비트코인과 벤치마크 주식 지수의 충돌

2024년의 금융 시장은 정체성 혼란을 겪는 것 같습니다. 한쪽에는 구조적이고 규율 있는 모습이, 다른 한쪽에는 혼란스럽고 아드레날린이 넘치는 모습이 공존합니다.

한편, S&P 500과 다우 지수 같은 벤치마크 주식 지수는 꾸준히 상승하며 조용한 힘을 과시하고 있습니다. 다른 한편, 비트코인은 경고를 무시하고 10만 달러에 가까워지며 맹렬한 행진을 보이고 있습니다.

S&P 500은 최근 매우 진지한 모습을 보여주고 있습니다. 선거 후 열기가 연 25%의 상승을 이끌었으나, 지수는 10월 고점을 테스트하기 위해 충분히 식었습니다. 지난주에는 1.7% 상승하며 반등했습니다.

대부분의 주식들이 제 역할을 하고 있으며, 금융 및 경기민감 섹터가 선두를 달리고 있습니다. 이 낙관론은 다가올 트럼프 행정부가 경제를 확장하고 수익 성장을 촉진하기 위한 정책을 쏟아낼 것이라는 기대와 연결되어 있습니다.

하지만 비트코인은? 완전히 다른 파장을 타고 있습니다. 최고 암호화폐인 비트코인은 이번 달만 해도 40% 상승했으며, 둔화될 기미가 보이지 않습니다. 트레이더들은 공격적인 헤드라인과 새로운 정부 지원으로 비트코인이 메인스트림이 될 것이라는 믿음에 힘입어 큰 베팅을 하고 있습니다.

비트코인은感謝祭 저녁 식사가 본격적인 돈 이야기로 변하게 만드는 열정을 먹고 자랍니다. 하지만 위험을 무시할 수는 없습니다. 비트코인은 과매수 상태이며, 차트는 과열되고 있고, 10만 달러로의 경쟁은 마라톤보다 스프린트에 가깝게 느껴집니다. 하지만 그것이 우리의 방식 아닙니까?

비트코인이 핸들을 잡다

비트코인은 파티의 시작점이며, 그 광기는 암호화폐 관련 주식, 페니 주식, 레버리지 ETF, 심지어 2021년 붕괴 이후 버려졌던 투기성 기술 주식까지 확산되었습니다.

예를 들어 마이크로스트래티지(MicroStrategy)를 들어보겠습니다. 이 회사는 주식 판매와 부채를 통해 조달한 수십억 달러를 사용하여 더 많은 비트코인을 매수함으로써 비트코인 저장고로 변신했습니다. 이는 자기 강화 사이클입니다: 더 많은 비트코인은 더 많은 열기를 불러오고, 더 많은 열기는 개인 트레이더들의 유입을 의미합니다.

지난주, 마이크로스트래티지의 시가총액이 1,000억 달러를 기록했을 때 개인 매수가 3배로 증가했습니다. 이는 비트코인 비축 가치의 3배에 해당하는 금액입니다.

마이크로스트래티지의 격변적인 여정이 충분하지 않다면, 레버리지 ETF들이 이를 한 단계 더 끌어올립니다. 마이크로스트래티지 주에만 연동된 ETF인 MSTU는 이번 달 거래량이 두 배로 증가했습니다. 하지만 상황이 복잡해지고 있습니다.

보고서 펀드 스폰서들이 약속된 수익률을 복제하기 위해 분주하다고 말합니다. 브로커들이 노출 한도를 설정하면서 말입니다. 이는 고위험 게임이며, 균열이 나타나기 시작했습니다.

시장 전반에 걸쳐 레버리지 롱 ETF들은 숏 ETF에 비해 기록적인 유입을 보이고 있습니다. 센티멘트레이더(SentimenTrader)에 따르면, 이것이 발생한 마지막 시기는 2021년 말, 주요 시장 정점 직전이었습니다.

주식 ETF로의 순 유입도 다년 만에 최고치를 기록하고 있지만, 당시 시장 가치 대비 극단적인 수준은 아닙니다. 그럼에도 불구하고 자금이 고위험 플레이로 쏟아져 들어가고 있으며, 투기 심리가 살아있음은 분명합니다.

S&P 500: 느리지만 꾸준히

혼란 속에서도 S&P 500은 냉정함을 유지하고 있습니다. 실적이 상승하고 있으며, GDP 성장률은 2% 이상을 유지하고 있고, 연방준비제도는 신중한 속도로 금리를 인하하고 있습니다. 신용 스프레드는 안정적이며, 계절적 추세가 추가적인 부양을 제공하고 있습니다.

월스트리트 전략가들은 낙관론을 유지하며 2025년 목표치를 상향 조정했습니다. 일부는 S&P 500이 11% 상승하여 6,600에 도달할 것으로 전망합니다.

이것은 터무니없는 예측은 아니지만, 이러한 목표치가 비교적 낮은 수준에서 도출되었다는 점은 주목할 만합니다. 투자자 심리는 거품이 끼고 있지만 위험한 극단치에는 도달하지 않았습니다. 그렇다고 모든 것이 괜찮다는 의미는 아닙니다.

비트코인과 암호화폐 관련 자산에 대한 투기적 열기는 S&P 500의 신중한 진보와 극명한 대조를 이룹니다. 이는 시장이 현실과 공상 사이에서 갈라져 있음을 상기시킵니다. 한 발은 현실에, 다른 한 발은 공상에 놓여 있는 것입니다.

하지만 여기서 중요한 점은: 이 두 세계 사이의 경계가 보이는 것만큼 명확하지 않다는 것입니다. 비트코인의 부상은 강력한 실적과 가이던스를에도 불구하고 횡보해 온 엔비디아(Nvidia)와 같은 다른 고성장주들의 자금을 끌어들이고 있습니다. 엔비디아는 올해만 시장 가치 2.3조 달러를 추가했지만, 비트코인 열풍이 그 빛을 가리고 있을 수 있습니다.