Matt Hougan, directeur informatique de Bitwise, qualifie le krach des cryptomonnaies de « simple incident passager »

Le récent krach du marché des cryptomonnaies, provoqué par la menace de droits de douane dudent Trump contre la Chine, a suscité des réactions mitigées. Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, a déclaré que l'événement avait été de courte durée, ajoutant que les fondamentaux du marché des cryptomonnaies restaient solides malgré l'extrême volatilité.

La bourse a chuté après que Trump a annoncé l'imposition de droits de douane de 100 % sur les importations chinoises, suite aux menaces de Pékin d'interrompre les exportations de terres rares. Ce message, diffusé vendredi soir sur Truth Social, a surpris les investisseurs. Alors que les marchés du monde entier étaient fermés, le secteur des cryptomonnaies était le seul à rester ouvert et a été le premier à réagir.

Bitcoin a chuté de près de 15 % pour atteindre environ 100 000 $ sur différentes plateformes d'échange, suite à la liquidation historique de positions à effet de levier de 20 milliards de dollars américains. L'Ether a perdu plus de 20 % et Solana plus de 40 %. Bitcoina toutefois rebondi pour se stabiliser autour de 115 000 $ lundi, après que Trump a indiqué être disposé à désamorcer les tensions commerciales.

Hougan a décrit l'événement comme « un incident mineur, et non un effondrement ». Il a affirmé que le secteur des cryptomonnaies s'était rapidement rétabli, car ses fondements, à savoir la technologie, la réglementation et l'adoption institutionnelle, n'avaient pas été affectés.

Comment le système crypto a résisté à la pression

Dans une note à ses clients, Hougan adenttrois axes prioritaires : la stabilité du marché, la résilience technologique et le comportement des investisseurs. Selon lui, aucun acteur majeur n’a subi de pertes importantes lors de la vague de ventes, et ces pertes se sont principalement limitées aux traders individuels. Les partenaires de Bitwise, tels que les dépositaires et les fournisseurs de liquidités, ont confirmé que les institutions sont restées solides.

Hougan a également déclaré que les blockchains avaient résisté à une forte pression. Les plateformes d'échange décentralisées comme Uniswap, Aaveet Hyperliquid ont continué de fonctionner sans problème, contrairement aux plateformes centralisées. Binance a mis en œuvre un plan de redressement de 400 millions de dollars suite à desdentde dévaluation, ce qui a permis de rembourser 283 millions de dollars. Malgré ces difficultés, Hougan a affirmé que les systèmes décentralisés de cryptomonnaies avaient mieux résisté que prévu.

Le moral des investisseurs est resté solide. Hougan a indiqué n'avoir reçu que peu de messages paniqués de clients pendant le krach, ce qui, selon lui, montre que les professionnels considéraient la chute des marchés comme une correction temporaire et non comme un risque systémique. 

Les analystes sont partagés quant à la nature de la catastrophe

Les observateurs du marché restent partagés quant à savoir si le krach était spontané ou coordonné. Certains accusent les principaux teneurs de marché d'avoir accentué la chute des cours en retirant brutalement leurs liquidités. D'autres analystes, comme CryptoQuant, y voient un désendettement ordonné.

Lors du krach de vendredi, le volume au comptant a atteint 44 milliards de dollars (proche des sommets du cycle), les contrats à terme 128 milliards, tandis que l'intérêt ouvert a chuté de 14 milliards, avec seulement 1 milliard de dollars de liquidations de positions longues en BTC. 93 % de cette baisse n'était pas forcée : il s'agissait d'un désendettement contrôlé, et non d'une réaction en chaîne.

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— Axel 💎🙌 Adler Jr (@AxelAdlerJr) 14 octobre 2025

Les données indiquent que les positions ouvertes sur les contrats à terme de cryptomonnaies ont diminué de 26 à 14 milliards de dollars, tandis que le volume des échanges sur les plateformes décentralisées a atteint 177 milliards de dollars. Les frais de prêt de cryptomonnaies ont culminé à 20 millions de dollars, signe d'une activité de trading soutenue plutôt que de panique.

Selon l'analyste blockchain YQ, la liquidité a disparu des carnets d'ordres après la publication du message de Trump, entraînant une réduction de 98 % de la profondeur du marché, jusqu'à la reprise des prix. Il a qualifié ce phénomène de vide de liquidité accentué par les programmes de trading automatisés.

Volatilité à court terme, force à long terme

Hougan anticipe des turbulences à court terme lorsque les teneurs de marché se retireront suite à la volatilité. Il explique qu'une liquidité moindre pourrait entraîner une plus grande volatilité des prix. Il souligne toutefois que les moteurs de croissance à long terme de l'économie des cryptomonnaies demeurent, notamment la clarté de la réglementation, l'adoption institutionnelle et l'innovation technologique.

« Les marchés pourraient connaître quelques jours de forte volatilité », a déclaré Hougan. «Mais lorsque les investisseurs se recentreront sur les fondamentaux, le marché haussier reprendra. » Au moment de la rédaction de cet article, Bitcoin s'échangeait à 110 920 $, EthereumSolanaSolana SolanaSolanaSolanaSolana SolanaSolana à un peu plus de 200 $. Malgré un week-end chaotique, les analystes s'accordaient à dire que la capacité des cryptomonnaies à se redresser rapidement témoignait de leur maturité croissante.