2000억 달러의 레버리지 청산으로 암호화폐 시장이 무너진 후 비트코인, 간신히 안정

CoinGecko의 데이터에 따르면, 비트코인은 금요일 밤 암호화폐 시장의 상당 부분을 무너뜨린 가혹한 2000억 달러의 레버리지 청산 이후 월요일에 기지를 유지하는 데 어려움을 겪었다.

이 매도 물량은 몇 주간의 리스크 축적을 없애고 광범위한 청산을 촉발했으며, 비트코물물의 미결제 약정은 하루 만에 약 940억 달러에서 700억 달러로 하락하여 2년 이상 최악의 급락을 기록했다. 여전히 취약한 유동성과 자동 청산 시스템에 지배당하던 시장은 압력 하에 단단히 무너졌다.

K33의 연구 책임자 Vetle Lunde는 청산의 규모가 “불안정성을 초래할 가능성이 있다”고 말했다. Lunde는 “일부 펀드가 파산했을 수도 있다”며 “롱 포지션이 전체적으로 완전히 파괴되었다. BTC에서 엄청난 고통이 있었지만, 청산으로부터의 극단적인 압력에도 불구하고 매우 회복력 있는 가격 행동이었다.”라고 말했다.

트레이더들이 알트코인 붕괴 속에서 새로운 포지션으로 이동

월요일 오후 뉴욕에서 비트코인은 금요일의 105,000달러 미만 추락에서 반등하여 115,000달러 근처에서 거래되고 있었다. 그러나 이 반등은 피해 복구에 거의 도움이 되지 않았다. 모든 암호화폐의 시가총액은 4조 달러를 넘었으나, 그 대부분은 숏 커버링과 신중한 유입에서 비롯된 것이었다.

금요일 3,500달러 아래로 떨어졌던 이더리움(ETH)은 월요일 약 4,200달러까지 반등했다. 알트코인은 더 큰 타격을 입었다. 이러한 소규모 토큰의 레버리지 노출은 주말 동안 91bp(0.91%p) 급감했으며, 이는 기록상 가장 큰 하락폭이다.

높은 위험 레버리지와 얇은 유동성에 의해 지탱되곤 했던 이러한 자산들은 금요일 밤 중국 수입품에 대한 도널드 트럼프 대통령의 100% 관세 위협이 글로벌 시장을 강타한 후 특히 몇 분 만에 최대 40%까지 하락했다.

일요일 트럼프 대통령과 JD 밴스 부통령이 중국과 협상할 의사가 있음을 시사한 후 자유 낙하는 마침내 둔화되었다.

이는 월요일을 앞두고 일부 공황을 가라앉히는 데 도움이 되었지만, 폭풍은 이미 전반적으로 과다 레버리지 포지션을 정리해 버렸다.

동시에 10월 17일 만기되는 비트코인 옵션에서 상당한 급증이 관찰되었다. 코인베이스의 Deribit 데이터에 따르면, $108,000 풋 옵션과 $120,000~$125,000 콜 옵션 계약의 명목 가치는 약 50억 달러에 달했다.

거래자들은 방향성 베팅 대신 단기 변동성에 대비하여 시간 범위를 좁히고 포지션을 재조정했다.

레버리지 정리, 그러나 시장 구조는 유지

주말 동안 약 190억 달러의 미결제 약관이 소멸했다. 선물 자금 비용률은 2022년 약세장 이후 처음 보는 수준으로 하락했다. RSI와 스팟 CVD와 같은 지표들은 매수가 마르고 매도가 지배하고 있음을 보여주었다.

동시에 실현 손익 지표는 은 과거 몇 달 동안 축적된 투기적 베팅을 정리하면서 심각한 손실 실현으로 이어졌다.

그럼에도 시장의 더 큰 구조는 무너지지 않았다. 스팟 거래량은 강력하게 유지되었고, ETF 유입은 계속되었으며, 엔티티 조정 이전량은 활발하게 유지되어 기관 자본이 디젠(고위험 투자자)들과 함께 도망가지 않았음을 시사했다. 실제로 체인 기반 활동의 근본적인 데이터는 대부분의 지갑이 여전히 수익을 보유하고 있음을 보여주지만, 지난주만큼 두둑하지는 않다.

옵션 시장은 여전히 바빴다. 거래자들은 새로운 변동성 기대에 적응하면서 미결제 약관이 계속 증가했다. 풋-콜 스큐의 약간의 상승은 하방 보호 수요가 다시 증가하고 있음을 시사했다. 한편, 수익성 비율은 극단치에서 완화되었지만 대부분의 보유자가 손실 구간에 진입하지 않았음을 시사할 만큼 충분히 높게 유지되었다.

“시간이 지남에 따른 상대적 안정성은 이 레버리지 거인이 급증하여 주말의 불안정을 초래하는 원인이 되었다.”라고 룬데는 말했다. “영향력은 막대했다. 레버리지가 매우 높았고 연쇄 청산은 불가피했다. 관세가 촉매제 역할을 했다.”

폭락 이전, 비트코인은 트럼프의 두 번째 임기 중 암호화폐 친화적 정책에 대한 renewed optimism(재차 부각된 낙관론)에 힘입어 지난 월요일 $126,251을 기록했었다. 이제 옵션 시장의 관심은 콜 계약의 미결제 약관이 집중된 $125,000 및 $140,000 행사가에 고정되어 있다.

혼란이 정리되면서 시장은 경계, 감소된 위험, 선택적 포지셔닝으로 정의되는 조정 국면에 진입했다. 모멘텀은 사라졌다. 레버리지는 사라졌다. 남은 것은 더 느리고, 조용하며, 이전보다 더 신중하게 재건하려는 상처 입었지만 무너지지 않은 암호화폐 시스템이다.