Matt Hougan, CIO da Bitwise, chama o crash do crypto de ‘uma pequena oscilação temporária’

A recente queda do mercado cripto causada pela ameaça de tarifas do presidente Trump contra a China gerou uma reação mista. O Chief Investment Officer da Bitwise, Matt Hougan, disse que o evento foi de curta duração, acrescentando que os fundamentos das criptomoedas permanecem sólidos apesar da extrema volatilidade.

O mercado de ações começou a desmoronar quando Trump pediu uma tarifa de 100% sobre as importações chinesas depois que Pequim ameaçou interromper as exportações de terras raras. A publicação, que foi circulada na noite de sexta-feira no Truth Social, surpreendeu os traders. Com os mercados em todo o mundo fechados, o cripto foi o único aberto e o primeiro a reagir.

O Bitcoin despencou quase 15% para cerca de $100.000 em várias exchanges, com negociações alavancadas sendo liquidadas em uma histórica liquidação de 20 bilhões de dólares americanos. O Ether caiu mais de 20% e o Solana caiu mais de 40%. O Bitcoin, no entanto, se recuperou para cerca de $115.000 na segunda-feira após a indicação de Trump de que ele está disposto a desarmar o impasse comercial.

Hougan descreveu o evento como “um pequeno desvio, não uma ruptura.” Ele afirmou que o cripto se recuperou em um curto período desde sua base, ou seja, tecnologia, regulação e adoção institucional, não foram impactados.

Como o sistema cripto suportou o estresse

Em uma nota para clientes, Hougan identificou três áreas de ênfase: estabilidade do mercado, resiliência tecnológica e comportamento do investidor. De acordo com ele, não houve jogador significativo que caiu durante a venda, e as perdas foram principalmente limitadas a traders individuais. Parceiros da Bitwise, como custodiantes e provedores de liquidez, afirmaram que as instituições permaneceram intactas.

Hougan também disse que as blockchains passaram em um teste de estresse crítico. Exchanges descentralizadas como Uniswap, Aave e Hyperliquid continuaram a operar suavemente mesmo enquanto exchanges centralizadas vacilavam. A Binance implementou um plano de recuperação de $400 milhões após incidentes de deslastro, o que resultou em reembolsos de $283 milhões. Apesar desses problemas, Hougan disse que os sistemas descentralizados do cripto se saíram melhor do que o esperado.

O sentimento dos investidores também foi resiliente. Hougan mencionou que não recebeu muitas mensagens de pânico de clientes durante a queda, o que ele diz ser um indicador de que os profissionais viram a venda como uma correção temporária e não um risco sistêmico. 

Analistas divididos sobre a natureza da queda

Os observadores do mercado ainda estão divididos quanto à queda ter sido orgânica ou coordenada. Alguns culparam os grandes market makers por aprofundar a venda ao retirar a liquidez do mercado abruptamente. Outros analistas, como a CryptoQuant, disseram que o evento foi uma desalavancagem ordenada.

Durante a queda de sexta-feira, o volume spot atingiu $44B (perto dos máximos do ciclo), futuros $128B, enquanto o OI caiu $14B com apenas $1B em liquidações longas de BTC. 93% da queda do OI não foi forçada – isso foi uma desalavancagem controlada, não uma cascata.

👉 Um momento muito maduro para o Bitcoin. pic.twitter.com/sTrziRUXXo

— Axel 💎🙌 Adler Jr (@AxelAdlerJr) Outubro 14, 2025

Os dados indicaram que o interesse aberto em futuros de cripto diminuiu entre $26 bilhões e $14 bilhões, enquanto o volume nas exchanges descentralizadas aumentou para $177 bilhões. As taxas de empréstimo de cripto atingiram um recorde de $20 milhões, sinalizando atividade de negociação intensificada em vez de pânico.

De acordo com o analista de blockchain YQ, a liquidez desapareceu dos livros de ofertas quando Trump postou, resultando em uma redução de 98% na profundidade do mercado, até que os preços se recuperaram. Ele referiu-se chama isso de vácuo de liquidez potencializado por programas de negociação automatizada.

Volatilidade de curto prazo, força de longo prazo

Hougan antecipa nervosismo de curto prazo quando os market makers se retirarem após a volatilidade. Ele explicou que a menor liquidez pode levar a uma maior volatilidade de preços. Ainda assim, ele observou que os impulsionadores de longo prazo da economia cripto permanecem no lugar, incluindo clareza regulatória, adoção institucional e inovação tecnológica.

“Os mercados podem respirar pesadamente por alguns dias,” disse Hougan. “Mas quando os investidores se concentrarem novamente nos fundamentos, o mercado de alta recomeçará.” No momento desta redação, Bitcoin está negociado a $110.920, Ethereum em torno de $4.100 e Solana ligeiramente acima de $200. Embora o fim de semana tenha sido caótico, os analistas concordaram que o fato de o cripto poder se recuperar rapidamente era indicativo de sua maturidade crescente.