- Le S&P 500 a progressé de 25 % cette année, les actions financières et cycliques menant la charge, soutenues par l'optimisme autour d'une administration Trump et une croissance économique stable.
- Le Bitcoin a bondi de 40 % ce mois-ci, approchant les 100 000 $, porté par un trading agressif, l'enthousiasme des investisseurs particuliers et des titres évoquant un soutien gouvernemental.
- Les actions de MicroStrategy ont atteint une capitalisation boursière de 100 milliards de dollars, triplant la valeur de leurs réserves de Bitcoin, mais leur chute sauvage de 32 % depuis les plus hauts intrajournaliers révèle des fissures dans la frénésie.
Le marché financier de 2024 semble avoir une crise d’identité. Structuré et discipliné d’un côté, chaotique et plein d’adrénaline de l’autre.
D’un côté, nous avons les indices boursiers de référence comme le S&P 500 et le Dow, grimpant régulièrement et montrant leur force tranquille. De l’autre, le Bitcoin est en pleine frénésie, jetant la prudence aux orties et se rapprochant des 100 000 $.
Le S&P 500 a été très sérieux ces derniers temps. Après l’engouement post-électoral qui lui a valu une hausse de 25 % pour l’année, l’indice s’est refroidi suffisamment pour tester ses sommets d’octobre. La semaine dernière, il a rebondi avec une hausse de 1,7 %.
La plupart des actions ont fait leur part, et les secteurs financiers et cycliques mènent la charge. L’optimisme est lié à ce qui arrive : une administration Trump qui devrait publier des politiques visant à étendre l’économie et à stimuler la croissance des bénéfices.
Le Bitcoin, lui ? Il est sur une toute autre longueur d’onde. La crypto de pointe a augmenté de 40 % ce mois-ci seulement, et elle ne montre aucun signe de ralentissement. Les traders parient gros, alimentés par des titres agressifs et la croyance que le Bitcoin est sur le point de devenir grand public avec un nouveau soutien gouvernemental.
Il se nourrit de ce genre de ferveur qui transforme les dîners de Thanksgiving en discussions passionnées sur l’argent. Mais on ne peut ignorer les risques : le Bitcoin est suracheté, son graphique est en surchauffe, et la course vers les 100 000 $ ressemble plus à un sprint qu’à un marathon. Mais c’est ainsi que nous fonctionnons, n’est-ce pas ?
Le Bitcoin prend le volant
Le Bitcoin est un initiateur de fête, et sa manie s’est répandue aux actions liées aux crypto, aux actions à centimes, aux ETF à effet de levier et même aux spéculations technologiques qui avaient été abandonnées après le krach de 2021.
Prenons MicroStrategy par exemple. L’entreprise s’est transformée en réservoir de Bitcoin, utilisant des milliards de dollars levés par la vente d’actions et d’endettement pour acheter plus de Bitcoin. C’est un cycle auto-renforçant : plus de Bitcoin signifie plus d’enthousiasme, et plus d’enthousiasme signifie que les traders particuliers s’engouffrent.
La semaine dernière, les achats au détail ont triplé alors que l’action de MicroStrategy atteignait une capitalisation boursière de 100 milliards de dollars – trois fois la valeur de son stock de Bitcoin.
Si les montagnes russes de MicroStrategy ne suffisent pas, il y a des ETF à effet de levier qui poussent les choses au niveau supérieur. MSTU, un ETF lié uniquement aux actions de MicroStrategy, a vu son volume de trading doubler ce mois-ci. Mais les choses deviennent délicates.
Les rapports disent que les émetteurs de fonds s’arrachent pour reproduire les rendements promis parce que les courtiers limitent leur exposition. C’est un jeu à haut risque, et les fissures commencent à apparaître.
À travers le marché, les ETF longs à effet de levier connaissent des entrées de fonds proches des records par rapport aux ETF courts. Selon SentimenTrader, la dernière fois que cela s’est produit était à la fin de 2021 – juste avant un sommet majeur du marché.
Les entrées nettes dans les ETF actions atteignent également des niveaux pluriannuels, bien qu’elles ne soient pas aussi extrêmes par rapport à la valeur du marché qu’à l’époque. Néanmoins, il est clair que l’argent se déverse dans des jeux à haut risque, et l’appétit pour la spéculation est bien vivant.
S&P 500 : Lent mais sûr
Au milieu du chaos, le S&P 500 reste calme. Les bénéfices augmentent, la croissance du PIB se maintient au-dessus de 2 %, et la Réserve fédérale réduit les taux à un rythme mesuré. Les spreads de crédit sont calmes, et les tendances saisonnières offrent un coup de pouce supplémentaire.
Les stratèges de Wall Street sont optimistes, révisant leurs objectifs pour 2025 à la hausse. Certains prévoient une hausse de 11 % pour le S&P 500, le poussant à 6 600.
Ce n’est pas une prédiction extravagante, mais il est utile de noter que ces objectifs partent de niveaux relativement bas. Le sentiment des investisseurs devient écumant mais n’a pas atteint des extrêmes dangereux. Cela ne signifie pas que tout est parfait, cependant.
La frénésie spéculative entourant le Bitcoin et les actifs liés aux crypto contraste fortement avec l’avancée mesurée du S&P 500. C’est un rappel que le marché est divisé, avec un pied dans la réalité et l’autre dans le fantasme.
Mais voici le point : la ligne entre ces deux mondes n’est pas aussi claire qu’il n’y paraît. La hausse du Bitcoin attire l’énergie d’autres valeurs montantes comme Nvidia, qui a négocié à plat malgré de solides résultats et des perspectives. Nvidia a ajouté 2,3 billions de dollars de valeur boursière cette année seulement, mais la frénésie autour du Bitcoin pourrait lui voler la vedette.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
