Pourquoi les investisseurs sud-coréens doivent repenser leur pari à haut risque sur les produits à effet de levier liés à Tesla

Les investisseurs sud-coréens, connus pour leur approche audacieuse du trading à haut risque, font désormais face aux conséquences de leurs paris spéculatifs sur les produits à effet de levier liés à Tesla. Alors que l'action de Tesla Inc. s'est effondrée, la fortune de nombreux investisseurs particuliers en Corée du Sud, qui avaient misé sur des produits négociés en bourse (ETP) conçus pour amplifier les gains, a diminué.

Tesla, qui était devenue une action très appréciée des investisseurs sud-coréens, a vu sa valeur diminuer de manière significative au cours des derniers mois. Cela a affecté des milliers d'investisseurs particuliers qui comptaient sur des ETP qui reflètent les mouvements de prix quotidiens de Tesla, en particulier le produit Leverage Shares 3x Tesla.

Selon les données des trois principales sociétés de courtage de Corée du Sud, au 21 février, les investisseurs coréens détenaient une part importante de ce produit, qui vise à tripler les rendements quotidiens de Tesla. Cette stratégie, cependant, ne s'est pas avérée payante, car le produit à effet de levier a perdu plus de 80 % de sa valeur par rapport à son sommet de décembre, tandis que l'action Tesla elle-même n'a baissé que de 41 % sur cette période.

Les ETP à effet de levier — conçus pour maximiser les gains en utilisant des dérivés et en se rééquilibrant quotidiennement — subissent souvent des pertes dévastatrices lorsque le marché évolue contre eux. Ces produits peuvent parfois suivre avec retard leurs actifs sous-jacents pendant les périodes de forte volatilité.

C'est précisément ce que nous observons en ce moment, avec les produits liés à Tesla et d'autres actifs à haut risque tels que le Bitcoin et les notes structurées liées au marché chinois qui plongent également fortement.

Les investisseurs coréens subissent de lourdes pertes dans les ETP à effet de levier risqués

Les pertes massives subies par les investisseurs coréens mettent en lumière leur appétit pour le trading à haut risque qui, par moments, a alarmé les régulateurs et les courtiers. En réponse aux grosses pertes sur certains des ETP à effet de levier les plus risqués cotés à l'étranger, Mirae Asset Securities Co., l'une des plus grandes sociétés de courtage de Corée du Sud, a annoncé qu'elle suspendrait les ordres pour ces ETP la semaine dernière.

Un autre fonds négocié en bourse à effet de levier, coté aux États-Unis et offrant un double du rendement quotidien sur les actions Tesla, a perdu près de 70 % de sa valeur depuis son sommet du 17 décembre. Selon les données des dépositaires, les investisseurs coréens détenaient environ 1,5 milliard de dollars de ce fonds le mercredi, soit 43 % de ses actifs totaux.

Les ETP à effet de levier sont devenus très populaires dans le monde entier, émis en grand nombre par les firmes de Wall Street après l'euphorie des marchés post-élections américaines. Mais après un récent recul des actions dites des « Magnificent Seven » — au cours de l'été, des actions comme Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon et Alphabet ont bondi sur une vague d'incertitude économique et de concurrence des entreprises technologiques chinoises — beaucoup de ces produits spéculatifs se sont avérés décevants.

Les investisseurs particuliers sud-coréens, qui représentent une grande part du volume de trading dans ce type d'instruments, ressentent les effets de cette baisse. Beaucoup ont déjà subi des pertes douloureuses sur des actifs spéculatifs, y compris le Bitcoin et les notes structurées liées au marché chinois. Tesla a été particulièrement populaire auprès des investisseurs sud-coréens depuis le début de la pandémie.

Au 21 février, les traders locaux détenaient environ 358 milliards de wons (245 millions de dollars) dans le produit London-listed Leverage Shares 3x Tesla. Cela représentait plus de 90 % des actifs du fonds ce jour-là.

La manie de Tesla persiste en Corée malgré de lourdes pertes dans les ETP à effet de levier

Certains experts estiment que malgré cette baisse, l'appétit pour les produits à effet de levier spécifiques à Tesla reste fort. « Tesla a toujours été l'une des actions les plus favorables parmi les investisseurs coréens, et cette manie a naturellement conduit à l'achat de produits Tesla à effet de levier tels que TSL3 », a déclaré Bora Kim, responsable de la stratégie APAC du fournisseur d'ETP Leverage Shares. Il a également déclaré que l'extrême volatilité des actions Tesla les rend attrayantes pour les traders à court terme.

Les ETP liés à Tesla ne sont pas les seuls à rencontrer des difficultés, car les ETF à effet de levier dans leur ensemble ont eu du mal. Le T-REX 2X Long MSTR Daily Target ETF (MSTU), un fonds négocié en bourse qui offre aux investisseurs un exposition à effet de levier sur l'action de Strategy (anciennement MicroStrategy), est également en baisse d'environ 81 % depuis son sommet de novembre, selon The Kobeissi Letter. En seulement trois jours de cotation, il a perdu 40 %, suivant la même tendance dévastatrice qui touche les fonds liés à Tesla.

Les ETF à effet de levier sont toujours plus risqués, et en période de volatilité, ils performant moins bien que les ETF classiques en raison des coûts associés au rééquilibrage quotidien et à l'utilisation de dérivés au lieu des actions sous-jacentes. Dans une étude de GSR Markets, les ETF à effet de levier ont souvent du mal à suivre des stratégies similaires dans les marchés volatils, avec un retard de plus de 20 %.

Les traders sud-coréens font face à un réveil alors que le déclin de Tesla met à l'épreuve les paris à haut enjeu

Avec la pression sur l'action Tesla, les investisseurs particuliers sud-coréens pourraient devoir réévaluer leurs habitudes de trading fortement levées.

Le fabricant de véhicules électriques navigue dans des eaux plus agitées, faisant face à des vents contraires qui incluent une concurrence accrue, une demande irrégulière et des pressions macroéconomiques. Alors que les régulateurs prennent des mesures plus préventives et que les courtiers se retirent des produits risqués, les investisseurs sud-coréens pourraient devoir réévaluer leur approche. Vont-ils intensifier leurs paris agressifs sur Tesla et d'autres actifs à effet de levier, ou chercheront-ils des investissements plus sûrs et plus conservateurs à l'avenir ?

Si le déclin se poursuit, davantage d'investisseurs coréens pourraient se retrouver face à des pertes importantes, ajoutant aux préoccupations plus larges concernant le trading spéculatif dans le pays. Avec l'augmentation du contrôle réglementaire et les mesures préventives des courtiers, il sera intéressant de voir si les investisseurs sud-coréens continueront leur assaut total sur les paris à effet de levier sur Tesla ou tempéreront leur approche pour des investissements plus conservateurs.