Биткоин едва стабилизировался после ликвидации позиций с кредитным плечом на $20 млрд, парализовавшей рынок криптовалют

Биткоин с трудом удерживал позиции в понедельник после жестокой ликвидации позиций с кредитным плечом на $20 млрд, которая обрушила значительную часть рынка криптовалют в конце пятницы, согласно данным CoinGecko.

Распродажа уничтожила недели накопления рисков и вызвала широкие ликвидации, при этом открытый интерес к фьючерсам на биткоин упал с примерно $94 млрд до $70 млрд за один день — худшее падение за последние два года. Рынок, все еще доминируемый хрупкой ликвидностью и системами автоматической ликвидации, сильно прогнулся под давлением.

Ветле Лунде, возглавляющий исследования в K33, сказал, что масштаб ликвидации был «вероятно дестабилизирующим». «Некоторые фонды могли обанкротиться», — сказал Лунде, «и длинные позиции были полностью уничтожены по всему спектру. Невероятное количество боли в BTC, но очень устойчивое ценообразование при экстремальном давлении ликвидаций».

Трейдеры перераспределяются в новые позиции по мере обвала альткоинов

В понедельник днем в Нью-Йорке биткоин торговался около $115 000, отскочив от падения в пятницу ниже $105 000. Но этот отскок мало что исправил. Совокупная рыночная капитализация всех криптовалют превысила $4 трлн, но большая часть этого came from short-covering and cautious inflows.

Эфир, который упал ниже $3 500 в пятницу, к понедельнику поднялся примерно до $4 200. Альткоины пострадали еще сильнее. Кредитное плечо в этих меньших токенах упало на 91 базисный пункт за выходные — самое резкое падение за всю историю наблюдений.

Эти активы, часто поддерживаемые высоким риском и тонкой ликвидностью, падали до 40% за считанные минуты, особенно после того, как президент Дональд Трамп в конце пятницы пригрозил 100-ными тарифами на китайский импорт, что потрясло мировые рынки.

Падение наконец замедлилось после того, как Трамп и вице-президент JD Ванс в воскресенье дали понять, что они готовы к переговорам о сделке с Китаем.

Это помогло немного охладить панику перед понедельником, но шторм уже успел вычистить чрезмерно завышенные позиции по всем направлениям.

В то же время на опционах на биткоин, истекающих 17 октября, наблюдался заметный всплеск. Контракты на путы около $108 000 и коллы в диапазоне $120 000–$125 000 составили почти $5 млрд номинальной стоимости, согласно данным Deribit от Coinbase.

Трейдеры резко сузили свои горизонты и перестроились на волатильность в краткосрочной перспективе вместо направленных ставок.

Ликвидация плеча, но структура рынка сохраняется

За выходные исчез примерно $19 млрд открытого интереса. Ставки финансирования на фьючерсах упали до уровней, не виданных с медвежьего рынка 2022 года. Такие индикаторы, как RSI и спотовый CVD, показали, что покупки иссякли, а продажи взяли верх.

В то же время показатели реализованной прибыли и убытков указал привели к серьезным убыткам, поскольку трейдеры закрывали спекулятивные ставки, накопленные за последние несколько месяцев.

Тем не менее, более крупная структура рынка не рухнула. Спотовые объемы торгов оставались сильными, приток средств в ETF продолжался, а скорректированные по сущностям объемы переводов оставались активными, что сигнализирует о том, что институциональный капитал не бежал вместе с дегенами. Фактически, базовая активность в блокчейне показывает, что большинство кошельков все еще находятся в прибыли — просто не такой большой, как на прошлой неделе.

Рынки опционов оставались занятыми. Открытый интерес продолжал расти по мере того, как трейдеры адаптировались к новым ожиданиям волатильности. Небольшой рост пут-колл скина указывал на то, что спрос на защиту от падения снова растет. Тем временем коэффициенты прибыльности снизились с экстремальных значений, но остались достаточно высокими, чтобы предположить, что большинство держателей не были брошены в зону убытков.

«Относительная стабильность со временем позволила этому гиганту кредитного плеча вырасти, породив нестабильность выходных», — сказал Лунде. «Воздействие было массивным. Кредитное плечо было экстремально высоким, и каскад был неизбежен. Тарифы оказались катализатором».

До краха биткоин только что достиг $126 251 в прошлый понедельник, подпитываемый возобновившимся оптимизмом по поводу прокрипто-политики Трампа во втором сроке. Теперь внимание на рынке опционов сосредоточено на страйк-ценах $125 000 и $140 000, где сконцентрирован открытый интерес к колл-контрактам.

После устранения беспорядков рынок входит в фазу консолидации, определяемую осторожностью, снижением рисков и избирательным позиционированием. Импульс исчез. Кредитное плечо исчезло. Осталась избитая, но целая крипто-система, пытающаяся восстановиться — медленнее, тише и более осторожно, чем раньше.