Laut Daten von CoinGecko hatte Bitcoin am Montag Mühe, sich zu behaupten, nachdem ein brutaler, mit einem Hebel von 20 Milliarden Dollar durchgeführter Ausverkauf große Teile des Kryptomarktes am späten Freitagabend erschüttert hatte.
Der Ausverkauf vernichtete wochenlange Risikoaufbauten und löste massive Liquidationen. Das offene Interesse an Bitcoin -Futures fiel innerhalb eines Tages von rund 94 Milliarden US-Dollar auf 70 Milliarden US-Dollar – der stärkste Einbruch seit über zwei Jahren. Der Markt, der weiterhin von fragiler Liquidität und automatischen Liquidationssystemen geprägt ist, brach unter dem Druck heftig zusammen.
Vetle Lunde, Forschungsleiter bei K33, bezeichnete das Ausmaß der Liquidationen als „wahrscheinlich destabilisierend“. „Einige Fonds könnten pleitegegangen sein“, sagte Lunde, „und Long-Positionen wurden im gesamten Marktspektrum massiv vernichtet. Der Bitcoin-Kurs erlitt enorme Verluste, zeigte sich aber angesichts des extremen Liquidationsdrucks erstaunlich widerstandsfähig.“
Händler wechseln ihre Positionen, während die Kurse von Altcoins einbrechen
Am Montagnachmittag notierte Bitcoin in New York bei rund 115.000 US-Dollar und erholte sich damit vom Einbruch unter 105.000 US-Dollar am Freitag. Diese Erholung konnte den Schaden jedoch kaum beheben. Die kombinierte Marktkapitalisierung aller Kryptowährungen stieg zwar auf über 4 Billionen US-Dollar, doch der Großteil dieses Anstiegs resultierte aus Short-Eindeckungen und vorsichtigen Kapitalzuflüssen.
Ether, das am Freitag unter 3.500 US-Dollar gefallen war, erholte sich bis Montag wieder auf rund 4.200 US-Dollar. Altcoins wurden noch stärker getroffen. Das gehebelte Engagement in diesen kleineren Token brach am Wochenende um 91 Basispunkte ein – der stärkste jemals verzeichnete Rückgang.
Diese Vermögenswerte, die oft durch hohe Hebelwirkung und geringe Liquidität gestützt werden, fielen innerhalb von Minuten um bis zu 40 %, insbesondere nachdemdent Donald Trumps Drohung mit 100-prozentigen Zöllen auf chinesische Importe die globalen Märkte am späten Freitag erschütterte.
Der freie Fall verlangsamte sich schließlich, nachdem Trump unddent JD Vance am Sonntag signalisiert hatten, dass sie offen für Verhandlungen über ein Abkommen mit China wären.
Das half, die Panik vor Montag etwas zu dämpfen, aber der Sturm hatte bereits zuvor übermäßig gehebelte Positionen in allen Bereichen beseitigt.
Gleichzeitig verzeichneten Bitcoin Optionen mit Verfall am 17. Oktober einen deutlichen Preisanstieg.tracmit Ausübungspreisen um 108.000 US-Dollar für Put-Optionen und 120.000 bis 125.000 US-Dollar für Call-Optionen erreichten laut Zahlen von Deribit by Coinbase einen Nominalwert von fast 5 Milliarden US-Dollar.
Die Händler verkürzten ihre Zeithorizonte deutlich und positionierten sich eher auf kurzfristige Volatilität als auf Richtungswetten.
Der Hebel wird abgebaut, aber die Marktstruktur bleibt bestehen
Rund 19 Milliarden US-Dollar an offenen Positionen gingen am Wochenende verloren. Die Finanzierungssätze für Futures fielen auf ein Niveau, das seit dem Bärenmarkt 2022 nicht mehr erreicht wurde. Indikatoren wie der RSI und der Spot-CVD zeigten, dass die Käufe nachließen und die Verkäufe die Oberhand gewannen.
Gleichzeitig deuteten auf erhebliche Verlustrealisierungen hin, da Händler spekulative Wetten, die sie in den vergangenen Monaten aufgebaut hatten, auflösten.
Dennoch brach die übergeordnete Marktstruktur nicht zusammen. Die Spot-Handelsvolumina bliebentron, die ETF-Zuflüsse hielten an und die nach Unternehmen bereinigten Transfervolumina blieben aktiv. Dies deutet darauf hin, dass institutionelles Kapital nicht mit den Spekulanten abgewandert ist. Tatsächlich zeigen die zugrundeliegenden On-Chain-Aktivitäten, dass die meisten Wallets weiterhin Gewinne verzeichnen – wenn auch nicht mehr in dem Ausmaß wie letzte Woche.
Die Optionsmärkte blieben aktiv. Das offene Interesse stieg weiter an, da sich Händler auf neue Volatilitätserwartungen einstellten. Ein leichter Anstieg der Put-Call-Schiefe deutete darauf hin, dass die Nachfrage nach Absicherung gegen Kursverluste wieder zunahm. Gleichzeitig erholten sich die Rentabilitätskennzahlen zwar von ihren Extremwerten, blieben aber hoch genug, um anzunehmen, dass die Mehrheit der Inhaber keine Verluste erlitten hat.
„Die relative Stabilität über die Zeit hat es diesem Hebel-Giganten ermöglicht, rasant anzusteigen und die Instabilität des Wochenendes zu verursachen“, sagte Lunde. „Die Auswirkungen waren massiv. Die Verschuldung war extrem hoch, und eine Kettenreaktion war unvermeidlich. Zölle erwiesen sich als Auslöser.“
Vor dem Einbruch hatte Bitcoin am vergangenen Montag die Marke von 126.251 US-Dollar erreicht, beflügelt durch den erneuten Optimismus hinsichtlich Trumps kryptofreundlicher Politik in seiner zweiten Amtszeit. Nun richtet sich das Augenmerk im Optionsmarkt auf Ausübungspreise von 125.000 und 140.000 US-Dollar, wo sich das offene Interesse an Call-trackonzentriert hat.
Nachdem die Turbulenzen beseitigt sind, tritt der Markt in eine Konsolidierungsphase ein, die von Vorsicht, reduziertem Risiko und selektiver Positionierung defi. Die Dynamik ist verflogen. Der Hebel ist verschwunden. Zurück bleibt ein angeschlagenes, aber intaktes Kryptosystem, das sich langsam, ruhiger und vorsichtiger als zuvor neu aufstellt.
