JPMorgan Chase declara guerra às stablecoins com rendimento através do Projeto de Lei GENIUS

O CFO da JPMorgan Chase, Jeremy Barnum, expressou preocupações sobre stablecoins com rendimento como uma ameaça ao sistema bancário tradicional. Alguns interpretam isso como ele pedindo regulamentação através do Projeto de Lei GENIUS, marcando uma nova confrontação na batalha de longa data entre finanças tradicionais e descentralizadas.

A guerra entre finanças tradicionais e descentralizadas atingiu um novo precipício em torno das stablecoins de rendimento. Líderes da indústria bancária acreditam que poderiam criar uma forma de banco paralelo não regulamentado que desestabilizaria a economia, atraindo liquidez dos bancos. Defensores da cripto argumentam que isso é basicamente uma tentativa das instituições financeiras de manter seu poder de longa data sobre o sistema econômico. O Projeto de Lei GENIUS, uma lei aprovada pelo Congresso destinada a regular stablecoins, está no centro deste dilema.

O CFO da JPMorgan Chase afirmou em uma chamada de resultados do quarto trimestre que, embora o banco abrace a concorrência, eles não desejam competir com um sistema de banco paralelo não regulamentado. De acordo com a Bankless, Barnum chamou stablecoins com rendimento de "algo obviamente perigoso e indesejável" por essa razão.

Enquanto a JP Morgan Chase anteriormente abraçou a tecnologia blockchain, até lançando sua própria moeda de depósito JPMD, é aqui que eles traçam a linha. O Projeto de Lei GENIUS pode se tornar o veículo utilizado pelo monólito bancário para estabelecer regulamentações para stablecoins com rendimento.

O que são stablecoins com rendimento

Stablecoins com rendimento são um tipo de stablecoin comumente atrelado ao dólar dos EUA que mantém um valor estável e gera juros ao longo do tempo. Isso representa um excelente caso de uso para investidores que buscam uma forma descentralizada de obter rendimento sobre seu dinheiro, sem a volatilidade que pode acompanhar o staking de criptomoedas como Ethereum.

De acordo com a Crypto.com, stablecoins com rendimento são categorizadas em tipos de rebase e não-rebase. Tokens de rebase são "aqueles com saldos que se ajustam automaticamente. Neste caso, o rebase distribui recompensas de tokens (juros acumulados) na forma de tokens adicionais."

Por exemplo, se você investir $1.000 em stablecoins com rendimento, seu saldo crescerá ao longo do tempo sem a necessidade de realizar qualquer ação, e o preço do ativo individual da stablecoin com rendimento permanecerá o mesmo. Por outro lado, tokens não rebase não alteram o saldo de tokens do usuário, mas sim o valor de cada token cresce ao longo do tempo à medida que o rendimento se acumula. Estes são geralmente baseados em staking/derivativos ou DeFi.

Stablecoins com rendimento geram rendimento por meio de vários mecanismos diferentes, como empréstimos DeFi, mineração de liquidez, staking e lastro em ativos do mundo real (RWA). Alguns exemplos de stablecoins com rendimento são aUSDC (Aave), USDY (Ondo), USDM (Mountain Protocol) e até mesmo o BUIDL da BlackRock.

TradFi vs. DeFi: O futuro das stablecoins com rendimento e o Ato GENIUS

O Ato GENIUS serve como uma possível resposta legislativa às preocupações do JPMorgan Chase sobre stablecoins com rendimento. GENIUS é a sigla para "Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act" (Lei de Orientação e Estabelecimento da Inovação Nacional para Stablecoins dos EUA). Este título encapsula o propósito pretendido do projeto de lei, que é permitir a inovação em stablecoins, garantindo ao mesmo tempo a proteção ao consumidor e a estabilidade do sistema financeiro dos EUA.

De acordo com o Banco Federal de Richmond, o Projeto de Lei GENIUS estabelece que "emissores de stablecoins de pagamento não podem pagar juros ou rendimento aos clientes que os detêm". Isso significa que uma stablecoin sozinha não pode funcionar legalmente como um produto de poupança remunerado como um banco pode. No entanto, uma lacuna nesta legislação atual é que ela não impede que terceiros, como exchanges de cripto ou serviços DeFi, ofereçam recompensas ou retornos de stake aos saldos dos detentores de stablecoins.

Essa lacuna é exatamente o que grandes bancos como o JPMorgan Chase estão fazendo lobby para fechar, o que representa uma ameaça real para os emissores de stablecoins com rendimento, dada o poder da indústria bancária. Ao mesmo tempo, a indústria de criptomoedas encontrou uma nova força em seu poder de lobby político sob a postura pró-cripto da administração Trump. Nesse caso, o futuro das stablecoins com rendimento é aquele que pode ter que ver seu dia tanto nos tribunais quanto no Congresso.