Le choc entre Bitcoin et les indices boursiers de référence

Le marché financier de 2024 semble traverser une crise d'dent. Structuré et discipliné d'un côté, chaotique et survolté de l'autre.

D'un côté, les indices boursiers de référence comme le S&P 500 et le Dow Jones progressent régulièrement, affichant une solidité tranquille. De l'autre, Bitcoin s'envole, prenant tous les risques et se rapprochant dangereusement des 100 000 $.

Le S&P 500 a affiché une performance remarquable ces derniers temps. Après l'euphorie post-électorale qui lui a permis de progresser de 25 % depuis le début de l'année, l'indice s'est légèrement replié pour tester ses sommets d'octobre. La semaine dernière, il a rebondi avec une hausse de 1,7 %.

La plupart des actions ont bien performé, et les secteurs financiers et cycliques sont en tête. Cet optimisme repose sur les perspectives d'avenir : une administration Trump qui devrait mettre en œuvre des politiques visant à stimuler la croissance économique et à accroître les bénéfices.

Bitcoin par contre ? C'est une toute autre histoire. La cryptomonnaie phare a bondi de 40 % rien que ce mois-ci, et sa croissance ne montre aucun signe de ralentissement. Les investisseurs misent gros, galvanisés par des titres sensationnalistes et la conviction que Bitcoin est sur le point de se généraliser grâce au soutien des gouvernements.

Elle se nourrit de cette ferveur qui transforme les repas de Thanksgiving en discussions interminables sur l'argent. Mais impossible d'ignorer les risques :Bitcoin est suracheté, son graphique est en surchauffe, et la course aux 100 000 $ ressemble davantage à un sprint qu'à un marathon. Mais c'est le jeu, non ?

Bitcoin prend le contrôle

Bitcoin est un catalyseur de fête, et son engouement s'est étendu aux actions liées aux cryptomonnaies, aux penny stocks, aux ETF à effet de levier, et même aux investissements technologiques spéculatifs que l'on croyait condamnés après le krach de 2021.

Prenons l'exemple de MicroStrategy. L'entreprise s'est transformée en une véritable réserve Bitcoin , utilisant les milliards de dollars levés grâce à des émissions d'actions et à l'emprunt pour en acheter toujours plus. C'est un cercle vertueux : plus Bitcoin engendrent plus Bitcoinenthousiasme, et cet enthousiasme attire les investisseurs particuliers.

La semaine dernière, les achats au détail ont triplé au moment même où l'action de MicroStrategy atteignait une capitalisation boursière de 100 milliards de dollars, soit trois fois la valeur de ses réserves Bitcoin .

Si la flambée des cours de MicroStrategy ne vous suffit pas, il existe des ETF à effet de levier qui poussent le concept encore plus loin. L'ETF MSTU, indexé exclusivement sur les actions MicroStrategy, a vu son volume d'échanges doubler ce mois-ci. Mais la situation devient de plus en plus délicate.

certains rapports , les gestionnaires de fonds s'efforcent de reproduire les rendements promis, car les courtiers limitent leur exposition. C'est un secteur à haut risque, et les failles commencent à apparaître.

Sur l'ensemble du marché, les ETF à effet de levier long enregistrent des entrées de capitaux quasi record par rapport aux ETF à effet de levier court. Selon SentimenTrader, la dernière fois que ce phénomène s'est produit remonte à fin 2021, juste avant un pic majeur du marché.

Les flux nets vers les ETF actions atteignent également des sommets pluriannuels, même s'ils ne sont plus aussi importants par rapport à la capitalisation boursière qu'auparavant. Il n'en reste pas moins que les capitaux affluent vers des placements à haut risque et que l'appétit pour la spéculation est toujours bien présent.

S&P 500 : Lentement mais sûrement

Malgré le chaos ambiant, le S&P 500 garde son calme. Les bénéfices sont en hausse, la croissance du PIB se maintient au-dessus de 2 % et la Réserve fédérale abaisse ses taux à un rythme mesuré. Les écarts de crédit restent faibles et les tendances saisonnières apportent un soutien supplémentaire.

Les analystes de Wall Street sont optimistes et revoient à la hausse leurs objectifs pour 2025. Certains prévoient une progression de 11 % pour le S&P 500, le portant à 6 600 points.

Ce n'est pas une prédiction extravagante, mais il convient de noter que ces objectifs partent de niveaux relativement bas. L'optimisme des investisseurs s'accentue, sans toutefois atteindre des extrêmes dangereux. Cela ne signifie pas pour autant que tout va bien.

La frénésie spéculative qui entoure Bitcoin et les actifs liés aux cryptomonnaies contraste fortement avec la progression mesurée du S&P 500. Elle nous rappelle que le marché est partagé entre la réalité et l'utopie.

Mais voilà le hic : la frontière entre ces deux mondes est moins nette qu’il n’y paraît. La montée en puissance du Bitcoindétourne l’attention d’autres valeurs vedettes comme Nvidia, dont le cours stagne malgré des résultats et des prévisionstron. Nvidia a vu sa capitalisation boursière augmenter de 2 300 milliards de dollars rien que cette année, mais l’engouement Bitcoin pourrait bien lui voler la vedette.