كافح Bitcoin للحفاظ على مكانته يوم الاثنين بعد انهيار قاسٍ بقيمة 20 مليار دولار أمريكي في سوق العملات المشفرة في وقت متأخر من يوم الجمعة، وفقًا لبيانات من CoinGecko.
أدى البيع المكثف إلى تبديد أسابيع من تراكم المخاطر، وأثار عمليات تصفية واسعة النطاق، حيث انخفضت المراكز المفتوحة في Bitcoin الآجلة من حوالي 94 مليار دولار إلى 70 مليار دولار في يوم واحد، وهو أسوأ انخفاض منذ أكثر من عامين. وقد انهار السوق، الذي لا يزال يهيمن عليه سيولة هشة وأنظمة تصفية تلقائية، بشدة تحت وطأة الضغوط.
قال فيتلي لوندي، رئيس قسم الأبحاث في شركة K33، إن حجم التصفية كان "مزعزعًا للاستقرار على الأرجح". وأضاف لوندي: "ربما تكون بعض الصناديق قد أفلست، وتكبدت مراكز الشراء خسائر فادحة في جميع القطاعات. لقد شهدنا انخفاضًا هائلًا في سعر البيتكوين، لكن حركة السعر ظلت مرنة للغاية رغم الضغط الشديد الناتج عن عمليات التصفية"
يتجه المتداولون إلى مراكز جديدة مع انهيار العملات البديلة
بعد ظهر يوم الاثنين في نيويورك، تم تداول Bitcoin قرب 115 ألف دولار، متعافياً من انخفاضه الحاد يوم الجمعة إلى ما دون 105 آلاف دولار. إلا أن هذا التعافي لم يُعوّض الخسائر بشكل كبير. فقد ارتفعت القيمة السوقية الإجمالية لجميع العملات المشفرة إلى أكثر من 4 تريليونات دولار، ولكن معظم هذا الارتفاع جاء نتيجة لتغطية المراكز المكشوفة وتدفقات الاستثمار الحذرة.
ارتفع سعر الإيثيريوم، الذي انخفض إلى ما دون 3500 دولار يوم الجمعة، إلى حوالي 4200 دولار بحلول يوم الاثنين. أما العملات البديلة فقد تضررت بشدة. إذ انخفضت نسبة التعرض للرافعة المالية في هذه العملات الصغيرة بمقدار 91 نقطة أساس خلال عطلة نهاية الأسبوع، وهو أكبر انخفاض مسجل على الإطلاق.
انخفضت هذه الأصول، التي غالباً ما تدعمها رافعة مالية عالية المخاطر وسيولة ضئيلة، بنسبة تصل إلى 40% في غضون دقائق، خاصة بعد أن هز تهديدdent دونالد ترامب بفرض تعريفة جمركية بنسبة 100% على الواردات الصينية الأسواق العالمية في وقت متأخر من يوم الجمعة.
تباطأ الانهيار الحر أخيراً بعد أن أشار ترامب ونائبdent جيه دي فانس يوم الأحد إلى أنهما سيكونان منفتحين على التفاوض بشأن صفقة مع الصين.
وقد ساعد ذلك في تهدئة بعض الذعر الذي سبق يوم الاثنين، لكن العاصفة كانت قد أزالت بالفعل المراكز المفرطة في الرافعة المالية على نطاق واسع.
في الوقت نفسه، شهدت خيارات Bitcoin التي تنتهي صلاحيتها في 17 أكتوبر ارتفاعًا ملحوظًا. وبلغت قيمةtracالتي تتراوح بين 108,000 دولار أمريكي لخيارات البيع و120,000 إلى 125,000 دولار أمريكي لخيارات الشراء ما يقارب 5 مليارات دولار أمريكي، وذلك وفقًا لبيانات من منصة Deribit التابعة لـ Coinbase.
قام المتداولون بتضييق نطاق أطرهم الزمنية بشكل حاد وأعادوا تموضعهم للاستفادة من التقلبات على المدى القصير بدلاً من الرهانات الاتجاهية.
تتلاشى الرافعة المالية لكن هيكل السوق يبقى قائماً
اختفت نحو 19 مليار دولار من المراكز المفتوحة خلال عطلة نهاية الأسبوع. وانخفضت معدلات تمويل العقود الآجلة إلى مستويات لم تشهدها منذ السوق الهابطة في عام 2022. وأظهرت مؤشرات مثل مؤشر القوة النسبية (RSI) ومؤشر تقلبات السوق الفورية (CVD) أن عمليات الشراء تراجعت بينما سيطرت عمليات البيع.
مقاييس الربح والخسارة المحققة أشارت إلى تسجيل خسائر خطيرة حيث قام المتداولون بتصفية الرهانات المضاربة التي تراكمت على مدى الأشهر القليلة الماضية.
مع ذلك، لم ينهار الهيكل العام للسوق. فقد ظلت أحجام التداول الفوريtron، واستمر تدفق الأموال إلى صناديق المؤشرات المتداولة، وظلت أحجام التحويلات المعدلة حسب الكيانات نشطة، مما يشير إلى أن رؤوس الأموال المؤسسية لم تهرب مع المستثمرين غير المسؤولين. في الواقع، يُظهر النشاط الأساسي على سلسلة الكتل أن معظم المحافظ لا تزال تحتفظ بأرباح، وإن لم تكن بنفس سخاء الأسبوع الماضي.
شهدت أسواق الخيارات نشاطاً ملحوظاً. واستمرت المراكز المفتوحة في الارتفاع مع تعديل المتداولين لتوقعات التقلبات الجديدة. وأشار ارتفاع طفيف في نسبة خيارات البيع إلى خيارات الشراء إلى تزايد الطلب على الحماية من الخسائر. في الوقت نفسه، تراجعت نسب الربحية من مستوياتها القصوى، لكنها ظلت مرتفعة بما يكفي لتشير إلى أن غالبية حاملي الخيارات لم يتكبدوا خسائر.
قال لوندي: "سمح الاستقرار النسبي على مر الزمن لهذا الكيان الضخم ذي الرافعة المالية بالتضخم، مما أدى إلى عدم الاستقرار الذي شهدناه في نهاية الأسبوع. كان التأثير هائلاً. كانت الرافعة المالية مرتفعة للغاية، وكان حدوث سلسلة من التداعيات أمراً لا مفر منه. وقد تبين أن الرسوم الجمركية هي المحفز الرئيسي لذلك."
قبل الانهيار، بلغ Bitcoin 126,251 دولارًا يوم الاثنين الماضي، مدفوعًا بتفاؤل متجدد بشأن سياسات ترامب الداعمة للعملات الرقمية خلال ولايته الثانية. الآن، تتجه الأنظار في سوق الخيارات نحو أسعار التنفيذ عند 125,000 دولار و140,000 دولار، حيث تركزتtracالشراء المفتوحة.
بعد زوال الفوضى، يدخل السوق مرحلة توطيد defiبالحذر، وتقليل المخاطر، والتداول الانتقائي. لقد تلاشى الزخم، واختفت الرافعة المالية. ما تبقى هو نظام عملات رقمية متضرر ولكنه متماسك، يحاول إعادة البناء - بوتيرة أبطأ، وهدوء أكبر، وحذر أشد من ذي قبل.
