Le Bitcoin est-il une bulle ?

Résumé TL;DR

• Les hausses du prix du Bitcoin ont conduit certains experts financiers à affirmer qu'il s'agit d'une bulle.
• Le BTC en tant que bulle est atypique par rapport à toutes les bulles du passé.
• La cryptomonnaie présente des caractéristiques à la fois de bulle et d'anti-bulle.

Depuis que le Bitcoin a obtenu une large publicité et que davantage de personnes ont commencé à noter le niveau de perturbation qu'il a causé au système financier, beaucoup l'ont surnommé différemment et ont donné différentes opinions à son sujet. Certains l'ont qualifié de bulle, principalement en raison de sa volatilité extrême.

Ces derniers temps, la flambée du prix de l'actif, qui a culminé avec le franchissement de la barre des 50 000 dollars, a déconcerté certains dans l'industrie financière traditionnelle. Alors que les passionnés de crypto continuent de se réjouir de cette percée massive et ont fait des prédictions optimistes quant à la poursuite de la hausse, les sceptiques ont continué à affirmer que le Bitcoin n'a aucune valeur intrinsèque. En tant que tel, il reste la « mère de toutes les bulles ».

Cet article explore les possibilités que le principal actif crypto soit de nature bullesque ou que les sceptiques soient simplement réticents à accepter la nouvelle réalité.

Pouvons-nous qualifier le Bitcoin de bulle ?

Déterminer si le BTC est une bulle n'est pas aussi simple qu'il n'y paraît. Cliff Asness, cofondateur de Capital Management, a déclaré dans un article que l'un des mots les plus surutilisés est « bulle ». À son avis, plusieurs éléments déterminent si un événement particulier est ou non une bulle. Et décider de ce qui constitue une bulle ne peut jamais être objectif.

Cependant, il a déclaré que pour que le mot « bulle » ait une quelconque validité, le prix de l'actif doit être tel qu'aucun résultat logique futur ne puisse le justifier.

Les partisans de la théorie de la bulle Bitcoin affirment également qu'il n'a aucune valeur intrinsèque. Mais est-ce vraiment le cas ? La plupart des personnes qui investissent dans cet actif numérique le font pour se protéger contre la dépréciation des devises fiduciaires. Cela semble de plus en plus probable avec le temps. Quantifier cela en termes monétaires est cependant relativement difficile.

Déterminer la valeur fondamentale ou sous-jacente du Bitcoin est difficile. Même si les sceptiques continuent de dire qu'il n'a aucune valeur intrinsèque, le Bitcoin a continué de donner tort à beaucoup de gens.

L'actif virtuel n'a pas perdu de valeur comme la plupart des devises fiduciaires sous-jacentes. Il n'a pas non plus été affecté par la faiblesse de l'économie. La pièce numérique ne peut pas être monopolisée au profit d'une poignée de privilégiés.

Il semble impossible d'attacher un prix de base à un jeton immuable et résistant à la censure qui sert de moyen de paiement tout en étant également considéré comme une réserve de valeur. Pour établir que le Bitcoin est une bulle, il doit être possible de montrer que son prix n'a aucun lien avec sa valeur sous-jacente. Cela, cependant, semble impossible dans le monde d'aujourd'hui.

Les difficultés économiques causées par la pandémie ont conduit à une augmentation de l'offre de dollars dans le monde entier alors que le gouvernement américain cherchait à relancer l'économie. En même temps, la demande stagnait. Maintenant que le monde se remet lentement, il y a une crainte d'inflation. Et cela a été l'un des facteurs augmentant la valeur sous-jacente du Bitcoin, car de plus en plus de gens y voient une issue au désordre économique causé par les institutions financières traditionnelles.

Le Bitcoin en tant qu'anti-bulle

Alors que les sceptiques voient le Bitcoin comme une bulle, une autre école de pensée considère la pièce numérique comme une anti-bulle. Pour qu'il y ait une anti-bulle, il doit d'abord y avoir une bulle. Les partisans du Bitcoin en tant qu'anti-bulle en ont trouvé une parfaite.

Pour comprendre ce qui fait du Bitcoin une anti-bulle, il suffit de regarder ce qui motive les investisseurs à acheter l'actif. Actuellement, la plus grande motivation est que les investisseurs croient que le gouvernement imprimera plus d'argent dans une tentative de relancer l'économie, ce qui conduirait à une économie gonflée.

Si cela se produit, cela affecte l'évaluation de nombreuses entreprises qui dépendent principalement des taux d'intérêt bas. Si la bulle des obligations éclate, ces taux d'intérêt seront parmi les premiers à augmenter. Ainsi, cela rend le BTC attrayant pour ces entreprises comme moyen de se protéger contre le risque d'inflation.

Pour mieux comprendre la nature du Bitcoin en tant qu'anti-bulle, il suffit d'imaginer les fondamentaux de la valeur que le BTC aurait dans un monde où les gouvernements ont un compte équilibré et où les banques centrales n'impriment pas plus d'argent. Dans ce système, il n'y a aucune crainte de répression financière.

Dans un tel monde, la demande de Bitcoin ne serait pas aussi élevée et il en va de même pour le prix. Ainsi, ces facteurs entraînent la hausse du prix du roi des cryptos, en faisant une véritable anti-bulle. Cependant, le fait que la devise numérique semble être une anti-bulle ne signifie pas automatiquement que son prix ne baissera pas. Tout est possible dans le monde incertain du marché financier.

Alors que de nombreux sceptiques soulignent généralement que le Bitcoin n'a aucune valeur intrinsèque pour étayer leur affirmation, cela ne suffit pas. Selon Alan Gotthardt, l'argent lui-même n'a aucune valeur intrinsèque, sauf dans la foi accordée à son émetteur. Et cela devient progressivement applicable au BTC également.

Mots de la fin

Il est presque impossible de déterminer si le Bitcoin est une bulle ou une anti-bulle, car il présente les deux caractéristiques. Diego Parrila, un économiste de premier plan, émet l'opinion que le principal actif virtuel est composé à 80 % de bulle et à 20 % d'anti-bulle.

Cependant, le Bitcoin s'établit progressivement comme une alternative et un concurrent dignes de confiance au système bancaire traditionnel. Cela l'exposera à une réglementation accrue, à la fiscalité ou même à l'interdiction dans les cas extrêmes. Ainsi, au final, il devient de moins en moins une bulle, et de plus en plus de gens pourraient commencer à le voir comme une anti-bulle.

La vraie question est la suivante : cette bulle financière est-elle générée par un optimisme temporaire concernant l'innovation réelle qui peut encore porter ses fruits à long terme ? Vous pouvez nous donner votre point de vue dans les commentaires.