JPモルガン・チェースのCFO、ジェレミー・バーナム氏は、利回りのあるステーブルコインが伝統的な銀行システムへの脅威となる可能性について懸念を表明した。これは、バーナム氏がGENIUS法による規制を求めていると解釈する声もあり、伝統的金融と分散型金融の長年にわたる争いに新たな対立を生むものとなっている。.
従来型金融と分散型金融の争いは、利回りステーブルコインをめぐって新たな崖っぷちに立たされている。銀行業界のリーダーたちは、規制されていない並行銀行のような形態が生まれ、銀行から流動性を奪うことで経済を不安定化させる可能性があると考えている。暗号資産支持者は、これは金融機関が経済システムに対する長年の権力を維持しようとする試みに他ならないと主張する。「GENIUS法」は、この難問の中心に位置付けられている。
JPモルガン・チェースのCFOは第4四半期決算発表で、同行は競争を歓迎するものの、規制されていない並行銀行システムとの競争は望んでいないと述べた。Banklessによると、バーナム氏はこの理由から、利回りのあるステーブルコインを「明らかに危険で望ましくないもの」と呼んだ。
JPモルガン・チェースはこれまでブロックチェーン技術を採用し、独自の預金コイン「JPMD」も立ち上げてきましたが、今回、一線を画すことになります。GENIUS法は、この巨大銀行が利回りステーブルコインの規制を策定するための手段となる可能性があります。.
利回りのあるステーブルコインとは何か
利回り型ステーブルコインは、一般的に米ドルにペッグされたステーブルコインの一種で、安定した価値を維持し、時間の経過とともに利息を生み出します。これは、 Ethereumなどの暗号通貨のステーキングに伴うボラティリティなしに、 cash から利回りを得るための分散型手段を求める投資家にとって、素晴らしいユースケースとなります。.
Crypto.comによると、利回りのあるステーブルコインは、リベース型と非リベース型に分類されます。リベーストークンとは、「残高が自動的に調整されるトークンですmaticこの場合、リベースによってトークン報酬（発生した利息）が追加のトークンの形で分配されます。」
例えば、利回りステーブルコインに1,000ドルを投資すると、何もしなくても残高は時間の経過とともに増加し、個々の利回りステーブルコイン資産の価格は変わりません。一方、非リベーストークンはトークン残高は変化せず、代わりに利回りが蓄積されるにつれて各トークンの価値が時間の経過とともに増加します。これらは通常、ステーキング／デリバティブ、または DeFiベースです。.
利回りステーブルコインは、 DeFi レンディング、流動性マイニング、ステーキング、RWA裏付けなど、様々なメカニズムを通じて利回りを生み出します。利回りステーブルコインの例として、aUSDC（Aave）、USDY（Ondo）、USDM（Mountain Protocol）、さらにはBlackrockのBUIDLなどが挙げられます。.
TradFi vs. DeFi：利回りステーブルコインの未来とGENIUS法
GENIUS法案は、JPモルガン・チェースが利回りステーブルコインを巡る懸念に対する立法上の回答となる可能性があります。GENIUSとは、「米国ステーブルコインのための国家イノベーションの指導と確立に関する法律」の略称です。この名称は、消費者保護と米国金融システムの安定性を確保しながら、ステーブルコインのイノベーションを促進するという法案の本来の目的を要約しています。.
リッチモンド連邦準備銀行によると、GENIUS法は「決済用ステーブルコインの発行者は、保有する顧客に利息や利回りを支払うことはできない」と規定している。これは、ステーブルコイン単体では、銀行のように利子付き貯蓄商品として法的に機能できないことを意味する。しかし、この現行法の抜け穴は、暗号資産取引所やDeFiサービスなどの第三者がステーブルコイン保有者の残高に報酬を提供したり、ステーキングによるリターンを提供したりすることを阻止して
この抜け穴こそ、JPモルガン・チェースのような大手銀行がロビー活動で封鎖しようとしているものであり、銀行業界の力を考えると、利回りのあるステーブルコイン発行者にとって真の脅威となります。同時に、トランプ政権の仮想通貨推進姿勢の下、仮想通貨業界は政治的なロビー活動において新たな力強さを見出しています。こうした状況を踏まえると、利回りのあるステーブルコインの将来は、裁判所と議会の両方で真価が問われることになるかもしれません。.
