инвесторы используют более дешёвые глобальные пассивные фонды вместо того, чтобы поддерживать местных инвесторов.

Согласно документам фондов, изученным для отчета, за последние пять лет количество фондов, ориентированных на Великобританию, сократилось на 17%.

IPO стали символом затяжного спада в Лондоне. Заморозка была настолько глубокой, что в этом году биржа упала в мировых рейтингах. Недавние три листинга принесли некоторое облегчение, но не переломили общую тенденцию.

Shawbrook и The Beauty Tech Group Plc оценили свои акции в середине своих диапазонов, тогда как Princes Group Plc оценила их в нижней части.

Из этих трёх компаний только акции Shawbrook торгуются выше цены размещения. Том Мур, старший инвестиционный директор Aberdeen Group, отметил: «По крайней мере, IPO снова проводятся. Проблема в том, что инвесторы на них не зарабатывают».

Shawbrook по-прежнемуtracпристальное внимание. Сделка вызвала спрос на акции в семь раз больше, чем было доступно, и привлекла более 170 финансовых учреждений, а также розничных покупателей.

Джеймс Вуттон, глобальный соруководитель рынков акционерного капитала в Linklaters, заявил, что сделка «продемонстрировала путь к ликвидности и росту капитала, в наличии которого некоторые люди некоторое время сомневались».

Британские чиновники рассматривают изменения в ISA в связи с появлением новых листингов

Британские покупатели , предложенных на сумму 106 миллионов фунтов стерлингов. Участие Princes было неоднозначным: компания получила около 50 предложений, но всего 10 претендентов приобрели около 90% акций. Более половины средств cash от исполнительного председателя компании и ее материнской группы.

Чтобы привлечь больше розничных инвесторов, правительство рассматривает возможность внесения изменений в ISA, например, отмены гербового сбора для акций, зарегистрированных на Лондонской фондовой бирже и приобретённых в рамках ISA, а также возможного введения краткосрочных каникул по уплате гербового сбора для акций, недавно зарегистрированных на бирже. Окончательное решение пока не принято, поскольку Казначейство лишь заявило о желании «сбалансировать ISA».

Эксперты по сделкам надеются, что недавние листинги станут началом нового цикла. Visma, Loveholidays и Markerstudy рассматривают Лондон для будущих листингов. Навоийская горно-металлургическая компания и узбекский фонд национального благосостояния UzNIF могут провести двойной листинг в Лондоне и Ташкенте.

Джексон рассказала, что в прошлом году она приобрела акции Raspberry Pi Holdings и познакомилась с компаниями, планирующими вскоре выйти на биржу. Она добавила: «Инвесторы жаждут чего-то нового. Мы избирательны, но defiне закрывают глаза на IPO».