Chamadas de margem e liquidações por bots adicionam caos ao cripto enquanto sua capitalização de mercado atinge $964 bilhões

O mercado de criptomoedas esteve em frenesi nos últimos vários meses. No entanto, as últimas semanas estão entre os piores períodos da história do cripto. As atuais quedas de mercado resultaram em perdas e tumulto para muitas empresas que operam no mercado atual. Muitas empresas que investiram em criptomoedas enfrentaram chamadas de margem, e algumas dessas empresas não conseguiram atender a essas chamadas.

Chamadas de margem e liquidações por bots grassam no mercado de cripto

No mercado de criptomoedas, as chamadas de margem e as liquidações por bots bots estão, segundo relatos, em níveis epidêmicos. É um círculo vicioso que muitos nas finanças tradicionais já viram antes: quando o valor de sua garantia cai abaixo do valor devido em seus empréstimos, causando a quebra de negociações, forçando liquidações que baixam os preços.

De acordo com um relatório da Bloomberg, os ativos digitais deveriam funcionar de forma independente das ações tradicionais, mas o cenário financeiro atual mostrou uma ligação. Esse ritmo, induzido pelo que se chama de 'margin calls' (chamadas de margem), explodiu nos mercados de criptomoedas desde que os preços começaram a cair significativamente — com algumas variações adicionais específicas apenas para cripto.

Os traders nos mercados tradicionais utilizam o trading de margem para alavancar suas posições de negociação. Empréstimos com margem é a prática de usar dinheiro emprestado para negociar. É necessária uma garantia, geralmente na forma de outras ações, para compensar o risco de um negócio dar errado. As necessidades de garantia são definidas como uma porcentagem do empréstimo.

Uma chamada de margem ocorre quando o valor de uma garantia cai, e o corretor ordena ao investidor que aumente a garantia ou encerre a negociação e devolva o dinheiro. No cripto, as chamadas de margem, também conhecidas como chamadas de manutenção de margem, ocorrem quando o valor de uma carteira de criptomoedas (menos quaisquer posições de criptomoeda) cai abaixo do requisito de manutenção de margem de um indivíduo/empresa.

As chamadas de margem podem ocorrer por vários motivos, como uma queda no valor dos seus ativos, reversões de ACH ou atribuições de opções. Se você receber uma chamada de margem, deve restaurar o valor de sua carteira (menos quaisquer posições de criptomoeda) ao nível mínimo de manutenção de margem, caso contrário, seu corretor pode ser forçado a liquidar suas posições.

As chamadas de margem podem causar estragos em mercados estabelecidos, como é o caso da indústria de criptomoedas. Quando os mercados estão subindo ou permanecendo mais ou menos constantes, o sistema geralmente funciona bem o suficiente, embora investidores individuais que fazem apostas ruins ou se metem em situações além de suas capacidades possam sofrer.

Quando uma queda significativa nos valores causa muitas chamadas de margem, problemas maiores podem surgir — investidores que fornecem margem empurram os preços para baixo ainda mais, provocando novas chamadas de margem. O setor de cripto foi criado para operar de forma diferente dos mercados tradicionais por design.

Os criadores de ativos digitais buscaram estabelecer um mercado único que não seria abalado pelos mesmos desafios do mercado tradicional. As chamadas de margem são altamente distintas na indústria blockchain. Por um lado, muito comércio de criptomoedas é realizado por meio de aplicativos DeFi (finanças descentralizadas) interconectados, o que implica que problemas em um podem ter implicações de longo alcance para outro.

Por outro lado, a maioria dos aplicativos DeFi requer supergarantia — ou seja, uma quantidade maior de criptomoeda do que o empréstimo para ser colocado para compensar a volatilidade do mercado. No entanto, talvez o aspecto mais significativo seja que eles fazem isso automaticamente quando as posições são liquidadas após as chamadas de margem não serem atendidas.

Investidores recebem um lembrete da extrema volatilidade do cripto 

Após um mês de quedas, os investidores estão ansiosos para evitar outro declínio no fim de semana. No entanto, as chamadas de margem e as liquidações por bots tornam a navegação cada vez mais complicada. A dor que agora está atingindo os aplicativos DeFi começou quando os emprestadores centralizados de cripto Celsius Network e Babel interromperam os depósitos, com a falha prevista do fundo Three Arrows Capital fazendo os preços do bitcoin despencarem mais de 10% em uma semana.

De acordo com a CoinMarketCap, o preço atual ao vivo do Bitcoin é de 21.460,25 USD, com um volume de negociação de 24 horas de $24.756.997.764. Nas últimas 24 horas, o Bitcoin subiu 2,56%. O preço atual do Ethereum é de $1.230,63, e cerca de 16,5 bilhões de moedas estão em circulação. A capitalização de mercado atual da indústria de criptomoedas é de $964,77 bilhões, o que implica um aumento de 3,31% em 24 horas.

As chamadas de margem e as liquidações por bots funcionam em conjunto no ecossistema de finanças descentralizadas. Os bots que executam negociações tomam posse das posições. Não há como convencer um corretor de que você será capaz de cumprir sua obrigação se receber mais um dia, hora ou minuto. Quando as liquidações são acionadas, a situação do cripto geralmente se deteriora consideravelmente.

Muitos aplicativos DeFi pagam um bônus de liquidação aos bots, que são mantidos por codificadores e traders de terceiros. Esse incentivo pode resultar em uma enxurrada deles competindo para fazer as liquidações, o que pode congestionar os registros blockchain usados para processar e registrar transações de criptomoedas.

Assim como em outros tipos de chamadas de margem, um grande número de liquidações — ou a liquidação de uma grande posição — pode deprimir os preços dos tokens e levar a liquidações adicionais. Até agora, o mercado de cripto viu mais de 2 trilhões em vendas de mercado.

A Celsius trabalhou com vários aplicativos DeFi para alcançar os excelentes pagamentos que oferece. stETH, desenvolvido pelo aplicativo descentralizado da Lido Finance, é um dos ativos de garantia mais populares para empréstimos e empréstimos em DeFi. No entanto, o comércio de stETH tem diminuído em comparação com o preço do Ether, resultando em liquidações e quedas de mercado.

Os eventos da Celsius parecem estar tomando um rumo. De acordo com fontes, o Goldman Sachs está tentando levantar $2 bilhões de investidores para comprar ativos digitais do emprestador de criptomoedas em colapso Celsius. No caso de a Celsius entrar em falência, a transação planejada permitiria que os investidores comprassem suas participações com descontos significativos.

Algumas empresas tomaram medidas significativas para evitar chamadas de margem e liquidações por bots. Em 19 de junho, os detentores de tokens do Solend, um aplicativo de empréstimo na blockchain Solana, votaram para assumir a conta de um grande usuário que enfrentava o risco de uma grande liquidação, tornando-se a primeira vez para o DeFi.

O conselho de administração reverteu essa decisão em uma segunda votação, tendo pretendido instituir uma liquidação ordenada no mercado de balcão em vez de uma venda a fogo impulsionada por bots. Vários outros aplicativos ajustaram seus procedimentos e leis para evitar liquidações em larga escala e as perdas resultantes. A MicroStrategy recentemente refutou rumores de que havia recebido demandas de margem contra o empréstimo de $205 milhões que contraiu em março.

Durante o mercado de alta, muitos traders de cripto pareciam ter esquecido o quão perigosos os empréstimos de cripto e DeFi podem ser. A onda de liquidações que varreu a indústria levou mais pessoas a serem mais cautelosas ao tomar empréstimos. Os investidores são convidados a investir no mercado de cripto com pleno conhecimento do mercado e de seus riscos extremos.