Südkoreanische Anleger, bekannt für ihre risikofreudige Herangehensweise an riskante Geschäfte, spüren nun die Folgen ihrer Spekulationen mit Tesla-bezogenen Hebelprodukten. Mit dem Kurssturz der Tesla-Aktie sanken auch die Gewinne vieler Privatanleger in Südkorea, die auf börsengehandelte Produkte (ETPs) gesetzt hatten, um ihre Gewinne zu maximieren.
Tesla, das sich bei südkoreanischen Anlegern großer Beliebtheit erfreute, hat in den letzten Monaten einen deutlichen Wertverlust hinnehmen müssen. Dies hat Tausende von Privatanlegern getroffen, die auf ETPs gesetzt hatten, welche die täglichen Kursbewegungen von Tesla abbilden – insbesondere auf das Produkt Leverage Shares 3x Tesla.
Laut Daten der drei größten südkoreanischen Brokerhäuser hielten koreanische Investoren am 21. Februar einen signifikanten Anteil an diesem Produkt, das die täglichen Renditen von Tesla verdreifachen soll. Diese Strategie hat sich jedoch nicht ausgezahlt, da das gehebelte Produkt seit seinem Höchststand im Dezember um über 80 % gefallen ist, während die Tesla-Aktie selbst im gleichen Zeitraum „nur“ um 41 % nachgegeben hat.
Gehebelte ETPs – die durch den Einsatz von Derivaten und tägliches Rebalancing maximale Gewinne erzielen sollen – erleiden häufig erhebliche Verluste, wenn sich der Markt gegen sie entwickelt. In volatilen Marktphasen hinken diese Produkte mitunter ihren zugrunde liegenden Vermögenswerten hinterher.
Genau das erleben wir gerade: Tesla-bezogene Produkte und andere risikoreiche Vermögenswerte wie Bitcoin und an den chinesischen Markt gekoppelte strukturierte Wertpapiere brechen ebenfalls stark ein.
Koreanische Anleger leiden unter hohen Verlusten bei riskanten, gehebelten ETPs
Die enormen Verluste koreanischer Anleger verdeutlichen deren Vorliebe für risikoreiche Anlagen, die Aufsichtsbehörden und Broker mitunter beunruhigt hat. Als Reaktion auf die hohen Verluste bei einigen der risikoreichsten, im Ausland notierten gehebelten ETPs kündigte Mirae Asset Securities Co., eines der größten Brokerhäuser Südkoreas, vergangene Woche an, den Handel mit solchen ETPs auszusetzen.
Ein weiterer gehebelter börsengehandelter Fonds, der in den USA notiert ist und die doppelte tägliche Rendite von Tesla-Aktien bietet, hat seit seinem Höchststand am 17. Dezember fast 70 % seines Wertes verloren. Laut Depotdaten besaßen koreanische Investoren am Mittwoch Anteile des Fonds im Wert von rund 1,5 Milliarden US-Dollar, was 43 % seines Gesamtvermögens entspricht.
Gehebelte ETPs erfreuten sich weltweit großer Beliebtheit und wurden nach der Euphorie an den US-Wahlen von Wall-Street-Firmen in großen Mengen emittiert. Doch nach dem jüngsten Kursrückgang bei den sogenannten „Magnificent Seven“-Aktien – im Sommer waren Aktien wie Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon und Alphabet aufgrund wirtschaftlicher Unsicherheit und der Konkurrenz chinesischer Technologieunternehmen stark gestiegen – verlieren viele dieser spekulativen Produkte an Wert.
Südkoreanische Privatanleger, die einen Großteil des Handelsvolumens dieser Finanzinstrumente ausmachen, spüren die Auswirkungen des Abschwungs deutlich. Viele haben bereits schmerzhafte Verluste bei spekulativen Anlagen, darunter Bitcoin und strukturierte Produkte mit Bezug zum chinesischen Markt, hinnehmen müssen. Tesla erfreut sich seit Beginn der Pandemie besonderer Beliebtheit bei südkoreanischen Anlegern.
Am 21. Februar hielten lokale Händler Anteile im Wert von rund 358 Milliarden Won (245 Millionen US-Dollar) an dem in London notierten Leverage Shares 3x Tesla-Produkt. Dies entsprach an diesem Tag über 90 % des Fondsvermögens.
Die Tesla-Manie hält in Korea trotz hoher Verluste bei gehebelten ETPs an
Einige Experten gehen davon aus, dass die Nachfrage nach Tesla-bezogenen Produkten trotz des aktuellen Kursrückgangs weiterhintronist. „Tesla zählt seit jeher zu den beliebtesten Aktien koreanischer Anleger, und diese Begeisterung hat natürlich auch zu einem verstärkten Kauf von Tesla-Produkten mit Hebelwirkung wie TSL3 geführt“, so Bora Kim, Strategiechef für den asiatisch-pazifischen Raum beim ETP-Anbieter Leverage Shares. Er fügte hinzu, dass die extreme Volatilität der Tesla-Aktien sie für kurzfristig orientierte Händler attraktiv mache.
Tesla-ETPs sind nicht die einzigen, die mit Schwierigkeiten zu kämpfen haben; gehebelte ETFs allgemein haben mit Problemen zu kämpfen. Der T-REX 2X Long MSTR Daily Target ETF (MSTU), ein börsengehandelter Fonds, der Anlegern ein gehebeltes Engagement in der Aktie von Strategy (ehemals MicroStrategy) ermöglicht, ist laut The Kobeissi Letter . Innerhalb von nur drei Handelstagen verzeichnete er einen Kursverlust von 40 % – derselbe verheerende Trend, der Fonds mit Tesla-Bezug plagt.
Gehebelte ETFs sind grundsätzlich riskanter und schneiden in volatilen Marktphasen schlechter ab als herkömmliche ETFs. Grund dafür sind die Kosten für das tägliche Rebalancing und der Einsatz von Derivaten anstelle der zugrunde liegenden Aktien. Laut einer Studie von GSR Markets bleiben gehebelte ETFs in volatilen Märkten oft um mehr als 20 % hinter vergleichbaren Anlagestrategien zurück.
Südkoreanische Händler stehen vor einer harten Prüfung, da Teslas Kursverfall ihre riskanten Wetten auf die Probe stellt
Angesichts des Drucks auf die Tesla-Aktie müssen südkoreanische Privatanleger möglicherweise ihre stark fremdfinanzierten Handelsgewohnheiten überdenken.
Der Hersteller von Elektrofahrzeugen befindet sich in schwierigen Zeiten und sieht sich mit Gegenwind durch verstärkten Wettbewerb, schwankende Nachfrage und makroökonomischen Druck konfrontiert. Angesichts vorsichtigerer Maßnahmen der Regulierungsbehörden und des Rückzugs von Brokerhäusern aus risikoreichen Produkten müssen südkoreanische Investoren ihre Strategie möglicherweise überdenken. Werden sie ihre aggressiven Investitionen in Tesla und andere fremdfinanzierte Anlagen weiter verstärken oder künftig sicherere, konservativere Anlagen bevorzugen?
Sollte der Kursverfall anhalten, könnten weitere koreanische Anleger mit erheblichen Verlusten konfrontiert werden, was die allgemeine Besorgnis über spekulative Geschäfte im Land verstärken würde. Angesichts der zunehmenden regulatorischen Kontrollen und der von Brokern ergriffenen Präventivmaßnahmen wird es spannend sein zu beobachten, ob südkoreanische Anleger ihre riskanten Wetten auf Tesla mit Hebelwirkung fortsetzen oder ihren Anlageansatz zugunsten konservativerer Anlagen anpassen.
