El director financiero de JPMorgan Chase, Jeremy Barnum, ha expresado su preocupación por las monedas estables que generan rendimientos, considerándolas una amenaza para el sistema bancario tradicional. Algunos interpretan esto como una solicitud de regulación a través de la Ley GENIUS, lo que marca un nuevo enfrentamiento en la larga batalla entre las finanzas tradicionales y las descentralizadas.
La guerra entre las finanzas tradicionales y las descentralizadas ha alcanzado un nuevo punto crítico en torno a las stablecoins de rendimiento. Los líderes del sector bancario creen que podrían crear una forma de banca paralela no regulada que desestabilice la economía al retirar liquidez de los bancos. Los defensores de las criptomonedas argumentan que esto no es más que un intento de las instituciones financieras de mantener su arraigado poder sobre el sistema económico. La Ley GENIUS , un proyecto de ley aprobado por el Congreso para regular las stablecoins, se encuentra en el centro de este dilema.
El director financiero de JPMorgan Chase declaró en una conferencia telefónica sobre los resultados del cuarto trimestre que, si bien el banco apoya la competencia, no desea competir con un sistema bancario paralelo no regulado. Según Bankless , Barnum calificó las monedas estables con rendimiento como "algo obviamente peligroso e indeseable" por esta razón.
Si bien JP Morgan Chase ya ha adoptado la tecnología blockchain, incluso lanzando su propia moneda de depósito, JPMD, aquí es donde se encuentran en una situación límite. La Ley GENIUS podría convertirse en el instrumento que utilice el gigante bancario para establecer regulaciones para las monedas estables que generan rendimiento.
¿Qué son las monedas estables que generan rendimiento?
Las monedas estables con rendimiento son un tipo de moneda estable comúnmente vinculada al dólar estadounidense que mantiene un valor estable y genera intereses a lo largo del tiempo. Esto representa un excelente caso de uso para inversores que buscan una forma descentralizada de obtener un rendimiento de su cash sin la volatilidad que puede conllevar el staking de criptomonedas como Ethereum.
Según Crypto.com , las monedas estables que generan rendimiento se clasifican en tokens con y sin rebase. Los tokens con rebase son aquellos cuyos saldos se ajustan automáticamente matic En este caso, el rebase distribuye las recompensas de los tokens (intereses acumulados) en forma de tokens adicionales.
Por ejemplo, si inviertes $1,000 en stablecoins con rendimiento, tu saldo crecerá con el tiempo sin necesidad de realizar ninguna acción, y el precio de cada stablecoin que genere rendimiento se mantendrá igual. Por otro lado, los tokens sin rebase no modifican tu saldo de tokens, sino que el valor de cada token crece con el tiempo a medida que se acumula el rendimiento. Estos suelen estar basados en staking/derivados o DeFi.
Las monedas estables con rendimiento generan rendimiento mediante diversos mecanismos, como préstamos DeFi , minería de liquidez, staking y respaldo de RWA. Algunos ejemplos de monedas estables con rendimiento son aUSDC (Aave), USDY (Ondo), USDM (Mountain Protocol) e incluso BUIDL de Blackrock.
TradFi vs. DeFi: El futuro de las monedas estables con rendimiento y la Ley GENIUS
La Ley GENIUS sirve como una posible respuesta legislativa a las preocupaciones de JP Morgan Chase sobre las stablecoins de alto rendimiento. GENIUS significa "Ley para la Guía y el Establecimiento de la Innovación Nacional para las Stablecoins de EE. UU." Este título resume el propósito del proyecto de ley, que es permitir la innovación en las stablecoins, garantizando al mismo tiempo la protección del consumidor y la estabilidad del sistema financiero estadounidense.
Según el Banco de la Reserva Federal de Richmond , la Ley GENIUS establece que «los emisores de monedas estables de pago no pueden pagar intereses ni rendimientos a los clientes que las poseen». Esto significa que una moneda estable por sí sola no puede funcionar legalmente como un producto de ahorro con intereses, como lo hace un banco. Sin embargo, una laguna en esta legislación actual es que no impide que terceros, como las plataformas de intercambio de criptomonedas o DeFi , ofrezcan recompensas o rendimientos de staking a los saldos de los titulares de monedas estables.
Esta laguna legal es precisamente lo que grandes bancos como JPMorgan Chase están presionando para cerrar, lo que representa una amenaza real para los emisores de monedas estables con rendimiento, dado el poder del sector bancario. Al mismo tiempo, la industria de las criptomonedas ha encontrado un nuevo impulso en su poder de cabildeo político bajo la postura procriptomonedas de la administración Trump. En este contexto, el futuro de las monedas estables con rendimiento podría verse sometido a juicio tanto en los tribunales como en el Congreso.
