Arthur Arthur acredita que Bitcoin passará por US $ 110.000 e subirá para US $ 200.000, alimentado por uma força silenciosa escondida à visão simples - usa recompra de títulos do Tesouro.
O ex -CEO da Bitmex abandonou toda a teoria em seu novo ensaio "Ski Cut", onde explicou como um truque de liquidez enterrado dentro do mercado de títulos vai derreter rostos.
Arthur explicou que o departamento do Tesouro iniciou o programa de recompra anos atrás. Agora está de volta, maior e mais agressivo. A configuração é simples. O Tesouro vende um novo título. Então, é preciso que o cash e compra títulos antigos e inativos-tão chamados títulos fora do ranking-que mal negociam.
Quando isso acontece, os preços desses títulos empoeirados aumentam porque o Tesouro se torna o único comprador que importa. Esse salto de preço ajuda os fundos de RV - fundos de capital executando estratégias de valor relativo - a lidar com lucros rápidos. Eles descarregam os títulos caros, fecham suas posições futuras curtas e obtêm os ganhos.
Bessent precisa alavancar viciados para comprar mais títulos
O mercado de títulos dos EUA está atualmente sendo lubrificado por esse loop de recompra. E Arthur acredita que o secretário do Tesouro, Scott Bessent, sabe exatamente o que está fazendo, para que ele possa pressionar o máximo de recompras que quiser.
O Congresso não precisa aprovar isso, porque tecnicamente é apenas o Tesouro substituindo um tipo de dívida por outro. "O comércio é neutro no fluxo cash ", disse Arthur. O Tesouro não empresta dinheiro novo - apenas troca os velhos títulos para novos do mesmo tamanho com um revendedor primário.
Arthur alertou que isso só está acontecendo porque Elon Musk, que está administrando o Departamento de Eficiência do Governo (DOGE), não conseguiu atingir suas economias prometidas.
Elon projetou US $ 1 trilhão em cortes por ano. Isso caiu para apenas US $ 150 bilhões. Arthur disse que o governo continuará gastando como um jogador degenerado, e alguém precisa comprar a dívida. No momento, esses são os comerciantes alavancados.
Em março, o defiCit do EF25 já era 22% maior que o EF24 ao mesmo tempo. Arthur disse que a queda nos preços das ações, tarifas e empresas instáveis significam que a receita tributária cairá. Isso é um problema.
Se o governo gasta o mesmo, mas se acumula menos, o defiCit fica mais amplo. Bessent não terá escolha a não ser emitir mais dívidas. E para evitar um colapso, os fundos de RV precisam carregar. As recompras são a única maneira de fazer isso acontecer.
Arthur apontou que o mesmo truque aconteceu no terceiro trimestre de 2022. Foi quando Sam Bankman frito caiu, o Fed continuou caminhando, e a ex-secretária do Tesouro Janet Yellen teve que parar o sangramento.
Powell não ajudou, então Yellen usou as beiras para sugar cash das contas RRP, que adicionaram US $ 2,5 trilhões em liquidez, e Bitcoin disparou quase 6x. Arthur disse que está acontecendo novamente. As pessoas estão esperando Powell aliviar as taxas. Arthur disse: "Ele não vai. Ele não pode. Ele vai sentar lá e ensopado".
Embora alguns comerciantes achem que Bitcoin está voltando abaixo de US $ 60.000, Arthur acha que eles são sem noção. "Eles não entendem que as recompras estão inundando o mercado com alavancagem em dólares", disse ele. A última vez que os comerciantes perderam, foram pegos de surpresa e foram forçados a perseguir o comício.
May confirmará tudo. Em 1º de maio, a QRA do Tesouro cairá, mostrando quanto mais os planos de dívida Bessent emitirá. Então, em meados de maio, os recibos fiscais de abril chegarão. Se o defiCit continuar aumentando, Arthur disse que os recompensas vão acelerar.
Se isso não for suficiente para acalmar as coisas, Arthur disse que o Fed ainda poderia ajudar indiretamente. Uma opção é isentar o Tesouro da taxa de alavancagem suplementar (SLR), o que permitiria que os bancos comprassem títulos sem limite.
Outra é uma reviravolta no QT, onde cash dos títulos hipotecários expirados é reinvestido em novos tesouros. Isso levaria US $ 35 bilhões por mês no mercado por anos.
Arthur disse que Bitcoin se separará dos estoques de tecnologia e sentará ao lado do ouro como o hedge digital. E uma vez que Bitcoin limpa US $ 110 mil, Arthur espera um golpe. "Talvez apenas perdesse US $ 200 mil." Depois disso, o Altcoins corre. Mas ele alertou apenas alguns tokens realmente ganham receita e recompensa.
Até então? "Faça backup do caminhão e compre tudo", disse Arthur.
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