Il CFO di JPMorgan Chase, Jeremy Barnum, ha espresso preoccupazione per le stablecoin ad alto rendimento, in quanto rappresentano una minaccia per il sistema bancario tradizionale. Alcuni interpretano questa affermazione come una richiesta di regolamentazione attraverso il GENIUS Act, che segna un nuovo scontro nella lunga battaglia tra finanza tradizionale e finanza decentralizzata.
La guerra tra finanza tradizionale e finanza decentralizzata ha raggiunto un nuovo apice per quanto riguarda le stablecoin ad alto rendimento. I leader del settore bancario credono di poter creare una forma di sistema bancario parallelo non regolamentato che destabilizza l'economia sottraendo liquidità alle banche. I sostenitori delle criptovalute sostengono che questo non sia altro che un tentativo da parte delle istituzioni finanziarie di mantenere il loro potere di lunga data sul sistema economico. Il GENIUS Act , un disegno di legge approvato dal Congresso volto a regolamentare le stablecoin, si colloca al centro di questo enigma.
Il CFO di JPMorgan Chase ha dichiarato durante la conference call sui risultati del quarto trimestre che, pur accogliendo la concorrenza, la banca non desidera competere con un sistema bancario parallelo non regolamentato. Secondo Bankless , Barnum ha definito le stablecoin con rendimento "una cosa ovviamente pericolosa e indesiderabile" per questo motivo.
Sebbene JP Morgan Chase abbia già adottato la tecnologia blockchain, lanciando persino la propria moneta di deposito JPMD, è qui che sta tracciando il limite. Il GENIUS Act potrebbe diventare lo strumento utilizzato dal colosso bancario per stabilire normative per le stablecoin ad alto rendimento.
Cosa sono le stablecoin con rendimento
Le stablecoin con rendimento sono un tipo di stablecoin comunemente ancorate al dollaro statunitense che mantengono un valore costante e generano interessi nel tempo. Questo rappresenta un ottimo caso d'uso per gli investitori che cercano un mezzo decentralizzato per ottenere un rendimento sul proprio cash senza la volatilità che può derivare dallo staking di criptovalute come Ethereum.
Secondo Crypto.com , le stablecoin con rendimento sono classificate in rebase e non-rebase. I token rebase sono "quelli con saldi che si regolano automaticamente matic In questo caso, il rebase distribuisce le ricompense dei token (interessi maturati) sotto forma di token aggiuntivi".
Ad esempio, se investi 1.000 $ in stablecoin con rendimento, il tuo saldo crescerà nel tempo senza dover intraprendere alcuna azione e il prezzo del singolo asset stablecoin con rendimento rimarrà invariato. D'altra parte, i token non-rebase non modificano il saldo del token, ma al contrario, il valore di ciascun token cresce nel tempo con l'accumularsi del rendimento. Questi sono generalmente basati su staking/derivati o DeFi.
Le stablecoin con rendimento generano rendimento attraverso una varietà di meccanismi diversi, come il prestito DeFi , il mining di liquidità, lo staking e il supporto RWA. Alcuni esempi di stablecoin con rendimento sono aUSDC (Aave), USDY (Ondo), USDM (Mountain Protocol) e persino BUIDL di Blackrock.
TradFi vs. DeFi: il futuro delle stablecoin con rendimento e il GENIUS Act
Il GENIUS Act rappresenta una potenziale risposta legislativa alle preoccupazioni di JP Morgan Chase in merito alle stablecoin a rendimento elevato. GENIUS sta per "Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act". Questo titolo riassume lo scopo del disegno di legge, ovvero consentire l'innovazione delle stablecoin garantendo al contempo la tutela dei consumatori e la stabilità del sistema finanziario statunitense.
Secondo la Federal Reserve Bank di Richmond , il GENIUS Act stabilisce che "gli emittenti di stablecoin di pagamento non possono pagare interessi o rendimenti ai clienti che le detengono". Ciò significa che una stablecoin da sola non può legalmente funzionare come un prodotto di risparmio fruttifero come una banca. Tuttavia, una scappatoia nell'attuale legislazione è che non impedisce a terze parti come gli exchange di criptovalute o DeFi di offrire ricompense o rendimenti in staking sui saldi dei detentori di stablecoin.
Questa scappatoia è esattamente ciò che grandi banche come JPMorgan Chase stanno cercando di colmare, il che rappresenta una minaccia reale per gli emittenti di stablecoin ad alto rendimento, dato il potere del settore bancario. Allo stesso tempo, l'industria delle criptovalute ha trovato nuova forza nel suo potere di lobbying politico sotto la posizione pro-cripto dell'amministrazione Trump. Stando così le cose, il futuro delle stablecoin ad alto rendimento potrebbe dover vedere il suo giorno sia in tribunale che al Congresso.
