O diretor financeiro do JPMorgan Chase, Jeremy Barnum, expressou preocupação com as stablecoins que rendem juros, considerando-as uma ameaça ao sistema bancário tradicional. Alguns interpretam isso como um apelo à regulamentação por meio da Lei GENIUS, marcando um novo confronto na longa batalha entre as finanças tradicionais e as descentralizadas.
A guerra entre as finanças tradicionais e as descentralizadas atingiu um novo ponto crítico em torno das stablecoins de rendimento. Líderes do setor bancário acreditam que elas poderiam criar uma forma de sistema bancário paralelo não regulamentado que desestabiliza a economia, desviando liquidez dos bancos. Os defensores das criptomoedas argumentam que isso nada mais é do que uma tentativa das instituições financeiras de manter seu poder histórico sobre o sistema econômico. O GENIUS Act , um projeto de lei aprovado pelo Congresso com o objetivo de regulamentar as stablecoins, está no centro desse dilema.
O diretor financeiro do JPMorgan Chase afirmou, durante a teleconferência de resultados do quarto trimestre, que, embora o banco veja a concorrência de perto, não deseja competir com um sistema bancário paralelo não regulamentado. Segundo o Bankless , Barnum classificou as stablecoins que geram rendimento como algo "obviamente perigoso e indesejável" por esse motivo.
Embora o JP Morgan Chase já tenha adotado a tecnologia blockchain anteriormente, chegando a lançar sua própria moeda de depósito, a JPMD, é aqui que eles estão traçando a linha. A Lei GENIUS pode se tornar o instrumento utilizado pelo gigante bancário para estabelecer regulamentações para stablecoins que geram rendimento.
O que são stablecoins com rendimento?
As stablecoins com rendimento são um tipo de stablecoin geralmente atrelada ao dólar americano que mantém um valor estável e gera juros ao longo do tempo. Isso representa uma ótima opção para investidores que buscam uma forma descentralizada de obter rendimento sobre seu cash sem a volatilidade que pode acompanhar o staking de criptomoedas como Ethereum.
De acordo com o Crypto.com , as stablecoins que geram rendimento são categorizadas em tipos rebase e não rebase. Os tokens rebase são “aqueles cujos saldos se ajustam automaticamente matic Nesse caso, o rebase distribui recompensas em tokens (juros acumulados) na forma de tokens adicionais.”
Por exemplo, se você investir US$ 1.000 em stablecoins com rendimento, seu saldo crescerá ao longo do tempo sem que você precise fazer nada, e o preço do ativo individual da stablecoin que gera rendimento permanecerá o mesmo. Por outro lado, tokens sem rebase não alteram seu saldo de tokens; em vez disso, o valor de cada token cresce ao longo do tempo à medida que o rendimento se acumula. Esses tokens geralmente são baseados em staking/derivativos ou DeFi.
As stablecoins que geram rendimento produzem rendimento por meio de diversos mecanismos, como empréstimos DeFi , mineração de liquidez, staking e lastro em ativos ponderados pelo risco (RWA). Alguns exemplos de stablecoins que geram rendimento são aUSDC (Aave), USDY (Ondo), USDM (Mountain Protocol) e até mesmo BUIDL da BlackRock.
Fiança Tradicional vs. DeFi: O futuro das stablecoins com rendimento e a Lei GENIUS
O GENIUS Act surge como uma possível resposta legislativa às preocupações do JP Morgan Chase em relação às stablecoins de rendimento. GENIUS significa "Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act" (Lei de Orientação e Estabelecimento da Inovação Nacional para Stablecoins nos EUA). Esse título resume o propósito do projeto de lei, que é permitir a inovação em stablecoins, garantindo, ao mesmo tempo, a proteção do consumidor e a estabilidade do sistema financeiro americano.
De acordo com o Banco da Reserva Federal de Richmond , a Lei GENIUS afirma que “emissores de stablecoins de pagamento não podem pagar juros ou rendimentos aos clientes que as detêm”. Isso significa que uma stablecoin, por si só, não pode funcionar legalmente como um produto de poupança remunerado, como um banco. No entanto, uma brecha nessa legislação atual é que ela não impede que terceiros, como corretoras de criptomoedas ou DeFi , ofereçam recompensas ou rendimentos de staking aos saldos dos detentores de stablecoins.
Essa brecha é exatamente o que grandes bancos como o JPMorgan Chase estão pressionando para fechar, o que representa uma ameaça real para os emissores de stablecoins com rendimento, dado o poder do setor bancário. Ao mesmo tempo, o setor de criptomoedas encontrou uma nova força em seu poder de lobby político sob a postura pró-criptomoedas do governo Trump. Sendo assim, o futuro das stablecoins com rendimento pode ter que ser decidido tanto nos tribunais quanto no Congresso.
