- L'S&P 500 è salito del 25% quest'anno, con i titoli finanziari e ciclici in testa, trainati dall'ottimismo verso un'amministrazione Trump e da una crescita economica costante.
- Bitcoin ha fatto un balzo del 40% questo mese, avvicinandosi ai 100.000 dollari, spinto da trading aggressivo, entusiasmo degli investitori retail e notizie che accennano a un sostegno governativo.
- Le azioni di MicroStrategy hanno raggiunto una capitalizzazione di mercato di 100 miliardi di dollari, triplicando il valore delle loro riserve di Bitcoin, ma il crollo selvaggio del 32% dai massimi intraday mostra crepe nella frenesia.
Il mercato finanziario del 2024 sembra avere una crisi di identità. Strutturato e disciplinato da un lato, caotico e pieno di adrenalina dall'altro.
Da un lato, abbiamo gli indici azionari di riferimento come S&P 500 e Dow, che salgono costantemente mostrando la loro forza silenziosa. Dall'altro, Bitcoin è in una razzia, gettando la prudenza al vento e avvicinandosi ai $100.000.
L'S&P 500 è stato tutto affari di recente. Dopo il buzz post-elezioni che lo ha portato a un guadagno del 25% per l'anno, l'indice si è raffreddato abbastanza da testare i massimi di ottobre. La scorsa settimana, si è ripreso con un aumento del 1,7%.
La maggior parte delle azioni ha fatto la sua parte, e i settori finanziari e ciclici stanno guidando l'impulso. L'ottimismo è legato a ciò che verrà dopo: un'amministrazione Trump che dovrebbe emanare politiche mirate ad espandere l'economia e aumentare la crescita degli utili.
Bitcoin però? È su una frequenza completamente diversa. La criptovaluta apicale è salita del 40% solo questo mese, e non mostra segni di rallentamento. I trader puntano forte, alimentati da titoli aggressivi e dalla convinzione che Bitcoin stia per diventare mainstream con il nuovo supporto governativo.
Si nutre del tipo di fervore che trasforma le cene del Ringraziamento in discussioni accese sul denaro. Ma non si possono ignorare i rischi: Bitcoin è ipercomprato, il suo grafico è surriscaldato, e la corsa ai $100.000 sembra più uno sprint che una maratona. Ma è così che funzioniamo, no?
Bitcoin prende il volante
Bitcoin è un accenditore di feste, e la sua mania si è riversata sulle azioni collegate alle criptovalute, penny stocks, ETF leveraged e persino giochi tecnologici speculativi che erano stati abbandonati dopo il crollo del 2021.
Prendiamo MicroStrategy come esempio. L'azienda si è trasformata in una cisterna di detenzione di Bitcoin, utilizzando miliardi di dollari raccolti attraverso vendite di azioni e debiti per acquistare più Bitcoin. È un ciclo auto-rinforzante: più Bitcoin significa più entusiasmo e più entusiasmo significa trader al dettaglio che si riversano.
La scorsa settimana, gli acquisti al dettaglio sono triplicati proprio mentre l'azione di MicroStrategy ha raggiunto una capitalizzazione di mercato di 100 miliardi di dollari — tre volte il valore della sua riserva di Bitcoin.
Se la corsa selvaggia di MicroStrategy non basta, ci sono ETF leveraged che portano le cose al livello successivo. MSTU, un ETF legato esclusivamente alle azioni di MicroStrategy, ha visto il suo volume di scambi raddoppiare questo mese. Ma le cose si stanno facendo complicate.
Le stime dicono che i sponsor dei fondi si stanno affrettando a replicare i rendimenti promessi perché i broker stanno limitando la loro esposizione. È un gioco ad alto rischio, e le crepe stanno iniziando a mostrarsi.
In tutto il mercato, gli ETF leveraged-long stanno vedendo afflussi quasi record rispetto agli ETF short. Secondo SentimenTrader, l'ultima volta che è successo è stata alla fine del 2021 — proprio prima di un importante picco di mercato.
Gli afflussi netti agli ETF azionari stanno anche raggiungendo massimi pluriennali, sebbene non siano così estremi rispetto al valore di mercato come lo erano allora. Tuttavia, è chiaro che i soldi si stanno riversando in giochi ad alto rischio, e l'appetito per la speculazione è vivo e vegeto.
S&P 500: Lento e costante
Nel mezzo del caos, l'S&P 500 rimane freddo. Gli utili stanno salendo, la crescita del PIL si mantiene sopra il 2%, e la Federal Reserve sta riducendo i tassi a un ritmo misurato. I differenziali di credito sono tranquilli, e le tendenze stagionali forniscono un impulso extra.
Gli strateghi di Wall Street sono rialzisti, rivisitando i loro obiettivi per il 2025 al rialzo. Alcuni proiettano un guadagno dell'11% per l'S&P 500, spingendolo a 6.600.
Non è una previsione folle, ma vale la pena notare che questi obiettivi partono da livelli relativamente bassi. Il sentiment degli investitori è diventato euforico, ma non ha ancora raggiunto estremi pericolosi. Questo, però, non significa che tutto vada bene.
La frenesia speculativa che circonda Bitcoin e gli asset legati alle criptovalute è in netto contrasto con l'avanzata misurata dell'S&P 500. È un promemoria che il mercato è diviso, con un piede nella realtà e l'altro nella fantasia.
Ma ecco il punto: la linea tra questi due mondi non è così netta come sembra. L'ascesa di Bitcoin sta assorbendo energia da altri titoli in forte rialzo come Nvidia, che ha registrato un andamento piatto nonostante utili e prospettive solide. Nvidia ha aggiunto 2,3 trilioni di dollari di valore di mercato solo quest'anno, ma la frenesia di Bitcoin potrebbe rubarle il protagonismo.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
