JPMorgan Chase libra una guerra contra las stablecoins con rendimiento a través de la Ley GENIUS

El CFO de JPMorgan Chase, Jeremy Barnum, ha expresado preocupaciones sobre las stablecoins con rendimiento como una amenaza para el sistema bancario tradicional. Algunos interpretan esto como un llamado a la regulación a través de la Ley GENIUS, marcando una nueva confrontación en la batalla de larga data entre las finanzas tradicionales y descentralizadas.

La guerra entre las finanzas tradicionales y descentralizadas ha alcanzado un nuevo precipicio alrededor de las stablecoins con rendimiento. Los líderes de la industria bancaria creen que podrían crear una forma de banca paralela no regulada que desestabilice la economía al retirar liquidez de los bancos. Los defensores de las criptomonedas argumentan que esto es casi un intento de las instituciones financieras para mantener su poder de larga data sobre el sistema económico. La Ley GENIUS, un proyecto de ley aprobado por el Congreso destinado a regular las stablecoins, cae en el centro de este dilema.

El CFO de JPMorgan Chase declaró en una llamada de ganancias del cuarto trimestre que, aunque el banco abraza la competencia, no desea competir con un sistema de banca paralela no regulado. Según Bankless, Barnum llamó a las stablecoins con rendimiento "obviamente peligrosas y no deseables" por esta razón.

Aunque JP Morgan Chase ha abrazado previamente la tecnología blockchain, incluso lanzando su propia moneda de depósito JPMD, ahí es donde trazan la línea. La Ley GENIUS podría convertirse en el vehículo utilizado por el monolito bancario para establecer regulaciones para las stablecoins con rendimiento.

¿Qué son las stablecoins con rendimiento?

Las stablecoins con rendimiento son un tipo de stablecoin comúnmente vinculada al dólar estadounidense que mantiene un valor estable y genera interés con el tiempo. Esto plantea un gran caso de uso para inversores que buscan un medio descentralizado para ganar un rendimiento en su efectivo sin la volatilidad que puede venir con el staking de criptomonedas como Ethereum.

Según Crypto.com, las stablecoins con rendimiento se categorizan en tipos de rebase y no rebase. Los tokens de rebase son "aquellos con saldos que se ajustan automáticamente. En este caso, el rebase distribuye recompensas de tokens (interés acumulado) en forma de tokens adicionales".

Por ejemplo, si inviertes $1,000 en stablecoins con rendimiento, tu saldo crecerá con el tiempo sin necesidad de tomar ninguna acción, y el precio del activo individual de stablecoin con rendimiento permanecerá igual. Por otro lado, los tokens no rebase no cambian tu saldo de tokens, sino que el valor de cada token crece con el tiempo a medida que se acumula el rendimiento. Estos son generalmente staking/derivados o basados en DeFi.

Las stablecoins con rendimiento generan rendimiento a través de una variedad de mecanismos diferentes, como préstamos DeFi, minería de liquidez, staking y respaldo de RWA. Algunos ejemplos de stablecoins con rendimiento son aUSDC (Aave), USDY (Ondo), USDM (Mountain Protocol) e incluso BUIDL de Blackrock.

TradFi vs. DeFi: El futuro de las stablecoins con rendimiento y la Ley GENIUS

La Ley GENIUS sirve como una posible respuesta legislativa para las preocupaciones de JP Morgan Chase sobre las stablecoins con rendimiento. GENIUS significa "Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act" (Ley de Orientación y Establecimiento de la Innovación Nacional para Stablecoins de EE. UU.). Este título encapsula el propósito intencional del proyecto de ley, que es permitir la innovación de stablecoins mientras se asegura la protección del consumidor y la estabilidad del sistema financiero de EE. UU.

Según el Banco de la Reserva Federal de Richmond, la Ley GENIUS establece que "los emisores de stablecoins de pago no pueden pagar intereses o rendimiento a los clientes que las poseen". Esto significa que una stablecoin por sí sola no puede funcionar legalmente como un producto de ahorro con intereses como lo hace un banco. Sin embargo, una laguna en esta legislación actual es que no impide que terceros como exchanges de criptomonedas o servicios DeFi ofrezcan recompensas o rendimientos de staking a los saldos de los titulares de stablecoins.

Esta laguna es exactamente lo que grandes bancos como JPMorgan Chase están presionando para cerrar, lo que presenta una amenaza real para los emisores de stablecoins con rendimiento, dado el poder de la industria bancaria. Al mismo tiempo, la industria de las criptomonedas ha encontrado una nueva fuerza en su poder de cabildeo político bajo la postura pro-cripto de la administración Trump. En este caso, el futuro de las stablecoins con rendimiento es uno que quizás tenga que ver su día tanto en los tribunales como en el Congreso.