وصف مات هوجان، كبير مسؤولي المعلومات في شركة Bitwise، انهيار العملات المشفرة بأنه "تقلب مؤقت"

أثار الانهيار الأخير في سوق العملات الرقمية، والذي نجم عن تهديدdent ترامب بفرض رسوم جمركية على الصين، ردود فعل متباينة. وصرح مات هوجان، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Bitwise، بأن هذا الانهيار كان قصير الأجل، مضيفًا أن أساسيات العملات الرقمية لا تزال متينة رغم التقلبات الشديدة.

بدأ سوق الأسهم بالتراجع بعد دعوة ترامب لفرض تعريفة جمركية بنسبة 100% على الواردات الصينية، إثر تهديد بكين بوقف صادرات العناصر الأرضية النادرة. أثار هذا المنشور، الذي انتشر مساء الجمعة على منصة "تروث سوشيال"، دهشة المتداولين. ومع إغلاق الأسواق في جميع أنحاء العالم، كانت العملات الرقمية هي الوحيدة المفتوحة، والأولى التي تفاعلت مع هذا التراجع.

انخفض سعر Bitcoin بنسبة تقارب 15% ليصل إلى حوالي 100 ألف دولار أمريكي في مختلف منصات التداول، مع تصفية صفقات ذات رافعة مالية مفرطة في عملية تصفية تاريخية بلغت قيمتها 20 مليار دولار أمريكي. كما انخفض سعر الإيثيريوم بأكثر من 20%، Solana بأكثر من 40%. إلا أن Bitcoinانتعش مجدداً ليصل إلى حوالي 115 ألف دولار أمريكي يوم الاثنين، بعد إشارة ترامب إلى استعداده لتهدئة الأزمة التجارية.

هوجان وصف الحدث بأنه "مجرد خلل عابر، وليس انهياراً". وذكر أن العملات المشفرة تعافت في فترة قصيرة لأن أساسها، أي التكنولوجيا والتنظيم والتبني المؤسسي، لم يتأثر.

كيف صمد نظام العملات المشفرة أمام الضغط

في مذكرة موجهة للعملاء،dentهوجان ثلاثة مجالات رئيسية: استقرار السوق، ومرونة التكنولوجيا، وسلوك المستثمرين. ووفقًا له، لم يتضرر أي لاعب رئيسي خلال عمليات البيع المكثفة، واقتصرت الخسائر بشكل أساسي على المتداولين الأفراد. وأكد شركاء Bitwise، مثل أمناء الحفظ وموفري السيولة، أن المؤسسات ظلت سليمة.

قال هوجان أيضًا إن تقنية البلوك تشين اجتازت اختبار الضغط الحرج. واستمرت منصات التداول اللامركزية مثل يونيسواب Aaveوهايبرليكويد في العمل بسلاسة حتى مع تعثر منصات التداول المركزية. ونفذت Binance خطة إنعاش بقيمة 400 مليون دولار أمريكي عقب حوادث فكdent، مما أسفر عن استرداد 283 مليون دولار أمريكي. وعلى الرغم من هذه المشكلات، قال هوجان إن أنظمة العملات الرقمية اللامركزية تعاملت مع الوضع بشكل أفضل من المتوقع.

كما أظهرت معنويات المستثمرين مرونة. وذكر هوجان أنه لم يتلق الكثير من الرسائل المذعورة من العملاء أثناء الانهيار، وهو ما يعتبره مؤشراً على أن المحترفين رأوا عمليات البيع المكثفة بمثابة تصحيح مؤقت وليس خطراً نظامياً. 

انقسم المحللون حول طبيعة الحادث

لا يزال مراقبو السوق منقسمين حول ما إذا كان الانهيار عفوياً أم مُدبّراً. حمّل البعض كبار صُنّاع السوق مسؤولية تعميق عمليات البيع بسحب السيولة من السوق فجأة. بينما رأى محللون آخرون، مثل كريبتو كوانت، أن الحدث كان عملية تخفيض مُنظّمة للديون.

خلال انهيار يوم الجمعة، بلغ حجم التداول الفوري 44 مليار دولار (قريبًا من أعلى مستويات الدورة)، وبلغ حجم التداول الآجل 128 مليار دولار، بينما انخفضت المراكز المفتوحة بمقدار 14 مليار دولار مع تصفية مراكز شراء بيتكوين بقيمة مليار دولار فقط. لم يكن 93% من انخفاض المراكز المفتوحة قسريًا، بل كان تخفيضًا مُتحكمًا فيه للرافعة المالية، وليس انهيارًا متسلسلًا.

👈 لحظة نضج كبيرة Bitcoin. pic.twitter.com/sTrziRUXXo

— أكسل أدلر جونيور 💎🙌 (@AxelAdlerJr) ١٤ أكتوبر ٢٠٢٥

أشارت البيانات إلى انخفاض حجم التداول المفتوح في العقود الآجلة للعملات المشفرة بما يتراوح بين 26 مليار دولار و14 مليار دولار، بينما ارتفع حجم التداول في منصات التداول اللامركزية إلى 177 مليار دولار. وبلغت رسوم إقراض العملات المشفرة مستوى قياسياً قدره 20 مليون دولار، مما يشير إلى زيادة نشاط التداول وليس إلى حالة من الذعر.

بحسب محلل تقنية البلوك تشين YQ، اختفت السيولة من سجلات الطلبات عندما نشر ترامب إعلانه، مما أدى إلى انخفاض عمق السوق بنسبة 98%، إلى أن تعافت الأسعار. ووصف ذلك بأنه فراغ سيولة تفاقم بفعل برامج التداول الآلي.

تقلبات قصيرة الأجل، قوة طويلة الأجل

يتوقع هوجان تقلبات قصيرة الأجل عندما ينسحب صانعو السوق عقب هذه التقلبات. وأوضح أن انخفاض السيولة قد يؤدي إلى زيادة تقلبات الأسعار. ومع ذلك، أشار إلى أن المحركات طويلة الأجل لاقتصاد العملات المشفرة لا تزال قائمة، بما في ذلك وضوح الأنظمة، وتبني المؤسسات لها، والابتكار التكنولوجي.

"قد تشهد الأسواق تقلبات حادة لبضعة أيام، قال هوجان:ولكن عندما يعيد المستثمرون تركيزهم على العوامل الأساسية، ستستأنف السوق الصاعدة نشاطها". في وقت كتابة هذا التقرير، Bitcoin يتم تداول EthereumSolanaSolana SolanaSolanaSolanaSolana SolanaSolana عند ما يزيد قليلاً عن 200 دولار. وعلى الرغم من اضطراب عطلة نهاية الأسبوع، فقد اتفق المحللون على أن قدرة العملات الرقمية على التعافي السريع تشير إلى نضجها المتزايد.