摩根大通通过《GENIUS法案》向收益型稳定币宣战

摩根大通首席财务官杰里米·巴纳姆(Jeremy Barnum)对收益型稳定币表示担忧，认为其对传统银行体系构成威胁。一些人将此解读为他呼吁通过《GENIUS法案》进行监管，这标志着传统金融与去中心化金融之间由来已久的斗争进入了新的阶段。.

传统金融与去中心化金融之间的战争，在收益稳定币领域达到了一个新的高潮。银行业领袖们认为，收益稳定币可能会催生一种不受监管的平行银行体系，通过抽走银行的流动性来破坏经济稳定。而加密货币的支持者则认为，这不过是金融机构试图维持其长期以来对经济体系控制权的又一举措。 《GENIUS法案》正是这场争论的核心所在。

摩根大通首席财务官在第四季度财报电话会议上表示，虽然该行欢迎竞争，但他们不希望与不受监管的平行银行系统竞争。据 Bankless，巴纳姆称，正是出于这个原因，收益稳定币“显然是危险且不可取的”。

尽管摩根大通此前曾积极拥抱区块链技术，甚至推出了自己的存款币JPMD，但如今他们却在这个问题上划清了界限。《GENIUS法案》可能成为这家银行业巨头用来制定收益型稳定币监管规定的工具。.

什么是收益型稳定币？

收益型稳定币是一种通常与美元挂钩的稳定币，它既能保持价值稳定，又能随着时间的推移产生利息。对于寻求去中心化方式获取 cash 收益，同时又不想承担 Ethereum等加密货币质押带来的波动性的投资者来说，这提供了一个绝佳的应用场景。.

根据 Crypto.com，收益型稳定币分为可重置基准和非可重置基准两种类型。可重置基准代币是指“余额会自动调整的代币matic在这种情况下，重置基准会将代币奖励（累积利息）以额外代币的形式发放。”

例如，如果您投资 1000 美元购买收益稳定币，您的余额会随着时间推移而增长，无需您采取任何行动，而单个收益稳定币的价格将保持不变。另一方面，非重置基准代币不会改变您的代币余额，而是随着收益的累积，每个代币的价值会随时间增长。这些代币通常基于质押/衍生品或去中心化 DeFi技术。.

收益型稳定币通过多种机制产生收益，例如去 DeFi 借贷、流动性挖矿、质押和风险资产（RWA）支持。收益型稳定币的例子包括aUSDC（Aave）、USDY（Ondo）、USDM（Mountain Protocol），甚至还有贝莱德的BUIDL。.

传统金融 (TradFi) 与去中心 DeFi：收益型稳定币的未来与《GENIUS 法案》

《GENIUS法案》为摩根大通对收益稳定币的担忧提供了一种潜在的立法解决方案。GENIUS是“指导和建立美国稳定币国家创新法案”（Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act）的缩写。该名称概括了法案的预期目的，即在确保消费者权益和美国金融体系稳定的同时，促进稳定币的创新发展。.

根据 里士满联邦储备银行的，《GENIUS法案》规定，“支付稳定币的发行者不得向持有者支付利息或收益”。这意味着，稳定币本身不能像银行那样合法地作为计息储蓄产品运作。然而，现行法律的一个漏洞在于，它并未阻止加密货币交易所或 DeFi 服务等第三方向稳定币持有者的余额提供奖励或质押收益。

摩根大通等大型银行正游说堵上这个漏洞，鉴于银行业的强大实力，这对收益型稳定币发行方构成了真正的威胁。与此同时，在特朗普政府亲加密货币的立场下，加密货币行业的政治游说能力也得到了显著提升。因此，收益型稳定币的未来或许将取决于法庭和国会的裁决。.