A OpenAI quer redesenhar a economia americana — eis o que isso significa para os investidores em cripto

Em 6 de abril, a OpenAI publicou um documento de 13 páginas chamado “Política Industrial para a Era da Inteligência: Ideias para Manter as Pessoas em Primeiro Lugar”. Neste documento, a empresa de $852 bilhões propõe algumas iniciativas ambiciosas, como um Fundo de Riqueza Pública modelado no programa de dividendo de petróleo do Alasca, que compartilha a receita do petróleo com os residentes. Ela também propõe que a base tributária seja deslocada para ganhos de capital e renda, e prevê uma semana de trabalho de 32 horas sem redução ou perda de salário. 

O documento é muito ambicioso, propondo redes de segurança automáticas com benefícios para humanos além do que está atualmente disponível. Cita como escolhas políticas ajudaram a sociedade a navegar por grandes transições tecnológicas, como a Revolução Industrial. 

A OpenAI argumentou que dois períodos históricos, a Era Progressista e o New Deal, modernizaram o contrato social para um mundo remodelado pela eletricidade e pela produção em massa. E a transição para a superinteligência e sistemas automatizados exige algo igualmente ambicioso, que é uma nova política industrial que garanta que os ganhos da IA sejam distribuídos amplamente e não concentrados em um pequeno número de investidores ou empresas.

A OpenAI resumiu tudo em três objetivos: compartilhar a prosperidade amplamente, mitigar riscos e democratizar o acesso e a agência. No entanto, isso parece ser o de uma empresa que transicionou de sem fins lucrativos para com fins lucrativos, dizendo a Washington como tributar o capital e regular sistemas automatizados.

As cinco propostas que importam para o cripto

O documento da OpenAI nunca menciona diretamente o cripto; no entanto, quase todas as principais propostas no documento tocam diretamente na economia de ativos digitais. E isso é muito importante para os investidores em cripto, pois pode ter implicações em uma magnitude que só pode ser comparada à mudança regulatória da SEC nos últimos anos. 

Para entender as implicações das propostas para o cripto, precisamos traduzir a linguagem da empresa para termos de cripto. 

1. Mudança no imposto sobre ganhos de capital

Com a trajetória da IA, o conceito de trabalho e produção mudará, e a OpenAI argumenta que isso aumentará os ganhos de capital e o lucro das organizações, reduzindo assim a dependência dos impostos sobre a folha de pagamento. Isso significa que a base de financiamento para a Previdência Social, Medicaid, etc., será erodida. 

A OpenAI propõe que o governo dependa mais de impostos sobre ganhos de capital e renda corporativa, acrescentando que isso “ajudaria a estabilizar o financiamento de programas essenciais enquanto apoia as transições da força de trabalho em uma economia impulsionada pela IA.”

A mudança no imposto sobre ganhos de capital proposta pela OpenAI tem o maior impacto no cripto e na economia digital. De acordo com o IRS, o cripto é uma propriedade, não uma moeda; portanto, está sujeito ao imposto sobre ganhos de capital. Uma política construída em torno do aumento da dependência dos ganhos de capital se traduz diretamente em um aumento de impostos para cada investidor em cripto. 

O timing disso também é auspicioso, pois a partir de 2026, o IRS exige que todas as exchanges de cripto apresentem o Formulário 1099-DA, relatando todos os ganhos de vendas diretamente ao governo. Isso essencialmente significa que o governo agora tem uma visão abrangente dos ganhos de todas as transações de cripto e ativos digitais. 

A infraestrutura tributária proposta pela OpenAI parece ser projetada para extrair receita da classe de ativos cripto.

2. Impostos sobre trabalho automatizado

Na superfície, os impostos sobre trabalho automatizado não afetam o cripto. No entanto, enterrada na seção de modernização tributária há uma cláusula que muda a história. A cláusula em questão é “explorando novas abordagens, como impostos relacionados ao trabalho automatizado.” 

Nenhuma definição foi oferecida.

Então, como isso afeta o cripto? A resposta é a $95 bilhões em valor travado em toda a DeFi. Toda a arquitetura da DeFi é baseada na automação. 

Market Makers Automatizados executam milhões de negociações diariamente sem tomada de decisão humana direta. Contratos inteligentes executam transações autonomamente sempre que as condições certas são atendidas. Yield farming, bots MEV e agentes de negociação de IA são todos parte de um sistema gerador de receita de $1 bilhões que requer pouca ou nenhuma supervisão ou trabalho humano.

Se o conceito de trabalho automatizado entrar algum dia em um debate no Congresso como uma categoria tributável, então a DeFi está em risco direto, enfrentando um vetor mais escrutinado em comparação com a repressão da SEC ao cripto. Isso porque a conversa não será sobre valores mobiliários ou commodities, mas sim sobre a própria infraestrutura tributária. 

Os defensores da DeFi podem argumentar que os protocolos da DeFi criam acesso financeiro para populações desassistidas; no entanto, esse é um argumento por legitimidade e bem-estar social, não contra a tributação. 

A lógica política por trás do imposto sobre trabalho automatizado é que os sistemas que geram valor econômico sem trabalho humano devem contribuir para a rede de segurança social dos trabalhadores humanos. 

Se o Congresso decidir que os sistemas automatizados devem financiar a Previdência Social e o Medicare, a indústria de cripto descobrirá que a descentralização oferece pouca ou nenhuma proteção estrutural contra uma autoridade tributária determinada.

3. O Fundo de Riqueza Pública

Outra proposta importante feita pela OpenAI é a criação de um Fundo de Riqueza Pública, que “fornece a cada cidadão — incluindo aqueles não investidos em mercados financeiros — uma participação no crescimento econômico impulsionado pela IA.” 

O fundo seria investido em “ativos diversificados de longo prazo que capturam o crescimento tanto em empresas de IA quanto no conjunto mais amplo de empresas que adotam e implantam IA”, com os retornos indo diretamente para os cidadãos. 

Isso é semelhante ao Fundo Permanente do Alasca, que tem distribuído dividendos da riqueza do petróleo para os residentes desde 1982. O Fundo de Riqueza Pública não é uma ideia nova para o CEO da OpenAI, Sam Altman. Em 2021, em um documento intitulado “A Lei de Moore para Tudo”, ele propôs um fundo semelhante, o “Fundo de Equidade Americana”, que seria semeado por um imposto sobre a riqueza de terras e corporações.

Agora, aqui é onde se torna importante para o cripto: tanto o Fundo de Riqueza Pública quanto o Bitcoin visam incluir pessoas comuns na riqueza gerada por tecnologia transformadora. 

O Bitcoin foi construído por pessoas que duvidavam que governos e bancos centrais pudessem ser confiáveis para gerenciar sistemas monetários de forma justa. Toda a premissa da DeFi é que a infraestrutura financeira pode ser autoexecutável e sem necessidade de confiança. 

A proposta da OpenAI é construída sobre a premissa oposta, de que um governo competente e honesto pode gerenciar trilhões em ativos e distribuir os retornos de forma equitativa. Um quadro exige confiar em instituições, enquanto o outro foi projetado para pessoas que não confiam.

Ao propor a solução centralizada sem reconhecer a alternativa descentralizada, a OpenAI faz algo mais sutil do que argumentar contra o cripto. Ela elimina uma visão da conversa inteiramente. 

Os formuladores de políticas seguindo o exemplo da OpenAI nunca terão que defender um fundo governamental contra uma alternativa Bitcoin, porque nunca foi considerada em primeiro lugar.

4. Gatilhos de rede de segurança automática

A OpenAI também propõe gatilhos de rede de segurança automática definindo um pacote de redes de segurança temporárias e expandidas, que incluem benefícios de desemprego mais flexíveis, assistência em dinheiro, seguro salarial e vouchers de treinamento. Este pacote é projetado para ser acionado automaticamente quando os limites predefinidos forem excedidos. 

A expansão automática da rede de segurança significa gastos governamentais automáticos, o que, se não corresponder à receita, pode resultar em inflação. No entanto, isso produz uma oportunidade para o Bitcoin. 

Uma das principais propostas de valor do Bitcoin é como um ativo que pode ser usado para se proteger contra a inflação. De uma maneira irônica, esta seção da proposta da OpenAI valida a tese do Bitcoin. 

A combinação de deslocamento impulsionado pela IA, expansão automática de benefícios e uma base tributária que pode não crescer rápido o suficiente para acompanhar é exatamente a situação em que uma reserva de valor de oferta fixa e resistente à censura se torna genuinamente útil. 

A OpenAI está fazendo o caso macro para o Bitcoin sem perceber.

5. Infraestrutura energética e construção distribuída

O documento chama para estabelecer “novos modelos de parceria público-privada para financiar e acelerar a expansão da infraestrutura energética necessária para alimentar a IA.” 

Isso inclui reduzir o custo de capital para projetos de energia por meio de créditos direcionados e subsídios flexíveis, remover barreiras de mercado para tecnologias de transmissão avançadas e conceder uma “autoridade federal estreita para acelerar a construção de transmissão inter-regional quando for do interesse nacional.” 

A frase “interesse nacional” carrega peso político. A discricionariedade federal sobre a prioridade da rede significa que o nível superior do governo decide quem recebe energia primeiro, a que custo e em que cronograma. 

Se os data centers de IA forem classificados como infraestrutura crítica, o governo pode acelerar a transmissão para os principais hubs de computação. 

A OpenAI é explícita ao afirmar que os data centers de IA devem “pagar suas próprias contas de energia para que as famílias não os subsidiem”. No entanto, o quadro de construção de energia, com seus subsídios, créditos e autoridade federal, inevitavelmente criará vencedores e perdedores entre os grandes consumidores de eletricidade.

Nos EUA, os mineradores de cripto usam muita eletricidade. Data centers no Texas, Geórgia e Noroeste do Pacífico atualmente competem com outras empresas pelo acesso à rede e preços de energia mais baixos. 

Se uma rede expandida é boa para os mineradores depende de se ela é espalhada ou focada na computação de IA. A linguagem do documento favorece a concentração, o que significa que a autoridade federal se aplica quando a transmissão serve ao “interesse nacional.” 

Neste caso, o “interesse nacional” é a capacidade de data centers de IA. Esse é um risco para as operações de mineração que não devem ignorar.

Por que a ausência do cripto no documento é a história

A OpenAI lançou um documento de 13 páginas falando sobre regular sistemas automatizados e distribuir riqueza tecnológica em meio à transição para a superinteligência. No entanto, não houve uma única menção de cripto, blockchain, DeFi ou ativos digitais. 

Isso não é uma omissão; a OpenAI e a IA em geral operam na mesma economia tecnológica que os ativos digitais. Seus investidores incluem os mesmos fundos institucionais. A omissão é uma escolha, e três implicações seguem disso.

1. “Trabalho automatizado” é um vazio moldado pela DeFi: O documento propõe tributar o trabalho automatizado, mas não define o que constitui trabalho automatizado. Contratos inteligentes e outras ferramentas da DeFi automatizam negociações sem intervenção humana, e os legisladores podem tomar a liberdade de definir isso como trabalho automatizado.
   A indústria de cripto enfrenta um futuro em que seu status regulatório é determinado por quem é mais alto na sala. Agora, as vozes mais altas são a OpenAI, as finanças tradicionais e as empresas de tecnologia legada, todas as quais se beneficiam de soluções centralizadas e não têm incentivo para defender alternativas descentralizadas.
2. Direito à IA, mas silêncio sobre soberania financeira: A OpenAI defende que o acesso à IA deve ser considerado fundamental para a participação na economia moderna, como o acesso à internet e à eletricidade, e esforços em massa para aumentar a alfabetização global. Embora isso seja louvável, o documento falha em abordar se o acesso a sistemas financeiros permissivos deve ser protegido da mesma forma.
   As pessoas devem ter o direito de transacionar sem intermediários institucionais? O acesso a um sistema financeiro que não pode congelar sua conta ou inflacionar seus economizados deve ser tratado como fundamental? Os direitos e benefícios financeiros discutidos neste documento são mediados por um gerente centralizado, ou seja, o governo.
3. A OpenAI está propondo uma resposta centralizada às mesmas perguntas para as quais o cripto existe para resolver: A OpenAI não faz um argumento direto contra o cripto, mas o enquadra de maneira diferente. Como as pessoas podem se beneficiar de interrupções tecnológicas de uma maneira que faça a descentralização parecer errada?
   Um sistema peer-to-peer que protege os direitos de propriedade individuais não consegue resolver o problema da ação coletiva, que inclui garantir que todos os cidadãos compartilhem da riqueza da IA, gerenciar riscos sistêmicos e construir infraestrutura nacional.
   O Medicare não recebe dinheiro de dinheiro sem permissão. O Bitcoin não pode construir redes elétricas. Um protocolo de yield farming não requalifica trabalhadores de fábricas que perderam seus empregos.
   Quando você coloca dessa forma, a criptomoeda não parece perigosa; parece inútil. A OpenAI não precisa vencer a luta. Ela só precisa delimitar a área.

O que observar

Legislação sobre imposto sobre ganhos de capital

Os ativos digitais serão os primeiros a ser afetados se a “mudança de folha de pagamento para ganhos de capital” se tornar um tópico sério de debate no Congresso. 

Fique de olho em qualquer lei tributária que use os termos “ganhos de capital sustentados”, “retornos impulsionados pela IA” ou “receitas baseadas em capital”. Essas palavras não se aplicam apenas às criptomoedas, mas descrevem a classe de ativos. 

As estratégias de longo prazo para manter criptomoedas basearam-se nas taxas de longo prazo de ganhos de capital de 15% a 20% que estão em vigor agora. Uma mudança para taxas muito mais altas, como 28% ou mais para os maiores contribuintes, junto com o sistema de relatórios Form 1099-DA que já está em vigor, significaria um aumento direto e significativo nos impostos para todos os detentores que possuem ativos que valorizaram.

Risco de classificação DeFi

A ideia de “trabalho automatizado” dá aos reguladores uma nova maneira de olhar para as coisas que não envolve o debate entre valores mobiliários e commodities de forma alguma. 

No momento, o fato de haver incerteza legal sobre o que o DeFi realmente ajudou a protegê-lo. Se os reguladores não concordarem sobre o que é, não podem tributá-lo de forma consistente. 

O enquadramento do “trabalho automatizado” esclarece essa confusão de uma maneira que não é boa para o DeFi: não importa o que os tokens sejam, legalmente. O que importa é se o sistema pode realizar trabalho econômico sem pessoas. 

Se o Tesouro usar essa linguagem, a primeira grande proposta de “imposto sobre trabalho automatizado” para o DeFi será quando a indústria tiver que lutar não apenas contra a SEC, mas também contra toda a força do código tributário.

Inclusão no Fundo de Riqueza Pública

Se um Fundo de Riqueza Pública federal algum dia acontecer, seu mandato de investimento dirá mais sobre o status das criptomoedas no mundo dos negócios do que qualquer audiência do Congresso. 

O documento diz que o fundo deve investir em ativos de longo prazo e diversificados que se beneficiem do crescimento tanto das empresas de IA quanto do grupo maior de empresas que estão usando e adotando a IA. 

Como os gestores de fundos interpretam esse mandato para incluir ativos digitais será um sinal. O governo federal reconheceu as criptomoedas como uma classe de ativos de longo prazo legítima, o que é o que a inclusão significa. 

A exclusão significa que foi definida como um paradigma concorrente, ou algo que está fora do sistema, em vez de parte dele. Preste muita atenção aos documentos do estatuto do fundo.

Prioridade energética

A capacidade do governo federal de acelerar a transmissão inter-regional “quando for do interesse nacional” dá aos burocratas o poder de tomar decisões que podem ter um grande impacto na economia da mineração. 

Se os data centers de IA forem vistos como infraestrutura crítica e as operações de mineração forem vistas como especulativas ou não essenciais, a estrutura de subsídios e permissões pode ser muito ruim para as criptomoedas. 

O Texas é o estado a ser observado porque possui algumas das maiores operações de mineração de Bitcoin do mundo e é o centro da batalha entre a computação de IA e a mineração de criptomoedas pelo acesso à rede elétrica e preços.

Gatilho de inflação 

Os gatilhos automáticos de segurança colocam pressão na economia. Como o Congresso e o Federal Reserve reagem, seja aumentando os impostos, apertando a política monetária ou acomodando, determinará se essa pressão leva à inflação real. 

Se o sistema causar uma inflação alta persistente, a ideia de que o Bitcoin é uma boa reserva de valor se torna muito mais forte.

Por muito tempo, as pessoas que apoiam o Bitcoin disseram que o domínio fiscal, que é quando os bancos centrais não podem apertar sem causar dor política, é a única maneira pela qual os sistemas monetários modernos podem terminar. 

Se o plano da OpenAI fosse totalmente executado, isso transformaria esse argumento de teoria em prática.

O silêncio é a mensagem

O documento da OpenAI é muito bem pensado. Ele leva a ideia de prosperidade baseada em toda a sociedade a sério, usa exemplos históricos com cuidado e apresenta suas ideias como um ponto de partida, em vez de um ponto final. 

Mas a estratégia é também o nível de sofisticação. A OpenAI enquadra o problema como um desafio de ação coletiva, perguntando como podemos garantir que todos se beneficiem, gerenciar riscos sistêmicos e construir infraestrutura nacional. 

Isso faz com que as soluções descentralizadas pareçam não erradas, mas apenas fora do ponto. Sistemas peer-to-peer não podem ajudar com problemas que exigem que as pessoas trabalhem juntas. O documento nunca precisa fazer um caso contra as criptomoedas. Ele apenas não se esforçou para dar às criptomoedas um lugar à mesa.

A pergunta mais difícil é aquela que o documento não faz: e se as pessoas não confiarem nas instituições que deveriam fazer esse trabalho? 

O whitepaper do Bitcoin foi lançado em 2008, logo após os bancos falirem, e o público teve que pagar por isso. Essa falta de confiança ainda existe. 

O plano da OpenAI baseia-se na ideia de que o governo é bom no que faz e que as instituições são honestas. As criptomoedas são um sistema alternativo onde você não terá que fazer essa aposta. 

A OpenAI garante que os formuladores de políticas nunca terão que defender a resposta centralizada contra um concorrente descentralizado, mostrando apenas uma visão ao Congresso e não reconhecendo que existe outra.

A crítica sozinha não será suficiente para as criptomoedas terem voz nos próximos dez anos. A indústria precisa de outro documento que cubra todos os problemas, como trabalhadores deslocados, infraestrutura energética, acesso para comunidades carentes e financiamento da rede de segurança. 

Neste momento, um lado do argumento tem um documento de política de 13 páginas, um workshop em Washington, bolsas de pesquisa e interesse do Congresso. O outro tem uma capitalização de mercado e um whitepaper de 2008. Essa é uma vantagem inicial que exigirá muito esforço para compensar.