Il mercato finanziario del 2024 sembra attraversare una crisi d'dent. Strutturato e disciplinato da un lato, caotico e adrenalinico dall'altro.
Da un lato, abbiamo indici azionari di riferimento come l'S&P 500 e il Dow Jones, in costante rialzo e che mostrano la loro silenziosa forza. Dall'altro, Bitcoin è in piena espansione, gettando al vento ogni cautela e avvicinandosi ai 100.000 dollari.
L'S&P 500 è stato un periodo molto positivo ultimamente. Dopo che il clamore post-elettorale lo aveva portato a un guadagno del 25% su base annua, l'indice si è raffreddato quel tanto che bastava per testare i massimi di ottobre. La scorsa settimana, ha recuperato terreno con un rialzo dell'1,7%.
La maggior parte dei titoli azionari ha dato il massimo, e i settori finanziari e ciclici sono in testa. L'ottimismo è legato a ciò che accadrà in futuro: un'amministrazione Trump che dovrebbe varare politiche volte a espandere l'economia e a stimolare la crescita degli utili.
Ma Bitcoin ? È su una lunghezza d'onda completamente diversa. La criptovaluta più importante è cresciuta del 40% solo questo mese e non mostra segni di rallentamento. I trader stanno scommettendo alla grande, spinti dalle notizie aggressive e dalla convinzione che Bitcoin stia per diventare mainstream con il nuovo supporto governativo.
Si sta alimentando di quel tipo di fervore che trasforma le cene del Ringraziamento in un vero e proprio discorso sui soldi. Ma non si possono ignorare i rischi:Bitcoin è ipercomprato, il suo grafico si sta surriscaldando e la corsa ai 100.000 dollari sembra più uno sprint che una maratona. Ma è così che funziona, no?
Bitcoin prende il volante
Bitcoin è un apripista e la sua mania si è riversata su azioni legate alle criptovalute, penny stock, ETF con leva finanziaria e persino su titoli tecnologici speculativi che erano stati dati per spacciati dopo la crisi del 2021.
Prendiamo ad esempio MicroStrategy. L'azienda si è trasformata in un serbatoio Bitcoin , utilizzando miliardi di dollari raccolti attraverso la vendita di azioni e il debito per acquistare più Bitcoin. È un circolo vizioso che si autoalimenta: più Bitcoin significa più entusiasmo e più entusiasmo significa che i trader al dettaglio si riversano.
La scorsa settimana, gli acquisti al dettaglio sono triplicati proprio mentre le azioni di MicroStrategy hanno raggiunto una capitalizzazione di mercato di 100 miliardi di dollari, ovvero tre volte il valore dei suoi Bitcoin .
Come se la corsa sfrenata di MicroStrategy non bastasse, ci sono ETF con leva finanziaria che portano le cose a un livello superiore. MSTU, un ETF legato esclusivamente alle azioni MicroStrategy, ha visto raddoppiare il suo volume di scambi questo mese. Ma la situazione si sta facendo rischiosa.
I report affermano che gli sponsor dei fondi si stanno affrettando a replicare i rendimenti promessi perché i broker stanno limitando la loro esposizione. È una partita ad alto rischio, e le crepe stanno iniziando a vedersi.
In tutto il mercato, gli ETF con leva finanziaria e posizioni lunghe stanno registrando afflussi quasi record rispetto agli ETF con posizioni corte. Secondo SentimenTrader, l'ultima volta che ciò è accaduto è stato alla fine del 2021, subito prima di un importante picco di mercato.
Anche gli afflussi netti verso gli ETF azionari stanno raggiungendo i massimi pluriennali, sebbene non siano così estremi rispetto al valore di mercato come lo erano allora. Tuttavia, è chiaro che il denaro si sta riversando in titoli ad alto rischio e la propensione alla speculazione è viva e vegeta.
S&P 500: lento e costante
In mezzo al caos, l'indice S&P 500 rimane calmo. Gli utili sono in aumento, la crescita del PIL si mantiene sopra il 2% e la Federal Reserve sta tagliando i tassi a un ritmo moderato. Gli spread creditizi sono moderati e i trend stagionali forniscono un ulteriore impulso.
Gli strateghi di Wall Street sono ottimisti e hanno rivisto al rialzo i loro obiettivi per il 2025. Alcuni prevedono un guadagno dell'11% per l'S&P 500, portandolo a 6.600.
Non è una previsione azzardata, ma vale la pena notare che questi obiettivi partono da livelli relativamente bassi. Il sentiment degli investitori si sta facendo più esuberante, ma non ha ancora raggiunto livelli estremi pericolosi. Questo non significa però che vada tutto bene.
La frenesia speculativa che circonda Bitcoin e gli asset ad esso collegati è in netto contrasto con l'avanzata misurata dell'indice S&P 500. È un promemoria del fatto che il mercato è diviso, con un piede nella realtà e l'altro nella fantasia.
Ma ecco il punto: la linea di demarcazione tra questi due mondi non è così netta come sembra. L'ascesa di Bitcoinsta sottraendo energia ad altri titoli di punta come Nvidia, che ha registrato un andamento piatto nonostante utili e previsionitron. Nvidia ha aggiunto 2,3 trilioni di dollari al suo valore di mercato solo quest'anno, ma la frenesia Bitcoin potrebbe rubarle la scena.
