JPモルガン・チェースはGENIUS法を通じて利回りのあるステーブルコインに戦いを挑む

JPモルガン・チェースのCFO、ジェレミー・バーナム氏は、利回りのあるステーブルコインが伝統的な銀行システムへの脅威となる可能性について懸念を表明した。これは、バーナム氏がGENIUS法による規制を求めていると解釈する声もあり、伝統的金融と分散型金融の長年にわたる争いに新たな対立を生むものとなっている。.

従来型金融と分散型金融の争いは、利回りステーブルコインをめぐって新たな崖っぷちに立たされている。銀行業界のリーダーたちは、規制されていない並行銀行のような形態が生まれ、銀行から流動性を奪うことで経済を不安定化させる可能性があると考えている。暗号資産支持者は、これは金融機関が経済システムに対する長年の権力を維持しようとする試みに他ならないと主張する。 「GENIUS法」は、この難問の中心に位置付けられている。

JPモルガン・チェースのCFOは第4四半期の決算説明会で、同行は競争を歓迎するものの、規制のない並行銀行システムとは競争したくないと述べた。Banklessによると 、バーナム氏はこうした理由から、利回りを提供するステーブルコインを「明らかに危険で望ましくないもの」と呼んだという。

JPモルガン・チェースはこれまでブロックチェーン技術を採用し、独自の預金コイン「JPMD」も立ち上げてきましたが、今回、一線を画すことになります。GENIUS法は、この巨大銀行が利回りステーブルコインの規制を策定するための手段となる可能性があります。.

利回りのあるステーブルコインとは何か

利回り型ステーブルコインは、一般的に米ドルにペッグされたステーブルコインの一種で、安定した価値を維持し、時間の経過とともに利息を生み出します。これは、 Ethereumなどの暗号通貨のステーキングに伴うボラティリティなしに、 cash から利回りを得るための分散型手段を求める投資家にとって、素晴らしいユースケースとなります。.

Crypto.comによると、利回りを提供するステーブルコインは、リベース型と非リベース型に分類される。リベース型トークンとは、「残高が自動的に調整されるトークン」のことであるmaticこの場合、リベースによってトークン報酬（累積利息）が追加のトークンの形で分配される。

例えば、利回りステーブルコインに1,000ドルを投資すると、何もしなくても残高は時間の経過とともに増加し、個々の利回りステーブルコイン資産の価格は変わりません。一方、非リベーストークンはトークン残高は変化せず、代わりに利回りが蓄積されるにつれて各トークンの価値が時間の経過とともに増加します。これらは通常、ステーキング／デリバティブ、または DeFiベースです。.

利回りステーブルコインは、 DeFi レンディング、流動性マイニング、ステーキング、RWA裏付けなど、様々なメカニズムを通じて利回りを生み出します。利回りステーブルコインの例として、aUSDC（Aave）、USDY（Ondo）、USDM（Mountain Protocol）、さらにはBlackrockのBUIDLなどが挙げられます。.

TradFi vs. DeFi：利回りステーブルコインの未来とGENIUS法

GENIUS法案は、JPモルガン・チェースが利回りステーブルコインを巡る懸念に対する立法上の回答となる可能性があります。GENIUSとは、「米国ステーブルコインのための国家イノベーションの指導と確立に関する法律」の略称です。この名称は、消費者保護と米国金融システムの安定性を確保しながら、ステーブルコインのイノベーションを促進するという法案の本来の目的を要約しています。.

リッチモンド連邦準備銀行によると、GENIUS法は「決済用ステーブルコインの発行者は、保有する顧客に利息や利回りを支払うことはできない」と規定している。つまり、ステーブルコイン単体では、銀行のように利息の付く貯蓄商品として法的に機能することはできない。しかし、この現行法には抜け穴があり、暗号資産取引所や DeFi サービスなどの第三者が、ステーブルコイン保有者の残高に対して報酬やステーキング収益を提供することを阻止していない。

この抜け穴こそ、JPモルガン・チェースのような大手銀行がロビー活動で封鎖しようとしているものであり、銀行業界の力を考えると、利回りのあるステーブルコイン発行者にとって真の脅威となります。同時に、トランプ政権の仮想通貨推進姿勢の下、仮想通貨業界は政治的なロビー活動において新たな力強さを見出しています。こうした状況を踏まえると、利回りのあるステーブルコインの将来は、裁判所と議会の両方で真価が問われることになるかもしれません。.