¿Es Bitcoin una burbuja?

Resumen TL;DR

• Los aumentos en el precio de Bitcoin han llevado a algunos expertos financieros a afirmar que es una burbuja.
• BTC como una burbuja es atípico con respecto a todas las burbujas del pasado.
• La criptomoneda exhibe características de una burbuja y de una anti-burbuja.

Desde que Bitcoin ganó amplia publicidad y más personas comenzaron a notar el nivel de disrupción que ha causado en el sistema financiero, muchos le han dado diferentes nombres y han expresado distintas opiniones sobre él. Algunos lo han etiquetado como una burbuja, principalmente debido a su extrema volatilidad.

En tiempos recientes, el aumento en el precio del activo, que culminó con superar la marca de los 50.000 dólares, ha desconcertado a algunos en la industria financiera tradicional. Mientras los entusiastas de las criptomonedas siguen celebrando este gran avance y han hecho predicciones optimistas sobre la continuación del alza, los escépticos han seguido afirmando que Bitcoin no tiene valor intrínseco. Por ello, sigue siendo la “madre de todas las burbujas”.

Este artículo explora las posibilidades de que el principal activo cripto sea similar a una burbuja o si los escépticos simplemente se niegan a aceptar la nueva realidad.

¿Podemos llamar burbuja a Bitcoin?

Determinar si BTC es una burbuja no es tan simple como parece. Cliff Asness, cofundador de Capital Management, en un artículo, afirmó que una de las palabras más sobreutilizadas es “burbuja”. En su opinión, varias cosas determinan si un evento particular es una burbuja o no. Y decidir qué constituye una burbuja nunca puede ser objetivo.

Sin embargo, afirmó que para que la palabra burbuja tenga alguna validez, el precio del activo debe ser tal que no haya ningún resultado lógico en el futuro que pueda justificarlo.

Los defensores de la teoría de Bitcoin como burbuja también han dicho que no tiene valor intrínseco. ¿Pero es esto así? La mayoría de las personas que invierten en este activo digital lo hacen para cubrirse contra la devaluación de la moneda fiduciaria. Esto se ve cada vez más probable con el tiempo. Cuantificar eso en términos monetarios, sin embargo, no es relativamente fácil.

Determinar el valor fundamental o subyacente de Bitcoin es difícil. Incluso mientras los escépticos continúan diciendo que no tiene valor intrínseco, Bitcoin ha seguido demostrando que muchos están equivocados.

El activo virtual no ha caído en valor como la mayoría de las monedas fiduciarias subyacentes. Tampoco ha sido afectado por la economía débil. La moneda digital no puede ser monopolizada en beneficio de solo unos pocos seleccionados.

Parece imposible asignar un precio base a un token inmutable y resistente a la censura que sirve como medio de pago y, al mismo tiempo, cuenta como una reserva de valor. Para establecer a Bitcoin como una burbuja, debe ser posible demostrar que su precio no tiene ninguna relación con su valor subyacente. Sin embargo, esto parece imposible en el mundo de hoy.

La dificultad económica causada por la pandemia llevó a un aumento en la oferta de dólares en todo el mundo, ya que el gobierno de EE. UU. buscó reactivar la economía. Al mismo tiempo, la demanda se estancó. Ahora que el mundo se está recuperando lentamente, existe el temor de inflación. Y esto ha sido uno de los factores que aumentan el valor subyacente de Bitcoin, ya que más personas lo ven como una salida del desastre económico causado por las instituciones financieras tradicionales.

Bitcoin como una anti-burbuja

Mientras los escépticos ven a Bitcoin como una burbuja, otra escuela de pensamiento ve la moneda digital como una anti-burbuja. Para que haya una anti-burbuja, primero debe haber una burbuja. Los defensores de Bitcoin como una anti-burbuja han encontrado una perfecta.

Para entender lo que hace que Bitcoin sea una anti-burbuja, uno solo tiene que mirar lo que motiva a los inversores a comprar el activo. En la actualidad, la mayor motivación es que los inversores creen que el gobierno imprimirá más dinero mientras intenta reactivar la economía, lo que llevaría a una economía inflada.

Si esto sucede, afecta la valoración de muchas empresas que dependen principalmente de las bajas tasas de interés. Si la burbuja de los bonos estalla, estas tasas de interés serán de las primeras en subir. Por lo tanto, esto hace que BTC sea atractivo para estas empresas como una forma de protegerse del riesgo de inflación.

Para comprender mejor la naturaleza de Bitcoin como una anti-burbuja, solo tienes que imaginar los fundamentos del valor que tendría BTC en un mundo donde los gobiernos tienen cuentas equilibradas y los bancos centrales no imprimen más dinero. En este sistema, no hay temor de represión financiera.

En tal mundo, la demanda de Bitcoin no sería tan alta y lo mismo ocurriría con el precio. Por lo tanto, estos factores impulsan el aumento en el precio del rey de las criptomonedas, convirtiéndolo en una auténtica anti-burbuja. Sin embargo, que la moneda digital parezca una anti-burbuja no significa automáticamente que su precio no bajará. Cualquier cosa es posible en el incierto mundo del mercado financiero.

Aunque muchos escépticos señalan generalmente que Bitcoin no tiene valor intrínseco para respaldar su afirmación, esto no es suficiente. Según Alan Gotthardt, el dinero en sí mismo no tiene valor intrínseco excepto en la fe del emisor. Y esto se está volviendo gradualmente aplicable también al BTC.

Palabras finales

Es casi imposible determinar si Bitcoin es una burbuja o una anti-burbuja, ya que exhibe ambas características. Diego Parrila, un destacado economista, tiene la opinión de que el activo virtual líder es 80% burbuja y 20% anti-burbuja.

Sin embargo, Bitcoin se está estableciendo gradualmente como una alternativa digna y competidora del sistema bancario tradicional. Esto lo expondrá a más regulación, impuestos o incluso prohibición en casos extremos. Así, al final, se vuelve cada vez menos una burbuja, y más personas podrían comenzar a verlo como una anti-burbuja.

La verdadera pregunta es: ¿Se está generando esta burbuja financiera por un optimismo temporal sobre innovaciones reales que aún pueden dar frutos a largo plazo? Puedes darnos tu punto de vista en los comentarios.