Por que os investidores sul-coreanos devem repensar sua aposta de alto risco em produtos alavancados vinculados à Tesla

Investidores sul-coreanos, conhecidos por sua abordagem ousada em negociações de alto risco, agora estão enfrentando as consequências de suas apostas especulativas em produtos alavancados vinculados à Tesla. À medida que as ações da Tesla Inc. despencaram, assim também caíram as fortunas de muitos investidores de varejo na Coreia do Sul, que fizeram suas apostas em produtos negociados em bolsa (ETPs) projetados para amplificar os ganhos.

A Tesla, que se tornou uma ação amada entre os investidores sul-coreanos, viu seu valor diminuir significativamente nos últimos meses. Isso afetou milhares de investidores de varejo que estavam apostando em ETPs que espelham os movimentos diários de preço da Tesla, particularmente o produto Leverage Shares 3x Tesla.

De acordo com dados das três maiores corretoras da Coreia do Sul, até 21 de fevereiro, os investidores coreanos possuíam uma participação significativa neste produto, que busca triplicar os retornos diários da Tesla. Essa estratégia, no entanto, não deu certo, pois o produto alavancado está abaixo de 80% de seu pico em dezembro, enquanto as ações da Tesla próprias caíram “apenas” 41% nesse período.

ETPs alavancados — projetados para maximizar ganhos utilizando derivativos e rebalanceamento diário — frequentemente incorrem em perdas fatais quando o mercado se move contra eles. Esses produtos às vezes ficam para trás em relação aos seus ativos subjacentes durante períodos voláteis.

É exatamente isso que estamos vendo agora, com produtos vinculados à Tesla e outros ativos de alto risco, como Bitcoin e notas estruturadas vinculadas ao mercado chinês, também despencando abruptamente.

Investidores coreanos sofrem com pesadas perdas em ETPs alavancados de risco

As grandes perdas entre os investidores coreanos destacam seu apetite por negociações de alto risco que, às vezes, alarmaram reguladores e corretores. Em resposta às grandes perdas em alguns dos ETPs alavancados mais arriscados listados no exterior, a Mirae Asset Securities Co., uma das maiores corretoras da Coreia do Sul, disse que suspenderia ordens para tais ETPs na semana passada.

Outro fundo negociado em bolsa alavancado, listado nos EUA e oferecendo o dobro do retorno diário nas ações da Tesla, perdeu quase 70% de seu valor desde o pico em 17 de dezembro. De acordo com dados de custódia, os investidores coreanos possuíam cerca de US$ 1,5 bilhão do fundo na quarta-feira, ou 43% de seus ativos totais.

Os ETPs alavancados tornaram-se uma febre mundial, emitidos em grandes números por firmas da Wall Street após a euforia do mercado pós-eleição nos EUA. Mas após uma recente retração nas chamadas ações “Magnificent Seven” — no verão, ações como Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon e Alphabet dispararam em uma onda de incerteza econômica e competição de empresas de tecnologia chinesas — muitos desses produtos especulativos estão azedando.

Os investidores de varejo sul-coreanos, que representam uma grande parte do volume de negociação nesses tipos de instrumentos, estão sentindo o aperto nesse declínio. Muitos já sofreram perdas dolorosas em ativos especulativos, incluindo Bitcoin e notas estruturadas vinculadas ao mercado chinês. A Tesla tem sido particularmente popular entre os investidores sul-coreanos desde o início da pandemia.

Até 21 de fevereiro, os traders locais detinham aproximadamente 358 bilhões de won (US$ 245 milhões) no produto Leverage Shares 3x Tesla listado em Londres. Isso representou mais de 90% dos ativos do fundo naquele dia.

A mania da Tesla persiste na Coreia apesar das pesadas perdas em ETPs alavancados

Alguns especialistas acreditam que, apesar desse declínio, o apetite por produtos alavancados específicos da Tesla permanece forte. “A Tesla sempre foi uma das ações mais favoráveis entre os investidores coreanos, e essa mania também levou naturalmente à compra de produtos alavancados da Tesla, como o TSL3”, disse Bora Kim, chefe de estratégia da APAC da provedora de ETP Leverage Shares. Ele também disse que a extrema volatilidade das ações da Tesla as torna atraentes para traders de curto prazo.

Os ETPs vinculados à Tesla não estão sozinhos em dificuldades, pois os ETFs alavancados em geral tiveram um tempo difícil. O ETF T-REX 2X Long MSTR Daily Target (MSTU), um fundo negociado em bolsa que oferece aos investidores exposição alavancada à ação da Strategy (anteriormente MicroStrategy), também está cerca de 81% abaixo desde seu pico de novembro, de acordo com O Kobeissi Letter. Em apenas três dias de negociação, estava abaixo de 40% — a mesma tendência devastadora que atormenta os fundos vinculados à Tesla.

Os ETFs alavancados são sempre mais arriscados e, em períodos voláteis, performam pior do que os ETFs comuns devido aos custos associados ao rebalanceamento diário e ao uso de derivativos em vez das ações subjacentes. Em um estudo da GSR Markets, os ETFs alavancados frequentemente ficam para trás de estratégias semelhantes em mercados voláteis em mais de 20%.

Traders sul-coreanos enfrentam um momento de verdade enquanto a queda da Tesla testa apostas de alto risco

Com a pressão sobre as ações da Tesla, os investidores de varejo sul-coreanos podem ter que reavaliar seus hábitos de negociação altamente alavancados.

O fabricante de veículos elétricos está em águas mais agitadas, enfrentando ventos contrários que incluem aumento da concorrência, demanda irregular e pressões macroeconômicas. Com reguladores tomando medidas mais cautelosas e corretores recuando em produtos de risco, os investidores sul-coreanos podem precisar reassessar sua abordagem. Eles vão dobrar suas apostas agressivas na Tesla e outros ativos alavancados, ou buscarão investimentos mais seguros e conservadores no futuro?

Se a queda continuar, mais investidores coreanos podem estar encarando perdas íngremes, adicionando à preocupação mais ampla sobre negociações especulativas no país. Com o escrutínio regulador aumentando e corretores tomando medidas preventivas, será interessante ver se os investidores sul-coreanos continuarão seu ataque total às apostas alavancadas na Tesla ou amenizarão sua abordagem para investimentos mais conservadores.