Le CIO de Bitwise Matt Hougan qualifie le crash crypto de « simple incident temporaire »

Le récent crash du marché des cryptomonnaies causé par la menace de tarifs douaniers du président Trump contre la Chine a suscité des réactions mitigées. Matt Hougan, Chief Investment Officer de Bitwise, a déclaré que l'événement était de courte durée, ajoutant que les fondamentaux de la cryptomonnaie restent solides malgré la volatilité extrême.

Le marché boursier a commencé à chuter alors que Trump réclamait des droits de douane de 100 % sur les importations chinoises après que Pékin a menacé d'interrompre les exportations de terres rares. La publication, diffusée tard le vendredi sur Truth Social, a surpris les traders. Avec les marchés du monde entier fermés, la cryptomonnaie était la seule ouverte et la première à réagir.

Bitcoin a chuté de près de 15 % à environ 100 000 $ sur diverses plateformes, avec des positions surlevées liquidées lors d'une liquidation historique de 20 milliards de dollars américains. Ether a perdu plus de 20 %, et Solana plus de 40 %. Bitcoin, cependant, a rebondi à environ 115 000 $ lundi suite à l'indication de Trump qu'il était disposé à désamorcer le conflit commercial.

Hougan tous ces efforts comme une « priorité stratégique absolue » à l'époque. l'événement comme « un simple incident, pas un effondrement. » Il a déclaré que la cryptomonnaie s'est rétablie rapidement car sa base, c'est-à-dire la technologie, la réglementation et l'adoption institutionnelle, n'avaient pas été affectées.

Comment le système cryptographique a résisté à la pression

Dans une note client, Hougan a identifié trois domaines d'accentuation : la stabilité du marché, la résilience technologique et le comportement des investisseurs. Selon lui, aucun acteur majeur n'a chuté lors de la vente, et les pertes étaient principalement limitées aux traders individuels. Les partenaires de Bitwise, tels que les dépositaires et les fournisseurs de liquidité, ont confirmé que les institutions sont restées intactes.

Hougan a également déclaré que les blockchains avaient passé un test de stress critique. Les échanges décentralisés comme Uniswap, Aave et Hyperliquid ont continué à fonctionner sans encombre même lorsque les échanges centralisés ont vacillé. Binance a mis en œuvre un plan de relance de 400 millions de dollars suite à des incidents de dépannage, ce qui a entraîné des remboursements de 283 millions de dollars. Malgré ces problèmes, Hougan a déclaré que les systèmes décentralisés de la cryptomonnaie ont mieux résisté que prévu.

Le sentiment des investisseurs était également résilient. Hougan a mentionné qu'il n'a pas reçu beaucoup de messages paniqués de la part de ses clients pendant le crash, ce qui, selon lui, indique que les professionnels ont vu la vente comme une correction temporaire et non comme un risque systémique. 

Les analystes divisés sur la nature du crash

Les observateurs du marché sont toujours divisés quant à savoir si le crash était organique ou coordonné. Certains ont blâmé les principaux market makers pour avoir approfondi la vente en retirant brusquement la liquidité du marché. D'autres analystes, tels que CryptoQuant, ont déclaré que l'événement était un désendettement ordonné.

Lors du crash de vendredi, le volume au comptant a atteint 44 milliards de dollars (près des sommets du cycle), les contrats à terme 128 milliards de dollars, tandis que l'open interest (OI) a diminué de 14 milliards de dollars avec seulement 1 milliard de dollars de liquidations de positions longues en BTC. 93 % de la baisse de l'OI n'était pas forcée – il s'agissait d'un désendettement contrôlé, et non d'une cascade.

👉 Un moment très mature pour Bitcoin. pic.twitter.com/sTrziRUXXo

— Axel 💎🙌 Adler Jr (@AxelAdlerJr) Octobre 14, 2025

Les données ont indiqué que l'open interest dans les contrats à terme cryptographiques a diminué de 26 milliards à 14 milliards de dollars, tandis que le volume sur les échanges décentralisés a augmenté pour atteindre 177 milliards de dollars. Les frais de prêt cryptographiques ont atteint un record de 20 millions de dollars, signalant une activité de trading accrue plutôt que de la panique.

Selon l'analyste blockchain YQ, la liquidité a disparu des carnets d'ordres lorsque Trump a publié, entraînant une réduction de 98 % de la profondeur du marché, jusqu'à ce que les prix se rétablissent. Il renvoyé qualifie cela de vide de liquidité amplifié par des programmes de trading automatisés.

Volatilité à court terme, force à long terme

Hougan anticipe des turbulences à court terme lorsque les market makers se retirent suite à la volatilité. Il a expliqué qu'une liquidité plus faible pourrait entraîner une plus grande volatilité des prix. Cependant, il a noté que les moteurs à long terme de l'économie cryptographique restent en place, y compris la clarté réglementaire, l'adoption institutionnelle et l'innovation technologique.

« Les marchés peuvent respirer lourdement pendant quelques jours, » a déclaré Hougan. «Mais lorsque les investisseurs se recentrent sur les fondamentaux, le marché haussier reprendra. » Au moment de la rédaction de cet article, Bitcoin cote 110 920 $, Ethereum autour de 4 100 $, et Solana légèrement plus de 200 $. Bien que le week-end ait été chaotique, les analystes ont convenu que le fait que la cryptomonnaie puisse se rétablir rapidement était indicatif de sa maturité accrue.