Bitcoin tuvo dificultades para mantener su posición el lunes después de que una brutal liquidación apalancada de 20 mil millones de dólares aplastara gran parte del mercado de criptomonedas el viernes por la noche, según datos de CoinGecko.
La ola de ventas borró semanas de acumulación de riesgo y desencadenó liquidaciones generalizadas, con el interés abierto en Bitcoin cayendo de aproximadamente 94 000 millones de dólares a 70 000 millones de dólares en un solo día, la peor caída en más de dos años. El mercado, aún dominado por una liquidez frágil y sistemas de autoliquidación, se desplomó bajo presión.
Vetle Lunde, quien lidera la investigación en K33, afirmó que la magnitud de la caída fue "probablemente desestabilizadora". "Algunos fondos podrían haber quebrado", dijo Lunde, "y las posiciones largas quedaron completamente destruidas en todo el espectro. Hubo un dolor increíble en BTC, pero la acción del precio fue muy resistente dada la extrema presión de las liquidaciones"
Los comerciantes rotan hacia nuevas posiciones a medida que las altcoins colapsan
El lunes por la tarde en Nueva York, Bitcoin cotizaba cerca de los 115.000 dólares, recuperándose de la caída del viernes por debajo de los 105.000. Sin embargo, este repunte no compensó el daño. La capitalización de mercado combinada de todas las criptomonedas superó los 4 billones de dólares, pero la mayor parte de esta cifra se debió a la cobertura de posiciones cortas y a la cautela de las entradas de capital.
Ether, que había caído por debajo de los 3.500 dólares el viernes, volvió a subir hasta cerca de los 4.200 dólares el lunes. Las altcoins sufrieron un golpe aún más fuerte. La exposición apalancada a estos tokens más pequeños se desplomó 91 puntos básicos durante el fin de semana, la caída más pronunciada jamás registrada.
Estos activos, a menudo apuntalados por un apalancamiento de alto riesgo y una liquidez escasa, cayeron hasta un 40% en cuestión de minutos, especialmente después de que la amenaza de aranceles del 100% deldent Donald Trump a las importaciones chinas sacudiera los mercados mundiales el viernes por la noche.
La caída libre finalmente se desaceleró después de que Trump y eldent JD Vance señalaron el domingo que estarían abiertos a negociar un acuerdo con China.
Eso ayudó a calmar parte del pánico previo al lunes, pero la tormenta ya había despejado las posiciones sobreapalancadas en todos los ámbitos.
Al mismo tiempo, las opciones Bitcoin que vencen el 17 de octubre experimentaron un aumento notable.tracde venta de alrededor de $108,000 y de compra de entre $120,000 y $125,000 sumaron casi $5 mil millones en valor nocional, según cifras de Deribit de Coinbase.
Los traders redujeron drásticamente sus plazos y se reposicionaron para la volatilidad en el corto plazo en lugar de realizar apuestas direccionales.
El apalancamiento desaparece, pero la estructura del mercado se mantiene
Aproximadamente 19 mil millones de dólares en interés abierto se desvanecieron durante el fin de semana. Las tasas de financiación de futuros cayeron a niveles no vistos desde el mercado bajista de 2022. Indicadores como el RSI y el CVD spot mostraron que las compras se agotaron, mientras que las ventas tomaron el control.
Al mismo tiempo, las métricas de ganancias y pérdidas realizadas apuntaron a una seria contabilización de pérdidas a medida que los operadores deshacían las apuestas especulativas acumuladas durante los últimos meses.
Aun así, la estructura general del mercado no se desmoronó. Los volúmenes de negociación al contado se mantuvierontron, las entradas de ETF continuaron y los volúmenes de transferencia ajustados por entidad se mantuvieron activos, lo que indica que el capital institucional no huyó con los degenerados. De hecho, la actividad subyacente en cadena muestra que la mayoría de las billeteras aún acumulan ganancias, aunque no tan abundantes como la semana pasada.
Los mercados de opciones se mantuvieron activos. El interés abierto continuó aumentando a medida que los operadores se ajustaban a las nuevas expectativas de volatilidad. Un ligero repunte en la asimetría entre opciones de compra y venta sugirió que la demanda de protección a la baja estaba aumentando de nuevo. Mientras tanto, los ratios de rentabilidad se moderaron desde los extremos, pero se mantuvieron lo suficientemente altos como para sugerir que la mayoría de los tenedores no han entrado en pérdidas.
“La relativa estabilidad a lo largo del tiempo ha permitido que este gigante del apalancamiento se dispare, alimentando la inestabilidad del fin de semana”, dijo Lunde. “El impacto ha sido enorme. El apalancamiento era extremadamente alto y la cascada era inevitable. Los aranceles resultaron ser el catalizador”
Antes del desplome, Bitcoin había alcanzado los $126,251 el lunes pasado, impulsado por un renovado optimismo en torno a las políticas pro-criptomonedas de Trump durante su segundo mandato. Ahora, la atención en el mercado de opciones se centra en los precios de ejercicio de $125,000 y $140,000, donde el interés abierto se ha concentrado en lostraccall.
Una vez aclarado el problema, el mercado entra en una fase de consolidación defipor la cautela, la reducción del riesgo y el posicionamiento selectivo. El impulso se ha agotado. El apalancamiento se ha agotado. Lo que queda es un sistema de criptomonedas deteriorado pero intacto que intenta reconstruirse, de forma más lenta, silenciosa y cuidadosa que antes.
