Bitcoin 与基准股指的冲突

2024年的金融市场似乎正经历一场dent认同危机。一方面结构严谨、纪律严明，另一方面却混乱不堪、充满刺激。.

一方面，标普500指数和道琼斯指数等基准股指稳步攀升，展现出其低迷的实力。另一方面， Bitcoin 却势如破竹，一路狂飙，直逼10万美元大关。.

标普500指数近期走势强劲。大选后的市场热潮推动该指数年内累计上涨25%，随后略有回落，并逼近10月份的高点。上周，该指数反弹，上涨1.7%。.

大多数股票表现良好，金融和周期性板块领涨。这种乐观情绪源于对未来走向的预期：特朗普政府预计将推出一系列旨在扩大经济规模和提振盈利增长的政策。.

但Bitcoin ？它完全是另一回事。这种顶级加密货币仅本月就上涨了 40%，而且丝毫没有放缓的迹象。交易员们纷纷押注比特币，这得益于铺天盖地的新闻报道以及人们普遍认为，在新的政府支持下， Bitcoin 即将成为主流。.

它正乘着那种将感恩节晚餐变成彻头彻尾的金钱讨论的热情而蓬勃发展。但风险不容忽视——Bitcoin 已经超买，其图表过热，而这场奔向10万美元的竞赛感觉更像是短跑而不是马拉松。但这就是我们玩游戏的方式，不是吗？

Bitcoin 掌控一切

Bitcoin 就像派对的引子，它的狂热已经蔓延到加密货币股票、低价股、杠杆 ETF，甚至蔓延到 2021 年股市崩盘后被认为已经消亡的投机性科技股。.

以MicroStrategy为例。该公司已将自己变成了一个 Bitcoin 持有者，利用通过股票出售和债务融资的数十亿美元购买更多 Bitcoin。这是一个自我强化的循环：更多的 Bitcoin 意味着更高的热情，而更高的热情又会吸引散户投资者蜂拥而至。.

上周，就在 MicroStrategy 的股票市值达到 1000 亿美元之际，散户购买量增长了两倍——是其 Bitcoin 储备价值的三倍。.

如果MicroStrategy的股价狂潮还不够刺激，杠杆ETF更是将这种刺激推向了极致。MSTU是一只完全与MicroStrategy股票挂钩的ETF，本月交易量翻了一番。但情况正变得越来越复杂。.

报道 称，由于经纪商限制了基金的风险敞口，基金发起人正争相复制承诺的回报。这是一场高风险的游戏，而裂痕已经开始显现。

与做空ETF相比，杠杆做多ETF的资金流入量接近历史最高水平。据SentimenTrader称，上一次出现这种情况是在2021年末——就在市场出现重大峰值之前。.

流入股票ETF的净资金也达到了多年来的最高水平，尽管相对于市值而言，其规模已不如以往那么惊人。不过，资金显然正涌入高风险投资领域，投机热情依然高涨。.

标普500指数：缓慢而稳定

尽管市场一片混乱，标普500指数却保持冷静。企业盈利持续攀升，GDP增速维持在2%以上，美联储也正以稳健的步伐降息。信贷利差温和，季节性因素也为其提供了额外的支撑。.

华尔街策略师们看好股市，纷纷上调了2025年的目标价。一些策略师预测标普500指数将上涨11%，达到6600点。.

这并非异想天开的预测，但值得注意的是，这些目标价位都处于相对较低的水平。投资者情绪虽略显过热，但尚未达到危险的极端程度。但这并不意味着一切都万事大吉。.

围绕 Bitcoin 和加密货币相关资产的投机狂热与标普500指数的稳健上涨形成了鲜明对比。这提醒我们，市场已经分裂，一只脚踏在现实，另一只脚则沉浸在幻想之中。.

但关键在于：这两个世界之间的界限并不像表面看起来那么清晰。 Bitcoin的崛起正在吸走其他一些高增长股的活力，例如英伟达，尽管该公司盈利tron且业绩指引良好，但股价却一直持平。英伟达仅今年一年市值就增加了2.3万亿美元，但 Bitcoin 狂热可能正在抢走它的风头。.