为什么韩国投资者必须重新思考其对特斯拉相关杠杆产品的高风险投注

以大胆的高风险交易方式著称的韩国投资者，现在正面临其对特斯拉相关杠杆产品进行投机性投注的后果。随着特斯拉公司（Tesla Inc.）股价暴跌，许多在韩国零售投资者的命运也随之恶化，他们押注于旨在放大收益的交易所交易产品（ETP）。

特斯拉曾深受韩国投资者喜爱，但近几个月其价值大幅下跌。这影响了成千上万依赖镜像特斯拉每日价格波动的ETP的零售投资者，特别是Leverage Shares 3x Tesla产品。

根据韩国三大券商的数据，截至2月21日，韩国投资者拥有该产品的显著份额，该产品旨在将特斯拉的每日回报翻三倍。然而，这一策略并未奏效，因为该杠杆产品自12月高点以来已下跌超过80%，而 特斯拉股票 本身在此期间仅下跌了 41%。

杠杆ETP旨在通过利用衍生品并每日再平衡来最大化收益，但在市场走势不利时经常遭受致命损失。这些产品在波动期间有时会在其基础资产上滞后。

这正是我们目前所看到的，特斯拉相关产品以及其他高风险资产（如比特币和中国市场挂钩的结构化票据）也大幅暴跌。

韩国投资者因杠杆ETP的重大损失而陷入困境

韩国投资者的巨大损失凸显了他们对于高风险交易的渴望，这在某些时候曾令监管机构和券商感到震惊。针对在海外上市的一些最危险的杠杆ETP出现的重大损失，韩国最大的券商之一未来资产证券（Mirae Asset Securities Co.）表示，上周将暂停此类ETP的订单。

另一只在美国上市并提供特斯拉股份每日两倍回报的杠杆交易所交易基金，自12月17日达到峰值以来已损失了近70%的价值。根据存托数据，韩国投资者周三拥有该基金约15亿美元，占其总资产的43%。

杠杆ETP在全球范围内变得非常流行，在美国大选后的市场狂热之后，华尔街公司发行了大量此类产品。但在所谓的“七巨头”股票近期回调之后——夏季，英伟达、微软、苹果、亚马逊和Alphabet等股票在经济不确定性和来自中国科技公司的竞争浪潮中飙升——许多这些投机产品正在变质。

韩国零售投资者在这些工具的交易量中占据很大份额，在这场低迷中感到压力。许多人已经在比特币和中国市场挂钩的结构化票据等投机资产上遭受了痛苦的损失。自疫情开始以来，特斯拉在韩国投资者中一直特别受欢迎。

截至2月21日，当地交易者持有约3580亿韩元（2.45亿美元）的伦敦上市Leverage Shares 3x Tesla产品。这代表了该基金当天资产的90%以上。

尽管杠杆ETP损失惨重，韩国对特斯拉的热情依然持续

一些专家认为，尽管市场低迷，但对特斯拉特定产品的杠杆需求依然强劲。“特斯拉一直是韩国投资者中最受欢迎的股票之一，这种狂热也自然地导致了对TSL3等杠杆特斯拉产品的购买，”ETP提供商Leverage Shares的亚太策略主管Bora Kim表示。他还表示，特斯拉股价的极端波动使其对短期交易者具有吸引力。

特斯拉相关ETP并非唯一陷入困境的，整体杠杆ETF也面临艰难时期。T-REX 2X Long MSTR Daily Target ETF（MSTU）是一种交易所交易基金，为投资者提供对Strategy（前MicroStrategy）股票的杠杆敞口，自11月峰值以来也下跌了约81%，根据 Kobeissi Letter。在短短三个交易日内，它下跌了40%——这与困扰特斯拉相关基金的毁灭性趋势相同。

杠杆ETF总是风险更大，在波动期间，由于每日再平衡的成本以及使用衍生品而非基础股票，它们的表现往往不如普通ETF。GSR Markets的一项研究表明，在波动市场中，杠杆ETF往往落后于类似策略20%以上。

随着特斯拉股价下跌，韩国投资者面临清算，高风险投注受到考验

随着特斯拉股价承压，韩国零售投资者可能不得不重新评估其高度杠杆化的交易习惯。

这家电动汽车制造商正面临更复杂的水域，面临的逆风包括竞争加剧、需求疲软以及宏观经济压力。随着监管机构采取更多预防性措施，券商减少对高风险产品的投入，韩国投资者可能需要重新评估其方法。他们会加倍押注特斯拉和其他杠杆资产，还是会寻求更安全、更保守的投资？

如果下跌持续，更多韩国投资者可能会面临巨额损失，加剧对该国投机性交易的更广泛担忧。随着监管审查加剧，券商采取预防措施，韩国投资者是否会继续对特斯拉的杠杆投注发动全面进攻，还是会调整方法以寻求更保守的投资，这将很有趣。