Маржин-колы и ликвидации ботами добавляют хаоса в криптовалюту, когда ее рыночная капитализация достигает 964 млрд долларов

Рынок криптовалют находился в состоянии ажиотажа в течение последних нескольких месяцев. Однако последние несколько недель стали одними из самых худших периодов в истории криптовалюты. Текущие рыночные спады привели к убыткам и хаосу для многих компаний, работающих на современном рынке. Многие компании, инвестировавшие в криптовалюты, столкнулись с маржин-колами, и некоторые из этих компаний не смогли выполнить эти требования.

Маржинальные вызовы и ликвидация ботов бушуют на криптовалютном рынке

В криптовалютном рынке, как сообщается, маржинальные вызовы и ликвидация крипто-ботов достигли эпидемических масштабов. Это порочный круг, который многие люди из традиционных финансов видели раньше: когда стоимость их залога падает ниже суммы, причитающейся по их кредитам, что приводит к сбою сделок, вынуждая ликвидации, которые снижают цены.

Согласно отчету Bloomberg, цифровые активы предназначались для функционирования независимо от традиционных акций, но текущая финансовая ситуация показала связь. Этот ритм, вызванный так называемыми маржин-коллами, взорвался на рынках криптовалют с тех пор, как цены начали значительно падать — с некоторыми дополнительными вариациями, характерными только для криптовалют.

Трейдеры на традиционных рынках используют маржинальную торговлю для увеличения своих торговых позиций. Торговля на заемные средства — это практика использования заемных денег для торговли. Для компенсации риска неудачной сделки требуется залог, чаще всего в виде других акций. Требования к залогу определяются в процентах от суммы кредита.

Маржинальный вызов происходит, когда стоимость залога падает, и брокер приказывает инвестору либо увеличить залог, либо закрыть сделку и вернуть деньги. В криптовалюте маржинальные вызовы, также известные как призывы к поддержанию маржи, происходят, когда стоимость портфеля криптовалюты (за вычетом любых позиций в криптовалюте) падает ниже требования к поддержанию маржи физического/юридического лица.

Маржинальные вызовы могут возникать по различным причинам, таким как падение стоимости ваших активов, отмены ACH или назначение опционов. Если вы получили маржинальный вызов, вы должны восстановить стоимость своего портфеля (за вычетом любых позиций в криптовалюте) до минимального уровня поддержания маржи, иначе ваш брокер может быть вынужден ликвидировать ваши позиции.

Маржинальные вызовы могут造成 хаос на устоявшихся рынках, как это происходит в индустрии криптовалют. Когда рынки растут или остаются примерно постоянными, система обычно работает достаточно хорошо, хотя отдельные инвесторы, делающие плохие ставки или заходящие слишком глубоко, могут пострадать.

Когда значительное падение значений вызывает множество маржинальных вызовов, могут возникнуть более серьезные проблемы — инвесторы, предоставляющие маржу, еще больше снижают цены, что провоцирует дальнейшие маржинальные вызовы. Криптовалютный сектор был создан для работы иначе, чем традиционные рынки, по замыслу.

Создатели цифровых активов стремились создать уникальный рынок, который не будет страдать от тех же проблем, что и традиционный рынок. Маржин-колы очень специфичны для индустрии блокчейна. Во-первых, значительная часть крипто-трейдинга осуществляется через взаимосвязанные приложения DeFi (децентрализованных финансов), что означает, что проблемы в одном могут иметь далеко идущие последствия для другого.

Кроме того, большинство приложений DeFi требуют избыточного обеспечения — то есть предоставления большей суммы криптовалюты, чем сумма кредита, чтобы учесть волатильность рынка. Однако, возможно, самым важным аспектом является то, что они делают это автоматически, когда позиции ликвидируются после невыполнения маржинальных вызовов.

Инвесторы получают напоминание об экстремальной волатильности криптовалют 

После месяца падений инвесторы стремятся избежать еще одного уикенд-спада. Однако маржинальные вызовы и ликвидация ботов делают навигацию все более сложной. Боль, которая сейчас обрушивается на приложения DeFi, началась, когда централизованные крипто-кредиторы Celsius Network и Babel приостановили депозиты, а ожидаемый крах фонда Three Arrows Capital привел к падению цен на биткоин более чем на 10% за неделю.

Согласно CoinMarketCap, текущая живая цена Биткоина составляет 21 460,25 долларов США, при объеме торгов за 24 часа в 24 756 997 764 доллара. За последние 24 часа Биткоин вырос на 2,56 процента. Текущая цена Эфириума составляет 1 230,63 доллара, и в обращении находится около 16,5 миллиардов монет. Текущая рыночная капитализация криптовалютной индустрии составляет 964,77 миллиарда долларов, что означает увеличение на 3,31 процента за 24 часа.

Маржинальные вызовы и ликвидация ботов работают на равных в экосистеме децентрализованных финансов. Боты, выполняющие сделки, захватывают позиции. Нет никакого способа убедить брокера в том, что вы сможете выполнить свои обязательства, если вам дадут еще один день, час или минуту. Когда запускаются ликвидации, ситуация с криптовалютой обычно значительно ухудшается.

Многие приложения DeFi выплачивают ботам бонус за ликвидацию, которых поддерживают сторонние кодеры и трейдеры. Этот стимул может привести к рою таких ботов, конкурирующих за ликвидацию, что может забить блокчейн-реестры, используемые для обработки и записи крипто-транзакций.

Как и в случае с другими видами маржинальных вызовов, большое количество ликвидаций — или ликвидация крупной позиции — может снизить цены токенов и привести к дополнительным ликвидациям. До сих пор криптовалютный рынок видел распродажи на сумму более 2 триллионов долларов.

Celsius сотрудничал с рядом приложений DeFi для обеспечения отличных выплат, которые он предлагает. stETH, разработанное децентрализованным приложением Lido Finance, является одним из самых популярных активов залога для кредитования и заимствования в DeFi. Однако торговля stETH снижается по сравнению с ценой Ether, что приводит к ликвидациям и падению рынка.

События в Celsius, похоже, принимают новый оборот. По данным источников, Goldman Sachs пытается привлечь 2 миллиарда долларов от инвесторов, чтобы купить цифровые активы у обвалившегося крипто-кредитора Celsius. В случае банкротства Celsius запланированная транзакция позволит инвесторам приобрести его активы со значительной скидкой.

Некоторые компании приняли значительные меры для избежания маржинальных вызовов и ликвидаций ботов. 19 июня держатели токенов Solend, приложения для кредитования на блокчейне Solana, проголосовали за захват аккаунта крупного пользователя, который столкнулся с риском крупной ликвидации, что стало первым случаем для DeFi.

Совет директоров отменил это решение на втором голосовании, намереваясь ввести упорядоченную внебиржевую ликвидацию вместо вызванной ботами распродажи. Несколько других приложений скорректировали свои процедуры и правила, чтобы избежать масштабных ликвидаций и связанных с ними потерь. MicroStrategy недавно опровергла слухи о том, что она получила маржинальные требования по кредиту в размере 205 миллионов долларов, который она взяла в марте.

Во время бычьего рынка многие крипто-трейдеры, похоже, забыли, насколько опасными могут быть крипто- и DeFi-кредиты. Поток ликвидаций, прокатившийся по отрасли, побудил больше людей быть более осторожными при заимствовании. Инвесторам предлагается инвестировать на крипто-рынок с полным осознанием рынка и его экстремальных рисков.