Resumo resumido
- A valorização repentina Bitcoin levou alguns especialistas financeiros a afirmar que se trata de uma bolha.
- A bolha do Bitcoin é atípica em comparação com todas as bolhas do passado.
- A criptomoeda apresenta características tanto de bolha quanto de antibolha.
Desde que Bitcoin ganhou ampla notoriedade e mais pessoas começaram a perceber o nível de disrupção que causou ao sistema financeiro, muitos o chamaram por nomes diferentes e expressaram opiniões diversas a seu respeito. Alguns o rotularam de bolha , principalmente devido à sua extrema volatilidade.
Nos últimos tempos, a valorização do ativo, que culminou na ultrapassagem da marca de US$ 50 mil , intrigou alguns no setor financeiro tradicional. Enquanto os entusiastas das criptomoedas comemoram esse grande avanço e fazem previsões otimistas sobre a continuidade da alta, os céticos persistem em afirmar que Bitcoin não possui valor intrínseco. Sendo assim, ele permanece como a "mãe de todas as bolhas".
Este artigo explora a possibilidade de o principal criptoativo ser uma bolha especulativa ou se os céticos simplesmente relutam em aceitar a nova realidade.
Podemos chamar Bitcoin de bolha?
Determinar se o Bitcoin é uma bolha não é tão simples quanto parece. Cliff Asness, cofundador da Capital Management, afirmou em um artigo que uma das palavras mais usadas em excesso é "bolha". Na opinião dele, vários fatores determinam se um determinado evento é ou não uma bolha. E definir o que constitui uma bolha nunca pode ser objetivo.
No entanto, ele afirmou que, para que o termo "bolha" tenha alguma validade, o preço do ativo deve ser tal que não haja nenhum resultado lógico no futuro que possa justificá-la.
Os defensores da teoria da bolha do Bitcoin também afirmam que ele não possui valor intrínseco. Mas será mesmo? A maioria das pessoas que investem nesse ativo digital o fazem para se proteger da desvalorização da moeda fiduciária. Isso parece cada vez mais provável com o passar do tempo. No entanto, quantificar isso em termos monetários não é uma tarefa simples.
Determinar o valor fundamental ou intrínseco do Bitcoin é difícil. Mesmo com os céticos afirmando que ele não possui valor intrínseco, Bitcoin continua provando que muitos estão errados.
O ativo virtual não sofreu desvalorização como a maioria das moedas fiduciárias subjacentes. Tampouco foi afetado pela fragilidade da economia. A moeda digital não pode ser monopolizada em benefício de apenas alguns poucos.
Parece impossível atribuir um preço base a um token imutável e resistente à censura que serve como meio de pagamento e, ao mesmo tempo, como reserva de valor. Para comprovar que bitcoin é uma bolha, seria necessário demonstrar que seu preço não tem qualquer relação com seu valor intrínseco. Contudo, isso parece impossível no mundo atual.
As dificuldades econômicas causadas pela pandemia levaram a um aumento na oferta de dólares em todo o mundo, à medida que o governo dos EUA buscava impulsionar a economia. Ao mesmo tempo, a demanda estagnou. Agora que o mundo está se recuperando lentamente, existe o temor da inflação. E esse tem sido um dos fatores que aumentaram o valor intrínseco do Bitcoin , já que mais pessoas o veem como uma saída para a crise econômica causada pelas instituições financeiras tradicionais.
Bitcoin como um mecanismo anti-bolha
Enquanto os céticos veem Bitcoin como uma bolha, outra corrente de pensamento considera a moeda digital como uma anti-bolha. Para que exista uma anti-bolha, primeiro precisa haver uma bolha. Os defensores do Bitcoin como anti-bolha encontraram a bolha perfeita.
Para entender o que torna Bitcoin uma antibolha, basta observar o que motiva os investidores a comprar o ativo. Atualmente, a maior motivação é a crença de que o governo imprimirá mais dinheiro na tentativa de reativar a economia, o que levaria a uma inflação.
Caso isso aconteça, afetará a avaliação de muitas empresas quedent fortemente das baixas taxas de juros. Se a bolha dos títulos estourar, essas taxas de juros estarão entre as primeiras coisas a subir. Assim, isso torna o BTCtracpara essas empresas como forma de se protegerem do risco de inflação.
Para melhor compreender a natureza do Bitcoin como uma antibolha, basta imaginar os fundamentos de valor que o BTC teria em um mundo onde os governos têm contas equilibradas e os bancos centrais não imprimem mais dinheiro. Nesse sistema, não há temor de repressão financeira.
Em um mundo assim, a demanda por Bitcoin não seria tão alta, e o mesmo valeria para o preço. Portanto, esses fatores impulsionam a alta do preço da criptomoeda líder, tornando-a uma verdadeira antibolha. Contudo, o fato de a moeda digital parecer ser uma antibolha não significamaticque seu preço não cairá. Tudo é possível no mundo incerto do mercado financeiro.
Embora muitos céticos geralmente apontem que Bitcoin não possui valor intrínseco para sustentar sua afirmação, isso não é suficiente. Segundo Alan Gotthardt , o dinheiro em si não tem valor intrínseco, exceto na fé de quem o emite. E isso está gradualmente se tornando aplicável também ao BTC.
Palavras finais
É praticamente impossível determinar se Bitcoin é uma bolha ou uma antibolha, pois apresenta características de ambas. Diego Parrila, um renomado economista, opina que o principal ativo virtual é 80% bolha e 20% antibolha.
No entanto, Bitcoin está gradualmente se estabelecendo como uma alternativa viável e um concorrente à altura do sistema bancário tradicional. Isso o exporá a mais regulamentações, tributações ou até mesmo à proibição em casos extremos. Assim, no fim das contas, ele se torna cada vez menos uma bolha, e mais pessoas podem começar a vê-lo como uma antibolha.
A verdadeira questão é: será que essa bolha financeira está sendo gerada por um otimismo excessivo e temporário em relação a inovações reais que ainda podem trazer benefícios a longo prazo? Compartilhe sua opinião nos comentários.
