Bitcoin mal se estabiliza após apagão alavancado de US$ 20 bi abala mercado cripto

O Bitcoin lutou para manter sua posição nesta segunda-feira após uma brutal liquidação de US$ 20 bilhões em apostas alavancadas ter devastado grandes partes do mercado cripto no final da sexta-feira, segundo dados da CoinGecko.

A venda em massa eliminou semanas de acumulação de risco e desencadeou liquidações generalizadas, com o interesse aberto em futuros de Bitcoin caindo de cerca de US$ 94 bilhões para US$ 70 bilhões em um único dia, a pior queda em mais de dois anos. O mercado, ainda dominado por liquidez frágil e sistemas de liquidação automática, cedeu sob pressão.

Vetle Lunde, que lidera a pesquisa na K33, disse que a escala do flush foi "provavelmente desestabilizadora". "Alguns fundos podem ter ido à falência", disse Lunde, "e os longos foram absolutamente destruídos em todo o espectro. Quantidades incríveis de dor no BTC, mas uma ação de preço muito resiliente dada a pressão extrema das liquidações."

Traders rotacionam para novas posições enquanto altcoins colapsam

Na tarde de segunda-feira em Nova York, o Bitcoin negociava perto de US$ 115.000, recuperando-se da queda de sexta-feira abaixo de US$ 105.000. Mas a recuperação pouco fez para corrigir os danos. A capitalização de mercado combinada de todas as criptomoedas subiu acima de US$ 4 trilhões, mas a maior parte disso veio de cobertura de shorts e entradas cautelosas.

Ether, que havia caído abaixo de US$ 3.500 na sexta-feira, subiu para cerca de US$ 4.200 até segunda-feira. As altcoins foram atingidas ainda mais forte. A exposição alavancada nesses tokens menores caiu 91 pontos base durante o fim de semana, a queda mais acentuada já registrada.

Esses ativos, muitas vezes sustentados por alta alavancagem de risco e liquidez escassa, caíram até 40% em questão de minutos, especialmente após a ameaça do presidente Donald Trump de impor tarifas de 100% sobre importações chinesas abalar os mercados globais no final de sexta-feira.

A queda livre finalmente desacelerou depois que Trump e o vice-presidente JD Vance sinalizaram no domingo estarem abertos a negociar um acordo com a China.

Isso ajudou a acalmar parte do pânico que se aproximava na segunda-feira, mas a tempestade já havia liquidado posições superalavancadas em todos os setores.

Ao mesmo tempo, as opções de Bitcoin com vencimento em 17 de outubro registraram um aumento notável. Contratos de puts em torno de US$ 108.000 e calls entre US$ 120.000 e US$ 125.000 somaram quase US$ 5 bilhões em valor nocional, com base em dados da Deribit via Coinbase.

Os traders reduziram drasticamente seus prazos e reposicionaram-se para volatilidade no curto prazo, em vez de apostas direcionais.

Alavancagem é eliminada, mas a estrutura de mercado se mantém

Cerca de US$ 19 bilhões em open interest desapareceram durante o fim de semana. As taxas de financiamento nos futuros caíram a níveis não vistos desde o bear market de 2022. Indicadores como RSI e CVD spot mostraram que a compra secou enquanto a venda assumiu o controle.

Ao mesmo tempo, as métricas de lucro-prejuízo realizado Esse crescimento tem um lado sombrio. A escala da Morpho continua surgindo em incidentes que não são falhas de seu código principal, mas dos mercados e curadores construídos sobre ele. O pesquisador de DeFi DeFi Warhol até perdas sérias à medida que os traders desfezaram apostas especulativas acumuladas nos últimos meses.

No entanto, a estrutura maior do mercado não desmoronou. Os volumes de negociação spot permaneceram fortes, os fluxos de entrada em ETFs continuaram e os volumes de transferência ajustados por entidade mantiveram-se ativos, sinalizando que o capital institucional não fugiu junto com os 'degens'. Na verdade, a atividade subjacente na cadeia mostra que a maioria das carteiras ainda está com lucros — apenas não tão expressivos quanto na semana passada.

Os mercados de opções mantiveram-se movimentados. O interesse aberto continuou a subir enquanto os traders se ajustavam às novas expectativas de volatilidade. Um leve aumento no viés put-call sugeriu que a demanda por proteção contra quedas estava novamente crescendo. Enquanto isso, as razões de rentabilidade diminuíram dos extremos, mas permaneceram altas o suficiente para indicar que a maioria dos detentores não foi jogada na zona de prejuízo.

A 'estabilidade relativa ao longo do tempo permitiu que este gigante da alavancagem disparasse, gerando a instabilidade do fim de semana', disse Lunde. 'O impacto foi massivo. A alavancagem era extremamente alta e uma cascata era inevitável. As tarifas acabaram por ser o catalisador.'

Antes da queda, o Bitcoin havia atingido US$ 126.251 na última segunda-feira, impulsionado por um renovado otimismo em torno das políticas pró-cripto do segundo mandato de Trump. Agora, a atenção no mercado de opções está focada nos preços de exercício de US$ 125.000 e US$ 140.000, onde o interesse aberto se concentrou para contratos de compra.

Com a confusão resolvida, o mercado entra em uma fase de consolidação definida por cautela, redução de risco e posicionamento seletivo. O momento acabou. A alavancagem acabou. O que resta é um sistema cripto abalado, mas intacto, tentando se reconstruir — mais devagar, mais silencioso e mais cuidadoso do que antes.