- O S&P 500 subiu 25% este ano, com ações financeiras e cíclicas liderando, impulsionadas pelo otimismo em torno de uma administração Trump e pelo crescimento econômico estável.
- Bitcoin disparou 40% neste mês, aproximando-se de US$ 100.000, impulsionado por negociações agressivas, entusiasmo dos investidores varejistas e manchetes que sugerem apoio governamental.
- As ações da MicroStrategy atingiram uma capitalização de mercado de US$ 100 bilhões, triplicando o valor de suas reservas de Bitcoin, mas sua queda selvagem de 32% a partir dos máximos intradiários revela fissuras na euforia.
O mercado financeiro de 2024 parece estar passando por uma crise de identidade. Estruturado e disciplinado de um lado, caótico e cheio de adrenalina do outro.
De um lado, temos os principais índices de ações, como o S&P 500 e o Dow, subindo de forma constante e exibindo sua força silenciosa. Do outro, o Bitcoin está em uma escalada, jogando o cuidado ao vento e se aproximando cada vez mais de US$ 100.000.
O S&P 500 tem sido tudo de negócios ultimamente. Após o burburinho pós-eleitoral levá-lo a um ganho de 25% no ano, o índice esfriou o suficiente para testar seus máximos de outubro. Na semana passada, recuperou-se com uma alta de 1,7%.
A maioria das ações tem feito a sua parte, com os setores financeiros e cíclicos liderando o avanço. O otimismo está ligado ao que vem a seguir: uma administração Trump que deve implementar políticas voltadas para expandir a economia e impulsionar o crescimento dos lucros.
Mas e o Bitcoin? Ele está em um outro patamar. A criptomoeda principal subiu 40% apenas este mês, sem sinais de desaceleração. Os traders estão apostando pesado, alimentados por manchetes agressivas e pela crença de que o Bitcoin está prestes a se tornar mainstream com novo apoio governamental.
Ele se alimenta do fervor que transforma jantares de Ação de Graças em conversas intensas sobre dinheiro. Mas não dá para ignorar os riscos: o Bitcoin está sobrecomprado, seu gráfico está superaquecido e a corrida rumo aos US$ 100.000 parece mais uma sprint do que uma maratona. Mas é assim que nós fazemos as coisas, não é mesmo?
Bitcoin assume o volante
O Bitcoin é o iniciador da festa, e sua mania transbordou para ações vinculadas a cripto, penny stocks, ETFs alavancados e até investimentos especulativos em tecnologia que foram deixados de lado após o crash de 2021.
Pegue a MicroStrategy como exemplo. A empresa transformou-se em um tanque de reserva de Bitcoin, usando bilhões de dólares levantados por meio de vendas de ações e dívida para comprar mais Bitcoin. É um ciclo auto-reforçador: mais Bitcoin significa mais entusiasmo, e mais entusiasmo significa traders varejistas entrando em massa.
Na semana passada, as compras varejistas triplicaram exatamente quando a ação da MicroStrategy atingiu uma capitalização de mercado de US$ 100 bilhões — três vezes o valor de sua reserva de Bitcoin.
Se a montanha-russa selvagem da MicroStrategy não for suficiente, existem ETFs alavancados que levam as coisas ao próximo nível. O MSTU, um ETF vinculado exclusivamente às ações da MicroStrategy, viu seu volume de negociação dobrar este mês. Mas as coisas estão ficando perigosas.
Relatos diga que os patrocinadores de fundos estão se apressando para replicar retornos prometidos porque as corretoras estão limitando sua exposição. É um jogo de alto risco, e as fissuras já começam a aparecer.
Em todo o mercado, ETFs alavancados de longo estão registrando entradas próximas de recordes em comparação aos ETFs de curto. De acordo com a SentimenTrader, a última vez que isso ocorreu foi no final de 2021—logo antes de um pico importante do mercado.
As entradas líquidas em ETFs de ações também atingem máximas de vários anos, embora não sejam tão extremas em relação ao valor de mercado como naquela época. Ainda assim, é claro que o dinheiro está fluindo para apostas de alto risco, e o apetite por especulação está mais vivo do que nunca.
S&P 500: Devagar e sempre
No meio do caos, o S&P 500 mantém a calma. Os lucros estão subindo, o crescimento do PIB permanece acima de 2%, e o Federal Reserve está reduzindo as taxas em ritmo moderado. Os spreads de crédito estão contidos, e as tendências sazonais oferecem um impulso extra.
Estrategistas da Wall Street são otimistas e revisaram suas metas para 2025 para cima. Alguns projetam um ganho de 11% para o S&P 500, elevando-o a 6.600.
Não é uma previsão absurda, mas vale notar que essas metas partem de níveis relativamente baixos. O sentimento dos investidores está ficando exuberante, mas ainda não atingiu extremos perigosos. Isso, porém, não significa que tudo esteja bem.
A euforia especulativa em torno do Bitcoin e de ativos vinculados às criptomoedas contrasta fortemente com o avanço moderado do S&P 500. É um lembrete de que o mercado está dividido, com um pé na realidade e outro na fantasia.
Mas aqui está a questão: a linha entre esses dois mundos não é tão clara quanto parece. A ascensão do Bitcoin está atraindo energia de outros grandes destaques, como a Nvidia, que tem negociado em patamares estáveis apesar de lucros e orientações sólidos. A Nvidia adicionou US$ 2,3 trilhões em valor de mercado apenas este ano, mas a frenesi do Bitcoin pode estar roubando seu brilho.
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Jai Hamid
Jai Hamid cobre criptomoedas, mercados de ações, tecnologia, economia global e eventos geopolíticos que afetam os mercados há 6 anos. Ela trabalhou com publicações focadas em blockchain, incluindo AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, em análises de mercado, grandes empresas, regulamentação e tendências macroeconômicas. Formada na London School of Journalism, ela compartilhou insights sobre o mercado de criptomoedas três vezes em uma das principais redes de TV da África.
