Bitcoin si stabilizza a malapena dopo un'eliminazione leveraged da 20 miliardi di dollari che ha paralizzato il mercato crypto

Bitcoin ha faticato a mantenere la sua posizione lunedì dopo una brutale eliminazione leveraged da 20 miliardi di dollari che ha schiacciato grandi parti del mercato crypto venerdì sera, secondo i dati di CoinGecko.

Il sell-off ha cancellato settimane di accumulo di rischio e ha innescato liquidazioni diffuse, con l'open interest nei futures su Bitcoin che è sceso da circa 94 miliardi di dollari a 70 miliardi di dollari in un solo giorno, il calo peggiore in oltre due anni. Il mercato, ancora dominato da liquidità fragile e sistemi di auto-liquidazione, si è piegato sotto la pressione.

Vetle Lunde, che guida la ricerca presso K33, ha detto che la scala dell'eliminazione era "probabilmente destabilizzante". "Alcuni fondi potrebbero essere falliti", ha detto Lunde, "e i long sono stati assolutamente spazzati via in tutto lo spettro. Quantità incredibili di dolore in BTC, ma un'azione del prezzo molto resiliente data l'estrema pressione dalle liquidazioni.".

I trader ruotano verso nuove posizioni mentre le altcoin crollano

Nel pomeriggio di lunedì a New York, Bitcoin era scambiato vicino a 115.000 dollari, rimbalzando dal crollo di venerdì sotto i 105.000 dollari. Ma il rimbalzo ha fatto poco per riparare i danni. La capitalizzazione di mercato combinata di tutte le criptovalute è salita sopra i 4 trilioni di dollari, ma la maggior parte di ciò è arrivata dal short-covering e da afflussi cauti.

Ether, che era sceso sotto i 3.500 dollari venerdì, è salito a circa 4.200 dollari lunedì. Le altcoin sono state colpite ancora più duramente. L'esposizione leveraged in questi token più piccoli è crollata di 91 punti base nel weekend, il calo più acuto mai registrato.

Queste attività, spesso sostenute da leva finanziaria ad alto rischio e liquidità sottile, sono scese fino al 40% in pochi minuti, specialmente dopo la minaccia del 100% di dazi di Donald Trump sulle importazioni cinesi che ha scosso i mercati globali venerdì sera.

La caduta libera si è finalmente rallentata dopo che Trump e il vicepresidente JD Vance hanno segnalato domenica che sarebbero stati aperti a negoziare un accordo con la Cina.

Questo ha aiutato a raffreddare parte del panico in vista di lunedì, ma la tempesta aveva già eliminato le posizioni eccessivamente leveraged in generale.

Allo stesso tempo, le opzioni su Bitcoin in scadenza il 17 ottobre hanno visto un aumento notevole. I contratti intorno ai put da 108.000 dollari e ai call da 120.000 a 125.000 dollari hanno raggiunto un valore nozionale di quasi 5 miliardi di dollari, secondo le figure di Deribit da Coinbase.

I trader hanno drasticamente ristretto le loro tempistiche e si sono riposizionati per la volatilità a breve termine invece di scommesse direzionali.

La leva finanziaria elimina ma la struttura del mercato regge

Circa 19 miliardi di dollari di open interest sono svaniti nel weekend. I tassi di finanziamento sui futures sono scesi a livelli non visti dal mercato orso del 2022. Indicatori come RSI e CVD spot hanno mostrato che gli acquisti si sono asciugati mentre le vendite hanno preso il sopravvento.

Allo stesso tempo, le metriche di profitto-perdita realizzato ha sottolineato a una seria registrazione delle perdite mentre i trader hanno chiuso le scommesse speculative accumulate negli ultimi mesi.

Tuttavia, la struttura più ampia del mercato non è crollata. I volumi di trading spot sono rimasti forti, gli afflussi ETF sono continuati e i volumi di trasferimento aggiustati per le entità sono rimasti attivi, segnalando che il capitale istituzionale non è fuggito con i degens. In effetti, l'attività on-chain sottostante mostra che la maggior parte dei portafogli è ancora in profitto, solo non così grassa come la scorsa settimana.

I mercati delle opzioni sono rimasti occupati. L'open interest è continuato a crescere mentre i trader si adattavano alle nuove aspettative di volatilità. Un leggero aumento dello skew put-call ha suggerito che la domanda di protezione al ribasso stava nuovamente aumentando. Nel frattempo, i rapporti di redditività si sono allentati dagli estremi ma sono rimasti abbastanza alti da suggerire che la maggior parte dei detentori non è stata gettata nella zona di perdita.

"La stabilità relativa nel tempo ha permesso a questo colosso della leva finanziaria di esplodere, allevando l'instabilità del weekend", ha detto Lunde. "L'impatto è stato massiccio. La leva era estremamente alta e una cascata inevitabile. I dazi si sono rivelati il catalizzatore.".

Prima del crollo, Bitcoin aveva appena raggiunto 126.251 dollari lunedì scorso, alimentato da una rinnovata ottimismo sulle politiche pro-crypto del secondo mandato di Trump. Ora, l'attenzione nel mercato delle opzioni è bloccata sui prezzi di esercizio di 125.000 dollari e 140.000 dollari, dove l'open interest si è raggruppato per i contratti call.

Con il caos chiarito, il mercato entra in una fase di consolidamento definita da cautela, riduzione del rischio e posizionamento selettivo. Il momentum è gone. La leva finanziaria è gone. Ciò che rimane è un sistema crypto provato ma intatto che cerca di ricostruirsi — più lentamente, più silenziosamente e con più cura di prima.