Является ли Биткоин пузырем?

Краткое содержание

• Рост цены Биткоина привел некоторых финансовых экспертов к утверждению, что это пузырь.
• Биткоин как пузырь нетипичен для всех пузырей прошлого.
• Криптовалюта демонстрирует черты как пузыря, так и анти-пузыря.

С тех пор как Биткоин получил широкую огласку, и люди начали замечать уровень сбоев, которые он вызвал в финансовой системе, многие называли его разными именами и высказывали разные мнения. Некоторые из них назвали его пузырем, главным образом из-за его экстремальной волатильности.

В последнее время рост цены актива, который привел к преодолению отметки в 50 тысяч долларов, поставил в тупик некоторых в традиционной финансовой индустрии. В то время как крипто-энтузиасты продолжают радоваться этому масштабному прорыву и делают оптимистичные прогнозы о дальнейшем росте, скептики продолжают утверждать, что Биткоин не имеет внутренней стоимости. Таким образом, он остается «матерью всех пузырей».

Эта статья исследует возможности того, является ли ведущий криптоактив похожим на пузырь, или же скептики просто не хотят принимать новую реальность.

Можно ли назвать Биткоин пузырем?

Определить, является ли BTC пузырем, не так просто, как кажется. Клифф Аснес, соучредитель Capital Management, в своей статье заявил, что одно из самых чрезмерно используемых слов — «пузырь». По его мнению, несколько вещей определяют, является ли конкретное явление пузырем или нет. И решение о том, что составляет пузырь, никогда не может быть объективным.

Однако он заявил, что для того, чтобы слово «пузырь» имело какую-либо обоснованность, цена актива должна быть такой, чтобы не было логического исхода в будущем, который мог бы ее оправдать.

Сторонники теории Биткоина как пузыря также говорят, что у него нет внутренней стоимости. Но так ли это? Большинство людей, инвестирующих в этот цифровой актив, делают это, чтобы хеджироваться против обесценивания фиатной валюты. Это становится все более вероятным с течением времени. Однако количественно оценить это в денежном выражении не так-то просто.

Определить фундаментальную или базовую стоимость Биткоина сложно. Даже несмотря на то, что скептики продолжают утверждать, что у него нет внутренней стоимости, Биткоин продолжал доказывать многим неправду.

Виртуальный актив не упал в цене, как большинство базовых фиатных валют. Он также не пострадал от слабой экономики. Цифровую монету нельзя монополизировать в пользу лишь избранных.

Кажется невозможным привязать базовую цену к неизменяемому токену, устойчивому к цензуре, который служит средством платежа и одновременно считается хранилищем стоимости. Чтобы установить Биткоин как пузырь, необходимо показать, что его цена никак не связана с его базовой стоимостью. Однако в современном мире это кажется невозможным.

Экономические трудности, вызванные пандемией, привели к увеличению предложения долларов по всему миру, поскольку правительство США стремилось оживить экономику. В то же время спрос застыл. Теперь, когда мир медленно восстанавливается, существует страх инфляции. И это стало одним из факторов, повышающих базовую стоимость Биткоина, поскольку все больше людей видят в нем способ выхода из экономического хаоса, вызванного традиционными финансовыми институтами.

Биткоин как анти-пузырь

В то время как скептики видят в Биткоине пузырь, другая школа мысли рассматривает цифровую монету как анти-пузырь. Для того чтобы существовал анти-пузырь, сначала должен существовать пузырь. Сторонники теории Биткоина как анти-пузыря нашли идеальный пример.

Чтобы понять, что делает Биткоин анти-пузырем, нужно лишь посмотреть на то, что мотивирует инвесторов покупать этот актив. В настоящее время главной мотивацией является то, что инвесторы верят, что правительство напечатает больше денег, пытаясь снова оживить экономику, что приведет к инфляции.

Если это произойдет, это повлияет на оценку многих компаний, которые в основном зависят от низких процентных ставок. Если пузырь облигаций лопнет, эти процентные ставки будут одними из первых, которые вырастут. Таким образом, это делает BTC привлекательным для этих компаний как способ защиты от риска инфляции.

Чтобы лучше понять природу Биткоина как анти-пузыря, вам нужно лишь представить фундаментальные ценности, которые имел бы BTC в мире, где правительства имеют сбалансированный бюджет, а центральные банки не печатают больше денег. В этой системе нет страха финансового подавления.

В таком мире спрос на Биткоин не был бы таким высоким, как и цена. Таким образом, эти факторы приводят к росту цены крипто-короля, делая его настоящим анти-пузырем. Однако то, что цифровая валюта кажется анти-пузырем, автоматически не означает, что ее цена не упадет. В неопределенном мире финансового рынка возможно все.

В то время как многие скептики в целом указывают на то, что у Биткоина нет внутренней стоимости, чтобы обосновать свое утверждение, этого недостаточно. Согласно Алану Готхардту, сами деньги не имеют внутренней стоимости, за исключением веры в эмитента. И это постепенно становится применимым и к BTC.

Заключение

Почти невозможно определить, является ли Биткоин пузырем или анти-пузырем, так как он демонстрирует обе эти черты. Диего Паррилья, выдающийся экономист, имеет мнение, что ведущий виртуальный актив на 80% является пузырем и на 20% — анти-пузырем.

Однако Биткоин постепенно закрепляется в качестве достойной альтернативы и конкурента традиционной банковской системы. Это подвергнет его большему регулированию, налогообложению или даже запрету в крайних случаях. Таким образом, в конце концов, он становится все меньше похожим на пузырь, и все больше людей могут начать воспринимать его как анти-пузырь.

Настоящий вопрос заключается в следующем: генерируется ли этот финансовый пузырь временным чрезмерным оптимизмом относительно реальных инноваций, которые все еще могут окупиться в долгосрочной перспективе? Вы можете дать нам свое мнение в комментариях.