Bitcoin teve dificuldades para se manter firme na segunda-feira, após uma brutal liquidação de ativos alavancados no valor de US$ 20 bilhões ter atingido grande parte do mercado de criptomoedas na noite de sexta-feira, de acordo com dados da CoinGecko.
A onda de vendas eliminou semanas de acúmulo de risco e desencadeou liquidações generalizadas, com o interesse em aberto em Bitcoin caindo de cerca de US$ 94 bilhões para US$ 70 bilhões em um único dia, a pior queda em mais de dois anos. O mercado, ainda dominado por sistemas frágeis de liquidez e liquidação automática, sucumbiu fortemente à pressão.
Vetle Lunde, que lidera a pesquisa na K33, disse que a escala da liquidação foi "provavelmente desestabilizadora". "Alguns fundos podem ter falido", disse Lunde, "e as posições compradas foram completamente dizimadas em todo o espectro. Uma quantidade incrível de prejuízos para o BTC, mas uma ação de preço muito resiliente, dada a pressão extrema das liquidações."
Com o colapso das altcoins, os investidores assumem novas posições
Na tarde de segunda-feira em Nova York, Bitcoin estava sendo negociado perto de US$ 115.000, recuperando-se da queda de sexta-feira para menos de US$ 105.000. Mas a recuperação pouco fez para reparar os danos. A capitalização de mercado combinada de todas as criptomoedas subiu para mais de US$ 4 trilhões, mas a maior parte desse valor veio de cobertura de posições vendidas e entradas cautelosas de capital.
O Ether, que havia caído para menos de US$ 3.500 na sexta-feira, recuperou-se para cerca de US$ 4.200 na segunda-feira. As altcoins foram ainda mais afetadas. A exposição alavancada nesses tokens menores despencou 91 pontos-base durante o fim de semana, a maior queda já registrada.
Esses ativos, muitas vezes sustentados por alavancagem de alto risco e baixa liquidez, caíram até 40% em poucos minutos, especialmente depois que a ameaça dodent Donald Trump de impor tarifas de 100% sobre as importações chinesas abalou os mercados globais na noite de sexta-feira.
A queda livre finalmente diminuiu depois que Trump e o vice-dent JD Vance sinalizaram no domingo que estariam abertos a negociar um acordo com a China.
Isso ajudou a arrefecer um pouco o pânico antes da segunda-feira, mas a tempestade já tinha eliminado posições sobrealavancadas em todos os setores.
Ao mesmo tempo, as opções Bitcoin com vencimento em 17 de outubro apresentaram um aumento notável.tracem torno de opções de venda (puts) de US$ 108.000 e opções de compra (calls) de US$ 120.000 a US$ 125.000 somaram quase US$ 5 bilhões em valor nocional, segundo dados da Deribit by Coinbase.
Os investidores reduziram drasticamente seus horizontes temporais e se reposicionaram para a volatilidade no curto prazo, em vez de apostas direcionais.
A alavancagem desaparece, mas a estrutura de mercado se mantém
Aproximadamente US$ 19 bilhões em contratos em aberto desapareceram durante o fim de semana. As taxas de financiamento de contratos futuros caíram para níveis não vistos desde o mercado de baixa de 2022. Indicadores como o RSI e o CVD à vista mostraram que as compras cessaram enquanto as vendas assumiram o controle.
Ao mesmo tempo, as métricas de lucro e prejuízo realizados apontaram para uma contabilização de perdas significativas, à medida que os investidores desfaziam apostas especulativas acumuladas nos últimos meses.
Ainda assim, a estrutura geral do mercado não desmoronou. Os volumes de negociação à vista permaneceramtron, os fluxos de entrada de ETFs continuaram e os volumes de transferência ajustados por entidade permaneceram ativos, sinalizando que o capital institucional não fugiu com os investidores desonestos. Na verdade, a atividade subjacente na blockchain mostra que a maioria das carteiras ainda possui lucros — apenas não tão expressivos quanto na semana passada.
Os mercados de opções permaneceram movimentados. O interesse em aberto continuou a aumentar à medida que os investidores se ajustavam às novas expectativas de volatilidade. Um ligeiro aumento na assimetria put-call sugeriu que a demanda por proteção contra perdas estava crescendo novamente. Enquanto isso, os índices de rentabilidade se afastaram dos extremos, mas permaneceram altos o suficiente para sugerir que a maioria dos detentores não sofreu prejuízos.
“A relativa estabilidade ao longo do tempo permitiu que esse gigante da alavancagem crescesse exponencialmente, gerando a instabilidade do fim de semana”, disse Lunde. “O impacto foi enorme. A alavancagem era extremamente alta e uma reação em cascata era inevitável. As tarifas acabaram sendo o catalisador.”
Antes da queda, Bitcoin havia acabado de atingir US$ 126.251 na segunda-feira passada, impulsionado pelo otimismo renovado em torno das políticas pró-criptomoedas de um segundo mandato de Trump. Agora, a atenção no mercado de opções está voltada para os preços de exercício de US$ 125.000 e US$ 140.000, onde o interesse em aberto se concentrou emtracde compra.
Com a situação resolvida, o mercado entra em uma fase de consolidação defipor cautela, redução de riscos e posicionamento seletivo. O ímpeto se foi. A alavancagem se foi. O que resta é um sistema criptográfico abalado, porém intacto, tentando se reconstruir — mais lento, mais silencioso e mais cauteloso do que antes.
