Harvard muda exposição de Bitcoin para foco em Ethereum, enquanto executivos de cripto citam oportunidades de 'comprar a queda'

O fundo de investimento da Universidade de Harvard ajustou sua estratégia de criptomoedas durante o quarto trimestre do ano fiscal de 2025, reduzindo a exposição ao Bitcoin e alocando um investimento significativo em fundos negociados em bolsa (ETFs) de Ethereum à vista. 

Como visto em registros regulatórios apresentou enviados à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) na última sexta-feira, o controlador do fundo de investimento de $50 bilhões da universidade, Harvard Management Company, comprou 3,87 milhões de ações do iShares Ethereum Trust da BlackRock durante o trimestre. 

A aquisição é a primeira exposição ao Ether da HMC, ocorrendo às custas de uma participação reduzida no iShares Bitcoin Trust da BlackRock para 5,35 milhões de ações avaliadas em $265,8 milhões, em 31 de dezembro. 

O número representa cerca de 1,48 milhão de ações a menos em relação ao trimestre anterior, quando o fundo de investimento detinha 6,81 milhões de ações IBIT no valor de $442,8 milhões. As participações combinadas indiretas de Harvard em Bitcoin e Ethereum totalizaram $352,6 milhões no final do período de relatório.

Harvard muda para Ethereum após queda de 44% do BTC em relação ao máximo histórico

O reequilíbrio da carteira da HMC ocorre em meio a um período volátil para os mercados de criptomoedas. O Bitcoin havia atingido um máximo histórico próximo de $126.000 em outubro, antes de um suposto inverno cripto começar e resfriar seu preço para $88.429 até o final do ano. O Ethereum também perdeu mais de 55% de seu valor desde que atingiu um máximo histórico de $4.900 em 24 de agosto de 2025.

Como reportou por Cryptopolitan em dezembro, a posição da escola da Ivy League em fundos vinculados ao Bitcoin havia caído cerca de $40 milhões abaixo de seu valor de compra. Apesar da redução, o Bitcoin permanece na maior participação acionária publicamente divulgada do fundo de investimento. A posição de $265,8 milhões excedeu as participações reportadas do fundo de investimento em empresas de tecnologia como Alphabet, Microsoft e Amazon.

O ajuste da carteira também veio junto com mudanças em outras alocações, nas quais Harvard aumentou sua posição em fundos negociados em bolsa (ETFs) de ouro durante o mesmo período, conforme confirmado pelo CIO da Bitwise, Matt Hougan, no final do ano passado.

Ao analisar os fluxos de investimento institucional no setor de criptomoedas, os fundos de ativos digitais registraram quatro semanas consecutivas de retiradas, com os fundos focados em Bitcoin experimentando as maiores resgates de $677 milhões no último mês. 

O próprio iShares Bitcoin Trust experimentou cerca de $2,8 bilhões em saídas líquidas nos últimos 90 dias úteis. As saídas líquidas de ETFs de Bitcoin à vista totalizaram cerca de $5,8 bilhões no período, mantendo ainda $14,2 bilhões em fluxos positivos em um horizonte de um ano.

O investimento contínuo de Harvard em criptomoedas levantou sobrancelhas entre alguns especialistas acadêmicos em finanças, que argumentam que esses ativos são muito especulativos para carteiras institucionais. Andrew F. Siegel, professor emérito de finanças da Universidade de Washington, considera a exposição ao Bitcoin como "arriscada". 

"Está em queda de 22,8% no ano até agora", escreveu Siegel. "Pode-se argumentar que o risco do bitcoin é em parte devido à sua falta de valor intrínseco."

Outro professor de finanças da UCLA, Avanidhar Subrahmanyam, acredita que posições concentradas em ativos digitais podem introduzir volatilidade desnecessária em uma carteira de fundo de investimento de longo prazo.

"Na minha opinião, qualquer posição sub-diversificada em algo tão especulativo como cripto (um ativo de valor verdadeiro não comprovado) não faz sentido para a HMC", disse ele. "Se eu perguntasse a eles como eles avaliam o BTC ou o Ethereum, duvido que eu recebesse uma resposta coerente e precisa. Questiono seu investimento em BTC, e isso provou ser profético. Novamente questiono a sabedoria de seu investimento em Ethereum."

É o momento certo para comprar? CEO da Coinbase e chefe da a16z dizem que sim

Enquanto os acadêmicos veem os investimentos em criptomoedas como sombrios, executivos da indústria da Coinbase e a16z dizem que as instituições financeiras devem se juntar à onda de acumulação de ativos digitais antes que os preços subam novamente. 

De acordo com o líder da Coinbase, Brian Armstrong, houve um aumento na atividade de compra de varejo nas exchanges de criptomoedas nas últimas semanas, à medida que os investidores compram a queda.

"Os usuários de varejo na Coinbase têm sido muito resilientes durante essas condições de mercado, de acordo com nossos dados: A vasta maioria dos clientes tinha saldos de unidades nativas em fevereiro iguais ou superiores aos seus saldos em dezembro", Armstrong escreveu no X.

Falando em um painel de discussão no World Crypto Forum na Coreia na semana passada, o CEO da empresa de capital de risco a16z, Anthony Albanese, disse:

"Os serviços financeiros estão movendo dinheiro, mas a Cripto é tão boa porque custa menos de um centavo e leva menos de um segundo. Seja uma empresa ou uma instituição financeira, é um ótimo momento para entrar na cripto agora."