OpenAI souhaite redessiner l'économie américaine : voici ce que cela signifie pour les investisseurs en crypto

Le 6 avril, OpenAI a publié un document de 13 pages intitulé « Industrial Policy for the Intelligence Age: Ideas to Keep People First ». Dans ce document, le $852 milliards d’entreprise propose plusieurs initiatives ambitieuses, telles qu’un Fonds de richesse publique inspiré du programme de dividende pétrolier de l’Alaska, qui partage les revenus pétroliers avec les résidents. Il propose également que la base fiscale soit déplacée vers les plus-values et les revenus, et envisage une semaine de travail de 32 heures sans réduction ni perte de salaire. 

Le document est très ambitieux, appelant à des filets de sécurité automatiques avec des avantages pour les humains au-delà de ce qui est actuellement disponible. Il cite comment les choix politiques ont aidé la société à naviguer dans les grandes transitions technologiques, telles que la Révolution industrielle. 

OpenAI a fait valoir que deux périodes historiques, l’ère progressiste et le New Deal, ont modernisé le contrat social pour un monde remodelé par l’électricité et la production de masse. Et la transition vers la superintelligence et les systèmes automatisés exige quelque chose d’aussi ambitieux, à savoir une nouvelle politique industrielle qui garantit que les gains de l’IA sont largement distribués et non concentrés entre les mains d’un petit nombre d’investisseurs ou d’entreprises.

OpenAI a résumé tout cela en trois objectifs : partager largement la prospérité, atténuer les risques et démocratiser l’accès et l’agence. Cependant, cela ressemble à une entreprise qui est passée du statut d’organisation à but non lucratif à celui d’entreprise à but lucratif, donnant des leçons à Washington sur la façon de taxer le capital et de réglementer les systèmes automatisés.

Les cinq propositions qui comptent pour la crypto

Le document d’OpenAI ne mentionne jamais directement la crypto ; cependant, presque chaque grande proposition du document touche directement à l’économie des actifs numériques. Et cela est très important pour les investisseurs en crypto, car cela pourrait avoir des implications d’une ampleur qui ne peut être comparée qu’au pivot réglementaire de la SEC au cours des dernières années. 

Pour comprendre les implications des propositions sur la crypto, nous devons traduire le langage de l’entreprise en termes cryptographiques. 

1. Décalage de l’impôt sur les plus-values

Avec la trajectoire de l’IA, le concept de travail et de production va changer, et OpenAI soutient que cela augmentera les plus-values et les bénéfices des organisations, réduisant ainsi la dépendance aux impôts sur la masse salariale. Cela signifie que la base de financement de la Sécurité sociale, de la Medicaid, etc., sera érodée. 

OpenAI propose que le gouvernement s’appuie davantage sur les impôts sur les plus-values et les revenus des entreprises, ajoutant que cela « aiderait à stabiliser le financement des programmes essentiels tout en soutenant les transitions de la main-d’œuvre dans une économie pilotée par l’IA ».

Le décalage de l’impôt sur les plus-values proposé par OpenAI a l’impact le plus important sur la crypto et l’économie numérique. Selon l’IRS, la crypto est un bien, pas une monnaie ; par conséquent, elle est soumise à l’impôt sur les plus-values. Une politique axée sur l’augmentation de la dépendance aux plus-values se traduit directement par une augmentation des impôts pour chaque investisseur en crypto. 

Le timing de cela est également propice, car à partir de 2026, l’IRS exige que toutes les plateformes d’échange de crypto déposent le formulaire 1099-DA, déclarant tous les gains issus des ventes directement au gouvernement. Cela signifie essentiellement que le gouvernement a désormais une vue complète des gains issus de toutes les transactions de crypto et d’actifs numériques. 

L’infrastructure fiscale proposée par OpenAI semble conçue pour extraire des revenus de la classe d’actifs crypto.

2. Taxes sur le travail automatisé

À première vue, les taxes sur le travail automatisé n’affectent pas la crypto. Cependant, enfoui dans la section de modernisation fiscale se trouve une clause qui change la donne. La clause en question est « l’exploration de nouvelles approches telles que les taxes liées au travail automatisé ». 

Aucune définition n’a été offerte.

Alors, comment cela affecte-t-il la crypto ? La réponse est le $95 milliards de valeur verrouillée tout au long de la DeFi. L’architecture entière de la DeFi repose sur l’automatisation. 

Les Market Makers Automatisés (AMM) exécutent des millions de trades quotidiennement sans prise de décision humaine directe. Les contrats intelligents exécutent automatiquement les transactions chaque fois que les conditions requises sont remplies. Le yield farming, les bots MEV et les agents de trading IA font tous partie d’un système générant des revenus de $1 milliards qui nécessite peu ou pas de supervision ou de travail humain.

Si le concept de travail automatisé entre jamais dans un débat congressionnel en tant que catégorie imposable, alors la DeFi est directement menacée, faisant face à un vecteur de scrutin plus rigoureux par rapport au crackdown de la SEC sur la crypto. Cela est dû au fait que la conversation ne portera pas sur les titres ou les matières premières, mais plutôt sur l’infrastructure fiscale elle-même. 

Les défenseurs de la DeFi peuvent faire valoir que les protocoles DeFi créent un accès financier pour les populations sous-desservies ; cependant, c’est un argument pour la légitimité et le bien social, pas contre la taxation. 

La logique politique derrière la taxe sur le travail automatisé est que les systèmes générant de la valeur économique sans travail humain devraient contribuer au filet de sécurité sociale des travailleurs humains. 

Si le Congrès décide que les systèmes automatisés doivent financer la Sécurité sociale et Medicare, l’industrie crypto découvrira que la décentralisation offre peu ou pas de protection structurelle contre une autorité fiscale déterminée.

3. Le Fonds de richesse publique

Une autre proposition importante faite par OpenAI est la création d’un Fonds de richesse publique, qui « fournit à chaque citoyen – y compris ceux qui ne sont pas investis sur les marchés financiers – une participation à la croissance économique pilotée par l’IA ». 

Le fonds serait investi dans « des actifs diversifiés à long terme qui capturent la croissance des entreprises d’IA et de l’ensemble plus large des entreprises adoptant et déployant l’IA », les retours allant directement aux citoyens. 

Cela est similaire au Fonds permanent de l’Alaska, qui distribue des dividendes issus de la richesse pétrolière aux résidents depuis 1982. Le Fonds de richesse publique n’est pas une nouvelle idée pour le PDG d’OpenAI, Sam Altman. En 2021, dans un document intitulé «Moore’s Law for Everything», il a proposé un fonds similaire, le « American Equity Fund », qui serait amorcé par une taxe sur la richesse foncière et les entreprises.

Maintenant, voici où cela devient important pour la crypto : à la fois le Fonds de richesse publique et Bitcoin visent à inclure les gens ordinaires dans la richesse générée par une technologie transformatrice. 

Bitcoin a été construit par des personnes qui doutaient que les gouvernements et les banques centrales puissent gérer les systèmes monétaires de manière équitable. Le principe entier de la DeFi est que l’infrastructure financière peut être auto-exécutoire et sans confiance. 

La proposition d’OpenAI est basée sur le principe opposé, qu’un gouvernement compétent et honnête peut gérer des milliards d’actifs et distribuer les retours de manière équitable. Un cadre nécessite de faire confiance aux institutions, tandis que l’autre a été conçu pour les personnes qui ne le font pas.

En proposant la solution centralisée sans reconnaître l’alternative décentralisée, OpenAI fait quelque chose de plus subtil que d’argumenter contre la crypto. Elle élimine une vision du débat entièrement. 

Les décideurs politiques suivant l’exemple d’OpenAI n’auront jamais à défendre un fonds gouvernemental contre une alternative Bitcoin, car il n’a jamais été considéré en premier lieu.

4. Déclencheurs de filet de sécurité automatique

OpenAI propose également des déclencheurs de filet de sécurité automatique en définissant un ensemble de filets de sécurité temporaires et élargis, qui incluent des prestations de chômage plus flexibles, une aide en espèces, une assurance salaire et des bons de formation. Cet ensemble est conçu pour se déclencher automatiquement une fois que des seuils prédéfinis sont dépassés. 

L’expansion automatique du filet de sécurité signifie une dépense gouvernementale automatique, qui, si elle ne correspond pas aux revenus, pourrait entraîner de l’inflation. Cependant, cela produit une opportunité pour Bitcoin. 

L’une des principales propositions de valeur de Bitcoin est en tant qu’actif pouvant être utilisé pour se couvrir contre l’inflation. D’une manière ironique, cette section de la proposition d’OpenAI valide la thèse de Bitcoin. 

La combinaison du déplacement piloté par l’IA, de l’expansion automatique des prestations et d’une base fiscale qui pourrait ne pas croître assez vite pour suivre le rythme est exactement la situation où une réserve de valeur à offre fixe et résistante à la censure devient véritablement utile. 

OpenAI fait le cas macro pour Bitcoin sans s’en rendre compte.

5. Infrastructure énergétique et déploiement distribué

Le document appelle à établir « de nouveaux modèles de partenariat public-privé pour financer et accélérer l’expansion de l’infrastructure énergétique requise pour alimenter l’IA ». 

Cela inclut la réduction du coût du capital pour les projets énergétiques grâce à des crédits ciblés et des subventions flexibles, l’élimination des barrières du marché aux technologies de transmission avancées, et l’octroi d’une « autorité fédérale étroite pour accélérer la construction de la transmission interrégionale lorsqu’elle est dans l’intérêt national ». 

La phrase « intérêt national » porte un poids politique. La discrétion fédérale sur la priorité du réseau signifie que le niveau supérieur du gouvernement décide qui obtient de l’électricité en premier, à quel coût et selon quel calendrier. 

Si les centres de données de l’IA sont classés comme infrastructure critique, le gouvernement peut accélérer la transmission vers les grands hubs de calcul. 

OpenAI est explicite sur le fait que les centres de données de l’IA devraient « payer leur propre part d’énergie afin que les ménages ne les subventionnent pas ». Cependant, le cadre de construction énergétique, avec ses subventions, crédits et autorité fédérale, créera inévitablement des gagnants et des perdants parmi les grands consommateurs d’électricité.

Aux États-Unis, les mineurs de crypto utilisent beaucoup d’électricité. Les centres de données au Texas, en Géorgie et dans le Nord-Ouest du Pacifique concurrencent actuellement d’autres entreprises pour l’accès au réseau et des prix de l’électricité plus bas. 

Qu’un réseau élargi soit bon pour les mineurs dépend de s’il est réparti ou concentré sur le calcul IA. Le langage du document favorise la concentration, ce qui signifie que l’autorité fédérale s’applique lorsque la transmission sert l’« intérêt national ». 

Dans ce cas, l’« intérêt national » est la capacité des centres de données IA. C’est un risque pour les opérations de minage qu’elles ne devraient pas ignorer.

Pourquoi l’absence de crypto dans le document est l’histoire

OpenAI a publié un document de 13 pages parlant de la réglementation des systèmes automatisés et de la distribution de la richesse technologique au milieu de la transition vers la superintelligence. Cependant, il n’y avait aucune mention de crypto, de blockchain, de DeFi ou d’actifs numériques. 

Ce n’est pas un oubli ; OpenAI et l’IA en général opèrent dans la même économie technologique que les actifs numériques. Ses investisseurs incluent les mêmes fonds institutionnels. L’omission est un choix, et trois implications en découlent.

1. « Le travail automatisé » est un trou en forme de DeFi : Le document propose de taxer le travail automatisé, mais ne définit pas ce qui constitue le travail automatisé. Les contrats intelligents et autres outils DeFi automatisent les trades sans intervention humaine, et les législateurs peuvent prendre la liberté de définir cela comme du travail automatisé.
   L’industrie crypto fait face à un avenir où son statut réglementaire est déterminé par qui est le plus bruyant dans la salle. En ce moment, les voix les plus fortes sont OpenAI, la finance traditionnelle et les entreprises de technologie héritée, qui bénéficient toutes de solutions centralisées et n’ont aucune incitation à plaider pour des alternatives décentralisées.
2. Droit à l’IA mais silence sur la souveraineté financière : OpenAI plaide pour que l’accès à l’IA soit considéré comme fondamental pour participer à l’économie moderne, comme l’accès à Internet et à l’électricité, et des efforts massifs pour augmenter l’alphabétisation mondiale. Bien que cela soit louable, le document ne traite pas de la question de savoir si l’accès aux systèmes financiers sans permission devrait être protégé de la même manière.
   Les personnes devraient-elles avoir le droit de transacter sans intermédiaires institutionnels ? L’accès à un système financier qui ne peut pas geler votre compte ou gonfler vos économies devrait-il être traité comme fondamental ? Les droits et avantages financiers discutés dans ce document sont médiatisés par un gestionnaire centralisé, c’est-à-dire le gouvernement.
3. OpenAI propose une réponse centralisée aux mêmes questions que la crypto existe pour résoudre : OpenAI ne fait pas d’argument direct contre la crypto, mais elle la cadre différemment. Comment les personnes peuvent-elles bénéficier des perturbations technologiques d’une manière qui rend la décentralisation incorrecte ?
   Un système pair-à-pair qui protège les droits de propriété individuels ne peut pas résoudre le problème de l’action collective, qui inclut la garantie que tous les citoyens partagent la richesse de l’IA, la gestion des risques systémiques et la construction d’infrastructures nationales.
   Medicare ne reçoit pas d’argent de l’argent sans permission. Bitcoin ne peut pas construire des réseaux électriques. Un protocole de yield farming ne requalifie pas les ouvriers d’usine qui ont perdu leur emploi.
   Quand on le présente ainsi, la crypto ne semble pas dangereuse ; elle semble inutile. OpenAI n’a pas besoin de gagner le combat. Elle a seulement besoin de délimiter la zone.

Ce qu’il faut surveiller

Législation sur l’impôt sur les plus-values

Les actifs numériques seront les premiers à être affectés si le « décalage de la masse salariale vers les plus-values » devient un sujet sérieux de débat au Congrès. 

Soyez à l’affût de toute loi fiscale utilisant les termes « plus-values soutenues », « rendements pilotés par l’IA » ou « revenus basés sur le capital ». Ces mots ne s’appliquent pas seulement aux cryptomonnaies, mais ils décrivent bien la classe d’actifs. 

Les stratégies de détention à long terme de crypto ont été basées sur les taux de plus-values à long terme de 15 % à 20 % qui sont en vigueur actuellement. Un mouvement vers des taux beaucoup plus élevés, comme 28 % ou plus pour les hauts revenus, ainsi que le système de déclaration du formulaire 1099-DA qui est déjà en place, signifieraient une augmentation directe et importante des impôts pour chaque détenteur qui a des actifs qui ont augmenté de valeur.

Risque de classification DeFi

L’idée de « travail automatisé » donne aux régulateurs un nouveau moyen de regarder les choses qui n’implique pas du tout le débat titres contre matières premières. 

En ce moment, le fait qu’il y ait une incertitude juridique sur ce qu’est réellement la DeFi l’a en fait protégé. Si les régulateurs ne peuvent pas s’accorder sur ce que c’est, ils ne peuvent pas le taxer de manière cohérente. 

Le cadrage du « travail automatisé » clarifie cette confusion d’une manière qui n’est pas bonne pour la DeFi : peu importe ce que sont les tokens, légalement. L’important est de savoir si le système peut effectuer un travail économique sans personnes. 

Si le Trésor utilise ce langage, la première grande proposition de « taxe sur le travail automatisé » pour la DeFi sera lorsque l’industrie devra se battre non seulement contre la SEC mais aussi contre toute la force du code fiscal.

Inclusion du Fonds de richesse publique

Si un Fonds de richesse publique fédéral se produit un jour, son mandat d’investissement vous en dira plus sur le statut de la crypto dans le monde des affaires que toute audition du Congrès. 

Le document indique que le fonds devrait investir dans des actifs à long terme et diversifiés, bénéficiant de la croissance des entreprises d'IA ainsi que du groupe plus large d'entreprises qui utilisent et adoptent l'IA. 

La manière dont les gestionnaires de fonds interprètent cette obligation d'inclure les actifs numériques sera révélatrice. Le gouvernement fédéral a reconnu la crypto-monnaie comme une classe d'actifs légitime à long terme, ce qui constitue la définition de cette inclusion. 

L'exclusion signifierait qu'elle a été définie comme un paradigme concurrent ou quelque chose d'extérieur au système, plutôt que comme une partie intégrante de celui-ci. Portez une attention particulière aux documents constitutifs du fonds.

Priorité énergétique

La capacité du gouvernement fédéral à accélérer les transmissions interrégionales « lorsqu'elles sont dans l'intérêt national » confère aux bureaucrates le pouvoir de prendre des décisions qui peuvent avoir un impact majeur sur l'économie de l'extraction. 

Si les centres de données de l'IA sont considérés comme une infrastructure critique et que les opérations d'extraction sont vues comme spéculatives ou non essentielles, la structure des subventions et des permis pourrait être très défavorable à la crypto. 

Le Texas est l'État à surveiller de près, car il abrite certaines des plus grandes opérations d'extraction de Bitcoin au monde et est au cœur de la bataille entre le calcul pour l'IA et l'extraction de cryptomonnaies pour l'accès au réseau et la tarification.

Déclencheur d'inflation 

Les déclencheurs automatiques de filet de sécurité exercent une pression sur l'économie. La réaction du Congrès et de la Réserve fédérale, qu'il s'agisse d'augmenter les impôts, de resserrer la politique monétaire ou de s'adapter, déterminera si cette pression se traduit par une véritable inflation. 

Si le système maintient une inflation élevée, l'idée que le Bitcoin est une bonne réserve de valeur devient beaucoup plus forte.

Pendant longtemps, les partisans du Bitcoin ont affirmé que la domination budgétaire, c'est-à-dire lorsque les banques centrales ne peuvent pas resserrer la monnaie sans causer de douleur politique, est le seul moyen dont disposent les systèmes monétaires modernes pour se terminer. 

Si le plan d'OpenAI était pleinement mis en œuvre, il transformerait cet argument de la théorie à la pratique.

Le silence est le message

Le document d'OpenAI est très bien réfléchi. Il prend au sérieux l'idée d'une prospérité large, utilise des exemples historiques avec soin et présente ses idées comme un point de départ plutôt que comme une conclusion. 

Mais la stratégie reflète également un niveau de sophistication. OpenAI cadre le problème comme un défi d'action collective en demandant comment nous pouvons nous assurer que tout le monde en bénéficie, gérer les risques systémiques et construire des infrastructures nationales. 

Cela rend les solutions décentralisées non pas fausses, mais simplement hors sujet. Les systèmes pair-à-pair ne peuvent pas aider à résoudre des problèmes qui nécessitent que les gens travaillent ensemble. Le document n'a jamais eu à démontrer que la crypto est mauvaise. Il s'est simplement contenté de ne pas faire d'efforts particuliers pour offrir une place à la crypto à la table des négociations.

La question plus difficile est celle que le document ne pose pas : que se passe-t-il si les gens ne font pas confiance aux institutions censées accomplir ce travail ? 

Le livre blanc du Bitcoin est sorti en 2008, juste après la faillite des banques, et le public a dû en payer les conséquences. Ce manque de confiance est toujours présent. 

Le plan d'OpenAI repose sur l'idée que le gouvernement est bon dans ce qu'il fait et que les institutions sont honnêtes. La crypto est un système alternatif où vous n'aurez pas à faire ce pari. 

OpenAI s'assure que les décideurs politiques n'auront jamais à défendre la réponse centralisée face à un concurrent décentralisé, en ne montrant au Congrès qu'une seule vision et en ne reconnaissant pas qu'il en existe une autre.

La critique seule ne suffira pas pour que la crypto ait son mot à dire dans les dix prochaines années. Le secteur a besoin d'un autre document couvrant tous les enjeux, tels que les travailleurs déplacés, les infrastructures énergétiques, l'accès pour les communautés mal desservies et le financement du filet de sécurité. 

À l'heure actuelle, une partie de l'argumentation dispose d'un document politique de 13 pages, d'un atelier à Washington, de bourses de recherche et de l'intérêt du Congrès. L'autre partie dispose d'une capitalisation boursière et d'un livre blanc de 2008. C'est une avance qui nécessitera beaucoup d'efforts pour être rattrapée.