Столкновение Bitcoin и эталонных фондовых индексов

Финансовый рынок 2024 года переживает, похоже, кризисdent. С одной стороны, он структурирован и дисциплинирован, с другой — хаотичен и полон адреналина.

С одной стороны, мы видим, как эталонные фондовые индексы, такие как S&P 500 и Dow Jones, неуклонно растут и демонстрируют свою скрытую силу. С другой стороны, Bitcoin стремительно набирает обороты, отбросив всякую осторожность и приближаясь к отметке в 100 000 долларов.

Индекс S&P 500 в последнее время демонстрирует уверенный рост. После ажиотажа после выборов, который привел к его росту на 25% с начала года, индекс немного сбавил обороты, чтобы протестировать свои октябрьские максимумы. На прошлой неделе он отскочил назад, поднявшись на 1,7%.

Большинство акций демонстрируют свою эффективность, при этом финансовый и циклический секторы играют ведущую роль. Оптимизм связан с тем, что ждет нас впереди: ожидается, что администрация Трампа будет проводить политику, направленную на расширение экономики и стимулирование роста прибыли.

А вот Bitcoin ? Это совсем другая история. Эта криптовалюта, занимающая первое место в рейтинге, выросла на 40% только за этот месяц, и не показывает признаков замедления. Трейдеры делают крупные ставки, подпитываемые агрессивными заголовками и верой в то, что Bitcoin вот-вот станет популярным благодаря новой государственной поддержке.

Это подпитывается таким ажиотажем, что ужины в День благодарения превращаются в настоящие разговоры о деньгах. Но игнорировать риски нельзя —Bitcoin перекуплен, его график перегревается, и гонка к 100 000 долларов больше похожа на спринт, чем на марафон. Но таков уж наш стиль, не правда ли?

Bitcoin берет управление в свои руки

Bitcoin — это инструмент для создания праздничной атмосферы, и его мания распространилась на акции, связанные с криптовалютами, акции с низкой стоимостью, ETF с кредитным плечом и даже спекулятивные технологические проекты, которые были списаны со счетов после кризиса 2021 года.

Возьмем, к примеру, MicroStrategy. Компания превратилась в хранилище Bitcoin , используя миллиарды долларов, привлеченные за счет продажи акций и заемных средств, для покупки еще большего количества Bitcoin. Это самоподдерживающийся цикл: больше Bitcoin означает больше энтузиазма, а больше энтузиазма означает, что розничные трейдеры массово вкладывают в них средства.

На прошлой неделе объем розничных покупок утроился как раз в тот момент, когда рыночная капитализация MicroStrategy достигла 100 миллиардов долларов — в три раза больше, чем стоимость ее Bitcoin активов.

Если бурных событий на рынке MicroStrategy недостаточно, существуют ETF с кредитным плечом, которые выводят ситуацию на новый уровень. MSTU, ETF, полностью привязанный к акциям MicroStrategy, в этом месяце увеличил объем торгов вдвое. Но ситуация становится рискованной.

По сообщениям , спонсоры фондов изо всех сил пытаются повторить обещанную доходность, поскольку брокеры ограничивают их инвестиции. Это игра с высокими ставками, и начинают проявляться признаки проблем.

На рынке наблюдается почти рекордный приток средств в ETF с длинными позициями и использованием кредитного плеча по сравнению с ETF с короткими позициями. По данным SentimenTrader, в последний раз подобное происходило в конце 2021 года — непосредственно перед крупным рыночным пиком.

Чистый приток средств в биржевые фонды акций также достигает многолетних максимумов, хотя по отношению к рыночной капитализации он уже не так экстремален, как раньше. Тем не менее, очевидно, что деньги вливаются в высокорискованные активы, и аппетит к спекуляциям жив и здоров.

S&P 500: Медленно, но верно

На фоне хаоса индекс S&P 500 сохраняет спокойствие. Прибыль растет, темпы роста ВВП держатся выше 2%, а Федеральная резервная система снижает процентные ставки умеренными темпами. Кредитные спреды остаются стабильными, а сезонные тенденции обеспечивают дополнительный импульс.

Стратеги Уолл-стрит настроены оптимистично и пересматривают свои целевые показатели на 2025 год в сторону повышения. Некоторые прогнозируют рост индекса S&P 500 на 11%, что поднимет его до отметки в 6600 пунктов.

Это не совсем уж нелепый прогноз, но стоит отметить, что эти целевые показатели формируются на относительно низких уровнях. Настроения инвесторов становятся всё более оптимистичными, но ещё не достигли опасных крайностей. Однако это не значит, что всё в порядке.

Спекулятивный ажиотаж вокруг Bitcoin и связанных с криптовалютами активов резко контрастирует со сдержанным ростом индекса S&P 500. Это напоминание о том, что рынок расколот, одной ногой стоя в реальности, а другой — в фантазии.

Но вот в чем дело: грань между этими двумя мирами не так четка, как кажется. Рост Bitcoinотвлекает энергию от других быстрорастущих компаний, таких как Nvidia, акции которой торгуются на прежнем уровне, несмотря наtronфинансовые результаты и прогнозы. Nvidia увеличила свою рыночную капитализацию на 2,3 триллиона долларов только в этом году, но Bitcoin бум, возможно, затмевает ее.