Le Bitcoin se stabilise à peine après une liquidation forcée de 20 milliards de dollars qui paralyse le marché crypto
- Plus de 20 milliards de dollars de paris en position levée ont été effacés vendredi, faisant chuter le Bitcoin sous les 105 000 dollars.
- L'intérêt ouvert sur les contrats à terme du Bitcoin est passé de 94 milliards à 70 milliards de dollars, la baisse la plus marquée en deux ans.
- Les altcoins ont chuté jusqu'à 40 % après que la menace de Trump d'un tarif de 100 % sur la Chine a ébranlé les marchés.
Le Bitcoin a eu du mal à maintenir son terrain lundi après une brutale liquidation forcée de 20 milliards de dollars qui a écrasé une grande partie du marché crypto vendredi soir, selon les données de CoinGecko.
La vente à vide a anéanti des semaines d'accumulation de risque et déclenché des liquidations généralisées, avec l'intérêt ouvert sur les futures Bitcoin passant d'environ 94 milliards de dollars à 70 milliards de dollars en une seule journée, la pire chute en plus de deux ans. Le marché, encore dominé par une liquidité fragile et des systèmes de liquidation automatique, a cédé sous la pression.
Vetle Lunde, qui dirige la recherche chez K33, a déclaré que l'ampleur de la liquidation était « probablement déstabilisante ». « Certains fonds peuvent avoir fait faillite », a dit Lunde, « et les positions longues ont été absolument anéanties à travers le spectre. Des quantités incroyables de douleur en BTC, mais une action des prix très résiliente compte tenu de la pression extrême des liquidations. »
Les traders se réorientent vers de nouvelles positions alors que les altcoins s'effondrent
Lundi après-midi à New York, le Bitcoin était négocié autour de 115 000 dollars, rebondissant après la plongée de vendredi sous les 105 000 dollars. Mais le rebond a peu réparé les dégâts. La capitalisation boursière combinée de toutes les cryptomonnaies a dépassé 4 billions de dollars, mais la majeure partie provenait du rachat à découvert et d'afflux prudents.
L'Ethereum, qui était tombé sous les 3 500 dollars vendredi, a grimpé à environ 4 200 dollars lundi. Les altcoins ont été touchés encore plus durement. L'exposition à effet de levier sur ces jetons plus petits s'est effondrée de 91 points de base au cours du week-end, la chute la plus forte jamais enregistrée.
Ces actifs, souvent soutenus par un effet de levier élevé et une liquidité fine, ont chuté jusqu'à 40 % en quelques minutes, surtout après la menace de tarifs douaniers de 100 % de Donald Trump sur les importations chinoises qui a secoué les marchés mondiaux vendredi soir.
La chute libre a enfin ralenti après que Trump et le vice-président JD Vance ont signalé dimanche qu'ils seraient ouverts à la négociation d'un accord avec la Chine.
Cela a aidé à calmer une partie de la panique en vue de lundi, mais la tempête avait déjà éliminé les positions surcapitalisées partout.
En même temps, les options Bitcoin expirant le 17 octobre ont connu une augmentation notable. Les contrats autour des puts à 108 000 dollars et des calls à 120 000-125 000 dollars se sont ajoutés pour atteindre près de 5 milliards de dollars de valeur notionnelle, selon les chiffres de Deribit par Coinbase.
Les traders ont nettement réduit leurs horizons temporels et repositionné pour la volatilité à court terme au lieu de paris directionnels.
L'effet de levier est éliminé mais la structure du marché tient
Environ 19 milliards de dollars d'intérêt ouvert ont disparu au cours du week-end. Les taux de financement sur les futures sont tombés à des niveaux jamais vus depuis le marché baissier de 2022. Des indicateurs comme le RSI et le CVD spot ont montré que l'achat s'est tari tandis que la vente prenait le dessus.
En même temps, les métriques de profit-perte réalisés a pointé vers une comptabilisation sérieuse des pertes alors que les traders démantelaient les paris spéculatifs accumulés au cours des derniers mois.
Cependant, la structure plus large du marché ne s'est pas effondrée. Les volumes de trading spot sont restés solides, les entrées dans les ETF ont continué, et les volumes de transfert ajustés par entité sont restés actifs, signalant que le capital institutionnel ne s'est pas enfui avec les traders spéculatifs. En fait, l'activité sous-jacente sur la chaîne montre que la plupart des portefeuilles sont toujours en profit — juste pas aussi gros que la semaine dernière.
Les marchés des options sont restés occupés. L'intérêt ouvert a continué d'augmenter alors que les traders s'adaptaient aux nouvelles attentes de volatilité. Une légère augmentation du skew put-call a suggéré que la demande de protection contre la baisse remontait. Pendant ce temps, les ratios de rentabilité se sont assouplis depuis les extrêmes mais sont restés suffisamment élevés pour suggérer que la majorité des détenteurs n'ont pas été jetés dans le territoire des pertes.
« La stabilité relative au fil du temps a permis à ce géant de l'effet de levier de surcharger, engendrant l'instabilité du week-end », a dit Lunde. « L'impact a été massif. L'effet de levier était extrêmement élevé, et une cascade inévitable. Les tarifs douaniers se sont révélés être le catalyseur. »
Avant le crash, le Bitcoin venait de toucher 126 251 dollars le lundi précédent, alimenté par un regain d'optimisme autour des politiques pro-crypto du deuxième mandat de Trump. Maintenant, l'attention sur le marché des options est fixée sur les prix d'exercice de 125 000 dollars et 140 000 dollars, où l'intérêt ouvert s'est concentré pour les contrats calls.
Avec le désordre clarifié, le marché entre dans une phase de consolidation définie par la prudence, la réduction des risques et le positionnement sélectif. L'élan est parti. L'effet de levier est parti. Ce qui reste est un système crypto battu mais intact qui essaie de se reconstruire — plus lentement, plus silencieusement et plus soigneusement qu'auparavant.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
