OpenAI vuole ridisegnare l'economia americana — Ecco cosa significa per gli investitori crypto

Il 6 aprile, OpenAI ha pubblicato un documento di 13 pagine chiamato "Industrial Policy for the Intelligence Age: Ideas to Keep People First." In questo documento, la azienda da 852 miliardi di dollari propone alcune iniziative ambiziose, come un Fondo di Ricchezza Pubblica modellato sul programma di dividendi del petrolio dell'Alaska, che condivide i ricavi del petrolio con i residenti. Propone anche che la base fiscale dovrebbe essere spostata sui guadagni di capitale e sul reddito, e immagina una settimana lavorativa di 32 ore senza riduzione o perdita di paga. 

Il documento è molto ambizioso, chiedendo reti di sicurezza automatiche con benefici per gli umani oltre a quanto attualmente disponibile. Ha citato come le scelte politiche hanno aiutato la società a navigare le grandi transizioni tecnologiche, come la Rivoluzione Industriale. 

OpenAI ha sostenuto che due periodi storici, l'Era Progressista e il New Deal, hanno modernizzato il contratto sociale per un mondo rimodellato dall'elettricità e dalla produzione di massa. E la transizione verso la superintelligenza e i sistemi automatizzati richiede qualcosa di altrettanto ambizioso, che è una nuova politica industriale che assicura che i guadagni dall'IA siano distribuiti ampiamente e non concentrati su un piccolo numero di investitori o aziende.

OpenAI ha riassunto tutto in tre obiettivi: condividere la prosperità ampiamente, mitigare i rischi e democratizzare l'accesso e l'agenzia. Tuttavia, questo sembra essere un'azienda che è passata da non-profit a for-profit, che dice a Washington come tassare il capitale e regolare i sistemi automatizzati.

Le cinque proposte che contano per il crypto

Il documento di OpenAI non menziona mai direttamente il crypto; tuttavia, quasi ogni proposta importante nel documento tocca direttamente l'economia degli asset digitali. E questo è molto importante per gli investitori crypto, poiché potrebbe avere implicazioni a una magnitudo che può essere confrontata solo con il pivot normativo della SEC negli ultimi anni. 

Per comprendere le implicazioni delle proposte sul crypto, dobbiamo tradurre il linguaggio dell'azienda in termini crypto. 

1. Spostamento delle tasse sui guadagni di capitale

Con la traiettoria dell'IA, il concetto di lavoro e produzione cambierà, e OpenAI sostiene che questo aumenterà i guadagni di capitale e il profitto delle organizzazioni, riducendo così l'affidamento sulle tasse sul personale. Questo significa che la base di finanziamento per la Sicurezza Sociale, Medicaid, ecc., sarà erosa. 

OpenAI propone che il governo si affidi di più alle tasse sui guadagni di capitale e sul reddito delle società, aggiungendo che questo "aiuterebbe a stabilizzare il finanziamento per programmi essenziali mentre supporta le transizioni della forza lavoro in un'economia guidata dall'IA."

Il cambiamento dell'imposta sulle plusvalenze proposto da OpenAI ha l'impatto maggiore su criptovalute e sull'economia digitale. Secondo l'IRS, le criptovalute sono considerate beni, non valuta; pertanto, sono soggette all'imposta sulle plusvalenze. Una politica basata sull'aumento della dipendenza dalle plusvalenze si traduce direttamente in un aumento fiscale per ogni investitore in criptovalute. 

Anche la tempistica di questa misura è favorevole: dal 2026, l'IRS richiede a tutti gli scambi di criptovalute di presentare il modulo 1099-DA, segnalando direttamente al governo tutti i guadagni derivanti dalle vendite. Questo significa essenzialmente che il governo ora ha una visione completa dei guadagni derivanti da tutte le transazioni di criptovalute e attività digitali. 

L'infrastruttura fiscale proposta da OpenAI sembra essere progettata per estrarre entrate dalla classe delle attività cripto.

2. Tasse sul lavoro automatizzato

In superficie, le tasse sul lavoro automatizzato non sembrano influenzare le criptovalute. Tuttavia, nascosta nella sezione sulla modernizzazione fiscale, c'è una clausola che cambia la prospettiva. La clausola in questione è "l'esplorazione di nuovi approcci, come le tasse relative al lavoro automatizzato". 

Non sono state fornite definizioni.

Quindi, come influisce questo sulle criptovalute? La risposta è la $95 miliardi di valore bloccato in tutto il DeFi. L'intera architettura del DeFi si basa sull'automazione. 

I Market Maker Automatizzati (AMM) eseguono milioni di scambi quotidianamente senza decisioni umane dirette. I contratti intelligenti eseguono autonomamente le transazioni non appena vengono soddisfatte le condizioni appropriate. Lo yield farming, i bot MEV e gli agenti di trading basati sull'IA fanno tutti parte di un sistema generatore di ricavi per $1 miliardi che richiede poca o nessuna supervisione o manodopera umana.

Se il concetto di lavoro automatizzato dovesse entrare nel dibattito congressuale come categoria tassabile, allora il DeFi sarebbe a rischio diretto, affrontando un vettore di scrutinio più severo rispetto al crackdown della SEC sulle criptovalute. Questo perché il dibattito non vertrebbe su titoli o materie prime, ma sull'infrastruttura fiscale stessa. 

I sostenitori del DeFi potrebbero sostenere che i protocolli DeFi creano accesso finanziario per le popolazioni sottoservite; tuttavia, questo è un argomento per la legittimità e il bene sociale, non contro la tassazione. 

La logica politica alla base della tassa sul lavoro automatizzato è che i sistemi che generano valore economico senza lavoro umano dovrebbero contribuire alla rete di sicurezza sociale per i lavoratori umani. 

Se il Congresso decidesse che i sistemi automatizzati dovrebbero finanziare la Sicurezza Sociale e Medicare, l'industria delle criptovalute scoprirebbe che la decentralizzazione offre poca o nessuna protezione strutturale contro un'autorità fiscale determinata.

3. Il Fondo della Ricchezza Pubblica

Un'altra proposta importante fatta da OpenAI è la creazione di un Fondo della Ricchezza Pubblica, che "fornisce a ogni cittadino, inclusi quelli non investiti nei mercati finanziari, una quota nella crescita economica guidata dall'IA". 

Il fondo verrebbe investito in "attività diversificate a lungo termine che catturano la crescita sia delle aziende di IA sia dell'insieme più ampio di imprese che adottano e implementano l'IA", con i rendimenti che vanno direttamente ai cittadini. 

Questo è simile al Fondo Permanente dell'Alaska, che distribuisce dividendi dalla ricchezza petrolifera ai residenti dal 1982. Il Fondo della Ricchezza Pubblica non è una nuova idea per il CEO di OpenAI, Sam Altman. Nel 2021, in un articolo intitolato "La Legge di Moore per Tutto" propose un fondo simile, l'"American Equity Fund", che sarebbe stato finanziato da un'imposta sulla ricchezza fondiaria e sulle corporation.

Ora, ecco dove diventa importante per le criptovalute: sia il Fondo della Ricchezza Pubblica che Bitcoin mirano a includere le persone comuni nella ricchezza generata da tecnologie trasformative. 

Bitcoin è stato creato da persone che dubitavano che governi e banche centrali potessero essere fidati per gestire i sistemi monetari in modo equo. L'intera premessa del DeFi è che l'infrastruttura finanziaria possa essere auto-eseguibile e senza fiducia (trustless). 

La proposta di OpenAI si basa sulla premessa opposta, ovvero che un governo competente e onesto possa gestire migliaia di miliardi di attività e distribuire i rendimenti in modo equo. Un quadro richiede di fidarsi delle istituzioni, mentre l'altro è stato progettato per persone che non lo fanno.

Proponendo la soluzione centralizzata senza riconoscere l'alternativa decentralizzata, OpenAI fa qualcosa di più sottile che argomentare contro le criptovalute. Elimina completamente una visione dal dibattito. 

I legislatori che seguono l'esempio di OpenAI non dovranno mai difendere un fondo governativo contro un'alternativa Bitcoin, perché quest'ultima non è mai stata presa in considerazione.

4. Attivatori automatici della rete di sicurezza

OpenAI propone anche attivatori automatici della rete di sicurezza definendo un pacchetto di reti di sicurezza temporanee ed estese, che includono benefici di disoccupazione più flessibili, assistenza in contanti, assicurazione sui salari e voucher per la formazione. Questo pacchetto è progettato per attivarsi automaticamente una volta superate soglie predefinite. 

L'espansione automatica della rete di sicurezza significa spesa governativa automatica, che, se non corrisponde alle entrate, potrebbe risultare in inflazione. Tuttavia, questo produce un'opportunità per Bitcoin. 

Una delle principali proposte di valore di Bitcoin è quella di essere un'attività utilizzabile come copertura contro l'inflazione. In modo ironico, questa sezione della proposta di OpenAI convalida la tesi di Bitcoin. 

La combinazione di spostamento guidato dall'IA, espansione automatica dei benefici e una base imponibile che potrebbe non crescere abbastanza rapidamente per tenere il passo è esattamente la situazione in cui una riserva di valore a offerta fissa e resistente alla censura diventa genuinamente utile. 

OpenAI sta facendo la macro-argomentazione a favore di Bitcoin senza rendersene conto.

5. Infrastruttura energetica e distribuzione distribuita

Il documento chiede di stabilire "nuovi modelli di partenariato pubblico-privato per finanziare e accelerare l'espansione dell'infrastruttura energetica necessaria per alimentare l'IA". 

Questo include la riduzione del costo del capitale per i progetti energetici attraverso crediti mirati e sussidi flessibili, l'eliminazione delle barriere di mercato alle tecnologie di trasmissione avanzate e il conferimento di una "stretta autorità federale per accelerare la costruzione della trasmissione interregionale quando è nell'interesse nazionale". 

La frase "interesse nazionale" ha un peso politico. La discrezionalità federale sulla priorità della rete significa che il livello più alto di governo decide chi ottiene l'energia per primo, a quale costo e su quale calendario. 

Se i data center dell'IA sono classificati come infrastrutture critiche, il governo può accelerare la trasmissione verso i principali hub di calcolo. 

OpenAI è esplicita nel sostenere che i data center dell'IA dovrebbero "pagare le proprie spese energetiche in modo che le famiglie non li stiano sovvenzionando". Tuttavia, il quadro di sviluppo energetico, con i suoi sussidi, crediti e autorità federale, creerà inevitabilmente vincitori e vinti tra i grandi consumatori di elettricità.

Negli Stati Uniti, i minatori di criptovalute utilizzano molta elettricità. I data center in Texas, Georgia e Pacific Northwest competono attualmente con altre imprese per l'accesso alla rete e per prezzi dell'energia più bassi. 

Se un'espansione della rete sia buona per i minatori dipende dal fatto che sia diffusa o concentrata sul calcolo per l'IA. Il linguaggio del documento favorisce la concentrazione, il che significa che l'autorità federale si applica quando la trasmissione serve l'"interesse nazionale". 

In questo caso, l'"interesse nazionale" è la capacità dei data center dell'IA. Questo è un rischio per le operazioni di mining che non dovrebbero ignorare.

Perché l'assenza delle criptovalute dal documento è la storia

OpenAI ha rilasciato un documento di 13 pagine che parla di regolamentare i sistemi automatizzati e distribuire la ricchezza tecnologica durante la transizione verso la superintelligenza. Tuttavia, non c'è stata una singola menzione di criptovalute, blockchain, DeFi o attività digitali. 

Questo non è un oversight; OpenAI e l'IA in generale operano nella stessa economia tecnologica delle attività digitali. I suoi investitori includono gli stessi fondi istituzionali. L'omissione è una scelta, e da essa derivano tre implicazioni.

1. "Lavoro automatizzato" è un vuoto modellato dal DeFi: Il documento propone di tassare il lavoro automatizzato, ma non definisce cosa costituisca il lavoro automatizzato. I contratti intelligenti e altri strumenti DeFi automatizzano gli scambi senza intervento umano, e i legislatori possono prendersi la libertà di definire questo come lavoro automatizzato.
   L'industria delle criptovalute affronta un futuro in cui il suo status normativo è determinato da chi è più rumoroso nella stanza. Al momento, le voci più forti sono OpenAI, la finanza tradizionale e le aziende tecnologiche legacy, tutte le quali beneficiano di soluzioni centralizzate e non hanno incentivi a difendere alternative decentralizzate.
2. Diritto all'IA ma silenzio sulla sovranità finanziaria: OpenAI sostiene che l'accesso all'IA dovrebbe essere considerato fondamentale per la partecipazione all'economia moderna, come l'accesso a internet ed elettricità, e sforzi massicci per aumentare l'alfabetizzazione globale. Sebbene questo sia lodevole, il documento non affronta se l'accesso ai sistemi finanziari permissionless dovrebbe essere protetto allo stesso modo.
   Le persone dovrebbero avere il diritto di transare senza intermediari istituzionali? L'accesso a un sistema finanziario che non può congelare il tuo conto o inflazionare i tuoi risparmi dovrebbe essere trattato come fondamentale? I diritti e i benefici finanziari discussi in questo documento sono mediati da un gestore centralizzato, ovvero il governo.
3. OpenAI sta proponendo una risposta centralizzata alle stesse domande per cui le criptovalute esistono per risolvere: OpenAI non fa un argomento diretto contro le criptovalute, ma le inquadra in modo diverso. Come possono le persone beneficiare delle interruzioni tecnologiche in un modo che fa sembrare sbagliata la decentralizzazione?
   Un sistema peer-to-peer che protegge i diritti di proprietà individuali non può risolvere il problema dell'azione collettiva, che include assicurarsi che tutti i cittadini condividano la ricchezza dell'IA, gestire il rischio sistemico e costruire infrastrutture nazionali.
   Medicare non riceve denaro da denaro permissionless. Bitcoin non può costruire reti elettriche. Un protocollo di yield farming non riqualifica i lavoratori delle fabbriche che hanno perso il lavoro.
   Quando lo si presenta in questo modo, le criptovalute non sembrano pericolose; sembrano inutili. OpenAI non deve vincere la battaglia. Deve solo delineare l'area.

Cosa osservare

Legislazione sull'imposta sulle plusvalenze

Le attività digitali saranno le prime a essere colpite se il "spostamento da stipendio a plusvalenze" diventa un argomento serio di dibattito al Congresso. 

State in allerta per qualsiasi legge fiscale che utilizzi i termini "plusvalenze sostenute", "rendimenti guidati dall'IA" o "ricavi basati sul capitale". Queste parole non si applicano solo alle criptovalute, ma descrivono la classe di attività. 

Le strategie di detenzione a lungo termine delle criptovalute si sono basate sulle aliquote delle plusvalenze a lungo termine del 15-20% attualmente in vigore. Un passaggio verso aliquote molto più alte, come il 28% o più per i contribuenti con redditi più elevati, insieme al sistema di segnalazione del modulo 1099-DA già in atto, significherebbe un aumento fiscale diretto e significativo per ogni detentore che ha attività aumentate di valore.

Rischio di classificazione del DeFi

L'idea di "lavoro automatizzato" offre ai regolatori un nuovo modo di guardare alle cose che non coinvolge affatto il dibattito titoli contro materie prime. 

Al momento, il fatto che ci sia incertezza legale su cosa sia effettivamente il DeFi ha aiutato a proteggerlo. Se i regolatori non riescono a concordare su cosa sia, non possono tassarlo in modo coerente. 

L'inquadramento del "lavoro automatizzato" chiarisce quella confusione in un modo che non è buono per il DeFi: non importa cosa siano legalmente i token. L'importante è se il sistema può svolgere lavoro economico senza persone. 

Se il Tesoro utilizza questo linguaggio, la prima proposta importante di "tassa sul lavoro automatizzato" per il DeFi sarà quando l'industria dovrà combattere non solo la SEC ma anche tutta la forza del codice fiscale.

Inclusione nel Fondo della Ricchezza Pubblica

Se un Fondo della Ricchezza Pubblica federale dovesse mai realizzarsi, il suo mandato di investimento vi dirà di più sullo status delle criptovalute nel mondo degli affari rispetto a qualsiasi audizione del Congresso. 

Il documento afferma che il fondo dovrebbe investire in attività a lungo termine e diversificate che beneficiano della crescita sia delle aziende di IA sia del gruppo più ampio di imprese che utilizzano e adottano l'IA. 

Come i gestori del fondo interpreteranno quel mandato per includere le attività digitali sarà un segnale. Il governo federale ha riconosciuto le criptovalute come una classe di attività legittima a lungo termine, il che è ciò che significa inclusione. 

L'esclusione significa che è stata definita come un paradigma competitivo, o qualcosa che è esterno al sistema, invece che parte di esso. Prestare molta attenzione ai documenti statutari del fondo.

Priorità energetica

La capacità del governo federale di accelerare la trasmissione interregionale "quando è nell'interesse nazionale" dà ai burocrati il potere di prendere decisioni che possono avere un grande impatto sull'economia del mining. 

Se i data center dell'IA sono visti come infrastrutture critiche e le operazioni di mining sono viste come speculative o non essenziali, la struttura di sussidi e permessi potrebbe essere molto negativa per le criptovalute. 

Il Texas è lo stato da tenere d'occhio perché ha alcune delle più grandi operazioni di mining di Bitcoin al mondo ed è al centro della battaglia tra calcolo per l'IA e mining di criptovalute per l'accesso alla rete e i prezzi.

Attivatore di inflazione 

Gli attivatori automatici della rete di sicurezza mettono pressione sull'economia. Come il Congresso e la Federal Reserve reagiscono, sia aumentando le tasse, stringendo la politica monetaria o accomodando, determinerà se quella pressione porta a un'inflazione reale. 

Se il sistema causa un'inflazione alta persistente, l'idea che Bitcoin sia una buona riserva di valore diventa molto più forte.

Per molto tempo, i sostenitori di Bitcoin hanno detto che il dominio fiscale, ovvero quando le banche centrali non possono stringere senza causare dolore politico, è l'unico modo in cui i sistemi monetari moderni possono finire. 

Se il piano di OpenAI fosse completamente attuato, trasformerebbe quell'argomento da teoria in pratica.

Il silenzio è il messaggio

Il documento di OpenAI è molto ben ponderato. Prende seriamente l'idea di una prosperità diffusa, utilizza esempi storici con cura e presenta le sue idee come un punto di partenza piuttosto che un punto di arrivo. 

Ma la strategia è anche il livello di sofisticazione. OpenAI inquadra il problema come una sfida di azione collettiva chiedendo come possiamo assicurarci che tutti beneficino, gestire il rischio sistemico e costruire infrastrutture nazionali. 

Questo fa sembrare le soluzioni decentralizzate non sbagliate, ma semplicemente non pertinenti. I sistemi peer-to-peer non possono aiutare con problemi che richiedono alle persone di lavorare insieme. Il documento non deve mai fare un caso contro le criptovalute. Si è semplicemente preso la briga di non dare alle criptovalute un posto al tavolo.

La domanda più difficile è quella che il documento non pone: e se le persone non si fidano delle istituzioni che dovrebbero svolgere questo lavoro? 

Il whitepaper di Bitcoin è uscito nel 2008, subito dopo il fallimento delle banche, e il pubblico ha dovuto pagarne il prezzo. Quella mancanza di fiducia è ancora lì. 

Il piano di OpenAI si basa sull'idea che il governo sia bravo a fare ciò che fa e che le istituzioni siano oneste. Le criptovalute sono un sistema alternativo in cui non dovrai fare questo scommessa. 

OpenAI si assicura che i legislatori non dovranno mai difendere la risposta centralizzata contro un concorrente decentralizzato mostrando al Congresso solo una visione e non riconoscendo che ce n'è un'altra.

La sola critica non sarà sufficiente per le criptovalute per avere voce nei prossimi dieci anni. L'industria ha bisogno di un altro documento che copra tutti i problemi, come i lavoratori spostati, l'infrastruttura energetica, l'accesso per le comunità sottoservite e il finanziamento della rete di sicurezza. 

Al momento, un lato dell'argomento ha un documento politico di 13 pagine, un workshop a Washington, borse di ricerca e interesse dal Congresso. L'altro ha una capitalizzazione di mercato e un whitepaper del 2008. Questo è un vantaggio iniziale che richiederà molti sforzi per recuperare.