Margin Calls und Bot-Liquidierungen verursachen Chaos im Krypto-Sektor, während dessen Marktkapitalisierung 964 Mrd. $ erreicht

Der Kryptowährungsmarkt war in den letzten Monaten in Aufruhr. Die vergangenen Wochen gehören jedoch zu den schlimmsten Perioden, die die Krypto-Welt je erlebt hat. Die aktuellen Marktrückgänge haben für viele Unternehmen, die auf dem heutigen Markt tätig sind, zu Verlusten und Turbulenzen geführt. Viele Unternehmen, die in Kryptowährungen investiert haben, stehen vor Margin Calls, und einige dieser Firmen konnten diesen Forderungen nicht nachkommen.

Margin Calls und Bot-Liquidationen toben im Kryptomarkt

Im Kryptowährungsmarkt sollen Margin Calls und Liquidationen durch Krypto-Bots auf epidemischem Niveau liegen. Es ist ein Teufelskreis, den viele Akteure aus der traditionellen Finanzwelt bereits kennen: Wenn der Wert der hinterlegten Sicherheiten nicht mehr ausreicht, um die Darlehensschuld zu decken, führt dies zum Zusammenbruch von Geschäften, erzwungene Liquidationen senken die Preise weiter.

Laut einem Bloomberg-Bericht sollten die digitalen Vermögenswerte unabhängig von traditionellen Aktien funktionieren, doch das aktuelle Finanzklima hat eine Verbindung aufgezeigt. Dieser Rhythmus, ausgelöst durch sogenannte Margin Calls, ist in den Kryptomärkten explodiert, seit die Preise deutlich zu fallen begannen – mit einigen zusätzlichen, rein krypto-spezifischen Variationen.

Händler an traditionellen Märkten nutzen Margin-Trading, um ihre Handelspositionen zu hebeln. Beim Margin-Trading wird geliehenes Geld eingesetzt, um Geschäfte abzuschließen. Als Sicherheit für das eingegangene Risiko bei einem Geschäft, das schiefgehen könnte, werden meist andere Aktien als Sicherheiten verlangt. Die Sicherheitsanforderungen werden als Prozentsatz des Darlehens definiert.

Ein Margin Call tritt ein, wenn der Wert einer Sicherheit sinkt und der Broker den Anleger auffordert, entweder die Sicherheit zu erhöhen oder den Handel zu beenden und das Geld zurückzuzahlen. Im Kryptobereich treten Margin Calls, auch als Margin-Maintenance-Calls bekannt, auf, wenn der Wert eines Krypto-Portfolios (abzüglich aller Krypto-Positionen) unter die Margin-Maintenance-Anforderung eines einzelnen Investors oder Unternehmens fällt.

Margin Calls können aus verschiedenen Gründen auftreten, etwa durch einen Wertverfall Ihrer Vermögenswerte, ACH-Rückbuchungen oder Optionszuweisungen. Wenn Sie einen Margin Call erhalten, müssen Sie den Wert Ihres Portfolios (abzüglich aller Krypto-Positionen) wieder auf das Mindestniveau für die Margin-Maintenance anheben, andernfalls kann Ihr Broker gezwungen sein, Ihre Position(en) zu liquidieren.

Margin Calls können in etablierten Märkten, wie beispielsweise der Kryptowirtschaft, verheerende Auswirkungen haben. Wenn die Märkte steigen oder relativ stabil bleiben, funktioniert das System im Allgemeinen gut genug, obwohl einzelne Anleger, die schlechte Wetten eingehen oder sich überschätzen, darunter leiden können.

Wenn ein signifikanter Werteverfall viele Margin Calls auslöst, können größere Probleme entstehen – Investoren, die eine Marge bereitstellen, drücken die Preise weiter nach unten und lösen weitere Margin Calls aus. Der Krypto-Sektor wurde von Grund auf so konzipiert, dass er anders als traditionelle Märkte funktioniert.

Die Entwickler digitaler Vermögenswerte strebten einen einzigartigen Markt an, der nicht denselben Herausforderungen ausgesetzt sein sollte wie der traditionelle Markt. Margin Calls sind in der Blockchain-Branche hochgradig einzigartig. Zum einen wird ein Großteil des Krypto-Handels über vernetzte DeFi-Anwendungen (Decentralized Finance) abgewickelt, was bedeutet, dass Probleme in einem Bereich weitreichende Auswirkungen auf andere haben können.

Ein weiterer Punkt: Die meisten DeFi-Apps erfordern eine Überbesicherung – das heißt, es muss ein größerer Betrag an Kryptowährung hinterlegt werden als der Darlehensbetrag, um Marktschwankungen Rechnung zu tragen. Das vielleicht bedeutsamste Merkmal ist jedoch, dass dies automatisch geschieht, wenn Positionen nach nicht erfüllten Margin Calls liquidiert werden.

Investoren werden an die extreme Volatilität im Krypto-Bereich erinnert 

Nach einem Monat mit Rückgängen sind Investoren bestrebt, einem weiteren Wochenend-Einbruch aus dem Weg zu gehen. Doch Margin Calls und Bot-Liquidierungen machen die Navigation zunehmend schwierig. Der Schmerz, der derzeit DeFi-Apps trifft, begann, als die zentralisierten Krypto-Kreditgeber Celsius Network und Babel Einzahlungen stoppten; der erwartete Zusammenbruch des Fonds Three Arrows Capital ließ den Bitcoin-Preis innerhalb einer Woche um mehr als 10% abstürzen.

Laut CoinMarketCap beträgt der aktuelle Live-Bitcoin-Kurs 21.460,25 USD bei einem 24-Stunden-Handelsvolumen von 24.756.997.764 $. In den letzten 24 Stunden ist Bitcoin um 2,56 Prozent gestiegen. Der aktuelle Ethereum-Kurs liegt bei 1.230,63 $, und etwa 16,5 Milliarden Coins sind im Umlauf. Die aktuelle Marktkapitalisierung der Kryptowährungsbranche beläuft sich auf 964,77 Milliarden Dollar, was einem Anstieg von 3,31 Prozent über 24 Stunden entspricht.

Margin Calls und die Liquidierung durch Bots funktionieren im Ökosystem der dezentralen Finanzen (DeFi) nach demselben Prinzip. Die Bots, die Trades ausführen, übernehmen die Positionen. Es gibt keine Möglichkeit, einen Broker davon zu überzeugen, dass Sie in der Lage sein werden, Ihre Verpflichtungen zu erfüllen, wenn man Ihnen noch einen Tag, eine Stunde oder eine Minute Zeit gibt. Wenn Liquidierungen ausgelöst werden, verschlechtert sich die Kryptomarktlage in der Regel erheblich.

Viele DeFi-Apps zahlen einen Liquidierungsbonus an die Bots, die von Drittanbieter-Codern und Tradern verwaltet werden. Dieser Anreiz kann dazu führen, dass eine Schwarm von ihnen um die Liquidierungen konkurriert, was die Blockchain-Ledger, die zur Verarbeitung und Aufzeichnung von Krypto-Transaktionen verwendet werden, überlasten kann.

Wie bei anderen Arten von Margin Calls können eine große Anzahl von Liquidierungen – oder die Liquidierung einer großen Position – die Token-Preise drücken und weitere Liquidierungen auslösen. Bislang hat der Kryptomarkt bereits mehr als 2 Billionen US-Dollar an Marktverkäufen verzeichnet.

Celsius hat mit einer Reihe von DeFi-Apps zusammengearbeitet, um die hervorragenden Auszahlungen zu erzielen, die es bietet. stETH, das von der dezentralen App von Lido Finance entwickelt wurde, ist eines der beliebtesten Sicherheitenvermögen für Kreditvergabe und Kreditaufnahme im DeFi-Bereich. Allerdings ist der Handel mit stETH im Vergleich zum Ether-Preis rückläufig, was zu Liquidationen und Marktrückgängen geführt hat.

Die Ereignisse bei Celsius scheinen eine Wendung zu nehmen. Laut Quellen versucht Goldman Sachs, 2 Milliarden US-Dollar von Investoren aufzubringen, um digitale Vermögenswerte vom zusammenbrechenden Kryptowährungs-Kreditgeber Celsius zu kaufen. Sollte Celsius in die Insolvenz gehen, würde die geplante Transaktion es den Investoren ermöglichen, dessen Bestände mit erheblichen Ersparnissen zu erwerben.

Einige Unternehmen haben weitreichende Maßnahmen ergriffen, um Margin Calls und Bot-Liquidationen zu vermeiden. Am 19. Juni stimmten Token-Inhaber von Solend, einer Kreditplattform auf der Solana-Blockchain, dafür, ein großes Benutzerkonto zu übernehmen, das von einer massiven Liquidation bedroht war – ein erster Fall dieser Art im DeFi.

Der Aufsichtsrat hat diese Entscheidung in einer zweiten Abstimmung rückgängig gemacht, da er eine geordnete Abwicklung über den Over-the-Counter-Markt anstrebte und keinen von Algorithmen getriebenen Notverkauf. Mehrere andere Anwendungen haben ihre Verfahren und Gesetze angepasst, um großflächige Liquidationen und die daraus resultierenden Verluste zu vermeiden. MicroStrategy hat kürzlich Gerüchte widerlegt, wonach es Forderungen zur Sicherung des im März aufgenommenen Darlehens in Höhe von 205 Millionen US-Dollar erhalten habe.

Während des Bullenmarktes schienen viele Krypto-Händler vergessen zu haben, wie gefährlich Krypto- und DeFi-Kredite sein können. Die Flut an Liquidierungen, die die Branche heimsuchte, führte dazu, dass mehr Menschen beim Leihen vorsichtiger wurden. Anleger werden gebeten, mit vollem Bewusstsein für den Markt und seine extremen Risiken in den Kryptomarkt zu investieren.